Η κινεζική αγορά τεχνητής νοημοσύνης μετατοπίζεται ραγδαία από τις επενδύσεις σε υποδομές και τσιπ προς τις εμπορικές εφαρμογές, με αιχμή τη διαφήμιση και τους «AI agents». Παγκόσμιες τράπεζες βλέπουν σε Alibaba και Tencent τους βασικούς ωφελημένους της νέας επενδυτικής θεματικής.
Η επενδυτική αφήγηση γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη στην Κίνα αλλάζει επίπεδο. Μετά την εκρηκτική άνοδο στις μετοχές ημιαγωγών και υπολογιστικής ισχύος, οι τοπικοί επενδυτές στρέφονται πλέον σε μια νέα γενιά εφαρμογών AI, από «έξυπνη» διαφήμιση μέχρι αυτόνομους ψηφιακούς βοηθούς που αναλαμβάνουν σύνθετες εργασίες.
Από τα τσιπ στη «βελτιστοποίηση γενετικών μηχανών»
Κεντρικό νέο trend είναι η λεγόμενη «generative engine optimization» (GEO), η οποία φιλοδοξεί να διαδεχθεί την κλασική βελτιστοποίηση μηχανών αναζήτησης (SEO). Η λογική είναι ότι οι διαφημιζόμενοι θα πληρώνουν ολοένα περισσότερο για να εμφανίζονται οι μάρκες τους στις απαντήσεις που παράγουν τα chatbots και οι γενετικές μηχανές, αντί για τις παραδοσιακές σελίδες αποτελεσμάτων αναζήτησης.
Σύμφωνα με την κινεζική εταιρεία ερευνών Analysys, η αγορά GEO στην Κίνα αναμένεται να εκτοξευθεί στα 3 δισ. γουάν (περίπου 430 εκατ. δολάρια) το 2026, από μόλις 250 εκατ. γουάν το 2025, και να αγγίξει τα 9 δισ. γουάν το 2027. Παρ’ όλα αυτά, θα παραμείνει μικρό τμήμα σε σχέση με τη συνολική διαδικτυακή διαφήμιση στα social media, που η Goldman Sachs εκτιμά ότι θα ξεπεράσει φέτος τα 600 δισ. γουάν.
Η στροφή αυτή τροφοδοτείται και από τον φόβο «φούσκας» στις μετοχές εταιρειών chips και υποδομών AI. Όπως επισημαίνουν ακαδημαϊκοί και διαχειριστές στην Κίνα, ολοένα περισσότερα κεφάλαια αναζητούν πιο άμεσες και απτές μορφές monetization της τεχνητής νοημοσύνης.
Οι «AI agents» και οι νικητές του κινεζικού διαδικτύου
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον συγκεντρώνουν οι λεγόμενοι «AI agents», εργαλεία γενετικής AI που μπορούν να λαμβάνουν διαδοχικές αποφάσεις και να εκτελούν ολόκληρες ροές εργασιών – από έρευνα αγοράς μέχρι ανάλυση δεδομένων. Η πρόσφατη συμφωνία της Meta για την εξαγορά της Manus, εταιρείας που ξεκίνησε στην Κίνα πριν μετακινηθεί στη Σιγκαπούρη, ενίσχυσε το ενδιαφέρον Κινέζων επενδυτών για τον συγκεκριμένο κλάδο.
Η Bank of America εκτιμά ότι οι «AI agents» και η αξιοποίησή τους θα αποτελέσουν το κορυφαίο επενδυτικό θέμα του 2026. Στο πλαίσιο αυτό, οι αναλυτές της τράπεζας βλέπουν τις μεγάλες κινεζικές πλατφόρμες διαδικτύου –Tencent, Alibaba και ByteDance– να διαθέτουν φυσικό πλεονέκτημα, χάρη στα τεράστια οικοσυστήματα χρηστών και δεδομένων που ελέγχουν.
Η Alibaba αναδεικνύεται, σύμφωνα με την Bank of America, ως το καλύτερο «proxy» για το θέμα «AI στην Κίνα», χάρη και στη σημαντική δραστηριότητά της στο cloud. Η τράπεζα δίνει σύσταση «αγοράς» με τιμή-στόχο τα 180 δολάρια. Η εταιρεία αναβάθμισε πρόσφατα την εφαρμογή Qwen AI, ενσωματώνοντας δυνατότητες αγορών, παραγγελίας φαγητού και πληρωμών χωρίς έξοδο από το chatbot, αξιοποιώντας το υφιστάμενο e-commerce δίκτυο. Η Qwen δηλώνει πάνω από 100 εκατ. μηνιαίους ενεργούς χρήστες.
Αντίστοιχα, η Tencent, με το WeChat να διαθέτει περίπου 1,4 δισ. χρήστες, έχει αναπτύξει δικό της chatbot και εργαλεία διαφήμισης βασισμένα σε AI. Η Goldman Sachs θεωρεί την Tencent «βασικό ωφελημένο» των εφαρμογών AI στην Κίνα, καθώς η τεχνολογία ενισχύει όλες τις βασικές δραστηριότητες – gaming, διαφήμιση, fintech και cloud. Η μετοχή αξιολογείται επίσης με «αγορά» και τιμή-στόχο τα 752 δολάρια Χονγκ Κονγκ.
Ροές κεφαλαίων και στρατηγική στροφής το 2026
Παρά το ότι η ByteDance (ιδιοκτήτρια του TikTok) δεν είναι εισηγμένη, διαμορφώνει σε μεγάλο βαθμό τον ανταγωνισμό με την εφαρμογή Doubao, που θεωρείται το δημοφιλέστερο AI app στην Κίνα. Η εταιρεία δοκιμάζει ήδη την ενσωμάτωση των δυνατοτήτων του Doubao σε smartphones, προοιωνιζόμενη μια εποχή όπου ο προσωπικός «AI βοηθός» θα βρίσκεται στην τσέπη κάθε χρήστη.
Η Goldman Sachs χαρακτηρίζει το 2026 «έτος στρατηγικής στροφής» για τα κινεζικά mega caps του διαδικτύου, με εντατικοποίηση των επενδύσεων σε AI προς τον τελικό καταναλωτή. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι τότε οι αγορές θα αρχίσουν να αποτιμούν ουσιαστικά τις αλλαγές στις συνήθειες των χρηστών – για παράδειγμα, περισσότερος χρόνος οθόνης για ψυχαγωγία, καθώς οι AI assistants αναλαμβάνουν καθημερινές αγγαρείες.
Στο χρηματιστηριακό επίπεδο, τα κεφάλαια από την ηπειρωτική Κίνα δεν περιορίζονται στις τοπικές αγορές, αλλά κατευθύνονται έντονα και στο Χονγκ Κονγκ. Οι μετοχές Alibaba και Tencent, εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ, βρέθηκαν μεταξύ των τριών πιο δημοφιλών τίτλων σε καθαρές αγορές από επενδυτές της ενδοχώρας την τελευταία εβδομάδα, σύμφωνα με στοιχεία της Wind Information. Οι λεγόμενες «southbound» ροές έχουν εξελιχθεί σε κρίσιμο παράγοντα διαμόρφωσης τιμών για τις κινεζικές internet μετοχές, με την ρευστότητα στο Χονγκ Κονγκ να ανταγωνίζεται –ή και να ξεπερνά– εκείνη των διπλών listings στις ΗΠΑ.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η μετατόπιση από την υποδομή στις εφαρμογές AI στην Κίνα θυμίζει την εξέλιξη του internet από τα δίκτυα στα business models της δεκαετίας του 2000. Για τους διεθνείς επενδυτές, το μήνυμα είναι ότι η υπεραξία μετακινείται από τους «προμηθευτές εργαλείων» στους κατόχους πλατφορμών, δεδομένων και χρηστών – με Alibaba και Tencent στην πρώτη γραμμή, αλλά και με αυξανόμενο ρυθμιστικό και γεωπολιτικό ρίσκο που δεν πρέπει να υποτιμάται.
#Κίνα #ΤεχνητήΝοημοσύνη #Alibaba #Tencent #Επενδύσεις
