Η Handelsblatt περιγράφει ένα εντυπωσιακό come back των ελληνικών τραπεζών, με ισχυρή κερδοφορία, θεαματική μείωση των «κόκκινων» δανείων και επιστροφή στα μερίσματα. Την ίδια στιγμή, ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας προειδοποιεί ότι η ανθεκτικότητα δεν πρέπει να οδηγήσει σε εφησυχασμό, καθώς παραμένουν διαρθρωτικές αδυναμίες και γεωπολιτικοί κίνδυνοι.
Δέκα χρόνια μετά την κορύφωση της ελληνικής κρίσης και τα capital controls, οι ελληνικές τράπεζες επανέρχονται στο διεθνές προσκήνιο ως κερδοφόρο και επενδυτικά ελκυστικό story. Ρεπορτάζ της γερμανικής οικονομικής εφημερίδας Handelsblatt κάνει λόγο για «εντυπωσιακό comeback» της ελληνικής οικονομίας και ειδικά του τραπεζικού συστήματος, το οποίο το 2015–2016 βρέθηκε στα όρια της κατάρρευσης.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που παραθέτει, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες –Εθνική, Alpha Bank, Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς– κατέγραψαν στα πρώτα τρία τρίμηνα του 2025 συνολικά καθαρά κέρδη 3,53 δισ. ευρώ, έναντι 3,51 δισ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Για το σύνολο του 2025, οι αναλυτές προβλέπουν κέρδη περίπου 4,7 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι η κερδοφορία παύει να είναι συγκυριακή και τείνει να εδραιωθεί.
Καθαροί ισολογισμοί, χαμηλά NPLs αλλά «εύθραυστα» κεφάλαια
Η πιο εντυπωσιακή μεταβολή αφορά τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια. Εκεί όπου το 2016 πάνω από το 50% του χαρτοφυλακίου ήταν «κόκκινο», σήμερα το ποσοστό των NPLs έχει υποχωρήσει στο 3,6%, το χαμηλότερο επίπεδο από την είσοδο της Ελλάδας στο ευρώ. Πρόκειται για ποιοτική αναβάθμιση των ισολογισμών που επιτρέπει στις τράπεζες να στραφούν ξανά σε νέα χρηματοδότηση της οικονομίας.
Ωστόσο, η Handelsblatt υπογραμμίζει ότι η εικόνα δεν είναι ανέφελη. Η κεφαλαιακή επάρκεια, αν και επαρκής, παραμένει ελαφρώς κάτω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, ενώ η ποιότητα των ιδίων κεφαλαίων επιβαρύνεται από τον υψηλό όγκο αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTC). Πρόκειται για απαιτήσεις έναντι του Δημοσίου που δόθηκαν ως αντιστάθμισμα στο «κούρεμα» των ελληνικών ομολόγων το 2012 και οι οποίες, αν και λογιστικά ενισχύουν τα κεφάλαια, δεν έχουν την ίδια ανθεκτικότητα με τον ιδιωτικό κεφαλαιακό πυρήνα.
Οι τράπεζες, σύμφωνα με το δημοσίευμα, έχουν δεσμευθεί να μειώσουν ταχύτερα τα DTC και να τα μηδενίσουν έως το 2034, κάτι που απαιτεί συνεχή κερδοφορία και προσεκτική πολιτική διανομής μερισμάτων και επαναγορών.
Μετοχές, μερίσματα και οι «σιωπηλοί» κίνδυνοι του νέου κύκλου
Στο ταμπλό, ο τραπεζικός κλάδος είναι από τους μεγάλους κερδισμένους. Ο σχετικός δείκτης στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχει ενισχυθεί κατά 81% σε ετήσια βάση, με τις τραπεζικές μετοχές να μοιράζουν ξανά μερίσματα – εξέλιξη αδιανόητη μέχρι πριν λίγα χρόνια. Η Goldman Sachs κατατάσσει τις ελληνικές τράπεζες μεταξύ των πιο ελκυστικών στην Ευρώπη, ενώ η Bank of America βλέπει τον κλάδο «σε νέα φάση βιώσιμης οργανικής ανάπτυξης, η οποία δεν έχει ακόμη πλήρως αποτυπωθεί στις αποτιμήσεις».
Ο Γιάννης Στουρνάρας, μιλώντας στη Handelsblatt, επιχειρεί να ισορροπήσει τον ενθουσιασμό με προειδοποιήσεις. Τονίζει ότι η ανθεκτικότητα που έχει επιτευχθεί δεν πρέπει να οδηγήσει σε εφησυχασμό και κοντόφθαλμες αποφάσεις. Ιδιαίτερη έμφαση δίνει στην ανάγκη προσεκτικής χορήγησης νέων δανείων, σε επενδύσεις στην τεχνολογία και στη θωράκιση έναντι κυβερνοεπιθέσεων, που αποτελούν πλέον συστημικό κίνδυνο για κάθε χρηματοπιστωτικό ίδρυμα.
Κατά τον διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος, ο μεγαλύτερος εξωγενής κίνδυνος για τις τράπεζες είναι οι απρόβλεπτες γεωπολιτικές εξελίξεις, οι οποίες μπορούν να πλήξουν απότομα την οικονομική δραστηριότητα, την ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων και, τελικά, την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η εικόνα που σκιαγραφεί η Handelsblatt επιβεβαιώνει ότι το ελληνικό τραπεζικό σύστημα έχει γυρίσει σελίδα, αλλά σε μεγάλο βαθμό «καβαλά» έναν κύκλο υψηλών επιτοκίων και ισχυρής κερδοφορίας που δεν θα διαρκέσει για πάντα. Το πραγματικό τεστ θα είναι αν οι τράπεζες μπορέσουν, με λιγότερα επιτόκια και χωρίς την «ασφάλεια» των DTC, να διατηρήσουν κεφαλαιακή ισχύ, να χρηματοδοτήσουν ουσιαστικά την ανάπτυξη και να αντέξουν σε ένα περιβάλλον αυξημένων γεωπολιτικών κραδασμών.
#Τράπεζες #ΕλληνικήΟικονομία #Handelsblatt #Στουρνάρας
