Η HSBC διατηρεί έντονα θετική στάση για τις παγκόσμιες μετοχές το 2026, ακόμη και μετά τον νέο γύρο δασμών και απειλών από την Ουάσιγκτον. Η τράπεζα βλέπει κύμα δημοσιονομικής τόνωσης, άλμα στην παραγωγικότητα από την Τεχνητή Νοημοσύνη και διεύρυνση της ανόδου σε περισσότερους κλάδους και γεωγραφικές περιοχές.
Η HSBC κολυμπά κόντρα στο ρεύμα του φόβου που προκαλούν οι νέες απειλές δασμών από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη και η κλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης. Στην τελευταία στρατηγική της έκθεση για τις μετοχές, η βρετανική τράπεζα παραμένει ξεκάθαρα bullish για το 2026, υποστηρίζοντας ότι οι αγορές έχουν ιστορικά δείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα σε γεωπολιτικά σοκ, εκτός εάν αυτά μεταφραστούν σε απότομο άλμα των τιμών του πετρελαίου.
Γιατί η γεωπολιτική δεν «σπάει» το ανοδικό σενάριο
Η HSBC εξετάζει 36 μεγάλα γεωπολιτικά γεγονότα από το 1940 και διαπιστώνει ότι στο 60% των περιπτώσεων ο S&P 500 βρισκόταν υψηλότερα τρεις μήνες μετά. Η βασική εξαίρεση είναι τα επεισόδια όπου η τιμή του πετρελαίου αυξάνεται κατά τουλάχιστον 5%, οπότε οι μετοχές κατά μέσο όρο χάνουν 8% στο δίμηνο. Σήμερα, η τράπεζα θεωρεί ότι ο μεγαλύτερος κίνδυνος δεν είναι οι τίτλοι των ειδήσεων αλλά η πιθανότητα ανόδου των αποδόσεων ομολόγων πάνω από τη «ζώνη κινδύνου» για τις αποτιμήσεις, με σημείο αναφοράς το 10ετές αμερικανικό στο 4,45%.
Παρά τις νέες δασμολογικές απειλές από την κυβέρνηση Τραμπ, η HSBC εκτιμά ότι η αγορά θα εστιάσει περισσότερο στο επερχόμενο κύμα μέτρων τόνωσης και στις προοπτικές κερδοφορίας, παρά στον πολιτικό θόρυβο. Αυτό δημιουργεί, κατά την τράπεζα, ένα περιβάλλον όπου τα ρίσκα είναι διαχειρίσιμα σε σχέση με τις ευκαιρίες.
Κύματα τόνωσης σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία
Στις ΗΠΑ, η HSBC βλέπει πέντε ισχυρούς καταλύτες: το μεγάλο φορολογικό πακέτο («One Big Beautiful Bill») με επιστροφές φόρων περί τα 100 δισ. δολάρια (+20% έναντι πέρυσι), πιθανές «επιταγές τόνωσης» από δασμολογικά έσοδα ύψους 2.000 δολαρίων ανά νοικοκυριό, αγορές στεγαστικών ομολόγων 200 δισ. δολαρίων με χαμηλότερα επιτόκια, έκρηξη επενδύσεων στην Τεχνητή Νοημοσύνη με τις «Magnificent 7» να δαπανούν 600 δισ. δολάρια, και πολιτική πίεση για ανώτατο όριο 10% στα επιτόκια πιστωτικών καρτών.
Ταυτόχρονα, η δημοσιονομική χαλάρωση δεν περιορίζεται στην Αμερική. Η Γερμανία προχωρά σε κρατικές επενδύσεις-ρεκόρ 150 δισ. δολαρίων, η Ιαπωνία έχει εγκρίνει κίνητρα 135 δισ. δολαρίων, ενώ η Κίνα υλοποιεί πακέτο χρέους 1,4 τρισ. δολαρίων, 70 δισ. δολάρια σε χρηματοδότηση πολιτικής και προετοιμάζει νέες επιδοτήσεις κατανάλωσης και πιστωτική στήριξη. Κατά την HSBC, όλα αυτά συνθέτουν ένα παγκόσμιο σκηνικό ενίσχυσης των εταιρικών κερδών το 2026.
AI, κέρδη και οι κορυφαίες επενδυτικές ιδέες
Καθοριστικός παράγοντας θεωρείται η παραγωγικότητα από την Τεχνητή Νοημοσύνη. Η τράπεζα υπογραμμίζει ότι το κόστος εργασίας αντιστοιχεί περίπου στο 25% του συνολικού κόστους του S&P 500, ενώ οι ειδοποιήσεις μαζικών απολύσεων (WARN) έχουν αυξηθεί τους τελευταίους μήνες, ακριβώς τη στιγμή που οι προσδοκίες εσόδων επιταχύνονται. Για το δ΄ τρίμηνο του 2025 η αγορά «βλέπει» άνοδο εσόδων 8%, με το 75% των εταιρειών να ξεπερνά ήδη τις εκτιμήσεις πωλήσεων – το ισχυρότερο ποσοστό από το 2021.
Ο δείκτης αναθεωρήσεων κερδών στις ΗΠΑ βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο από το 2009-2010, κάτι που συνάδει με πρώιμη ή μέση φάση κύκλου. Παράλληλα, περισσότερες εταιρείες αυξάνουν παρά μειώνουν τις προβλέψεις τους, ενώ το κλίμα στις τηλεδιασκέψεις κερδών αγγίζει ιστορικά υψηλά.
Σε αυτό το πλαίσιο, η HSBC προτείνει τέσσερις βασικές στρατηγικές:
- Κλάδοι πρώιμου κύκλου: Κεφαλαιουχικά αγαθά, μη βασικά καταναλωτικά, εμπορεύματα και μικρή κεφαλαιοποίηση, που ωφελούνται από την οικονομική επιτάχυνση.
- Υιοθετητές AI: Εταιρείες που ενσωματώνουν AI στις λειτουργίες τους, όπου η αποτίμηση υστερεί σε σχέση με τους παρόχους υποδομής, ενώ ήδη το 45% των αμερικανικών επιχειρήσεων έχει συνδρομές σε μοντέλα AI.
- Αναδυόμενες αγορές: Η HSBC μιλά για διαρθρωτική μετατόπιση ηγεσίας, με τα κέρδη των EM να αναμένεται να ξεπεράσουν τον S&P 500, βελτιωμένα ROE και χαμηλότερο COE.
- Γερμανικές μετοχές και τράπεζες Ευρώπης: Οι προσδοκίες κερδών για το α΄ και β΄ τρίμηνο 2026 είναι χαμηλές, αφήνοντας περιθώριο θετικών εκπλήξεων εφόσον τα δημοσιονομικά σχέδια του Βερολίνου υλοποιηθούν αποτελεσματικά.
Κατά την HSBC, ένας επιπλέον καταλύτης για την Ευρώπη θα ήταν μια σαφέστερη βελτίωση της δυναμικής κερδών έναντι των ΗΠΑ, με την πρόσφατη αδυναμία του ευρώ να προϊδεάζει για κύκλο αναβαθμίσεων στα ευρωπαϊκά εταιρικά κέρδη. Ο προτιμώμενος δείκτης της τράπεζας για να αποτυπωθεί αυτή η στροφή είναι το ευρώ/δολάριο.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η στρατηγική της HSBC ουσιαστικά ποντάρει σε ένα «χρυσό τρίγωνο» – δημοσιονομική χαλάρωση, AI-παραγωγικότητα και διεύρυνση της ανόδου πέρα από τα γνωστά mega caps. Για τον Έλληνα επενδυτή, το μήνυμα είναι ότι το 2026 μπορεί να ευνοήσει περισσότερο τους κλάδους πρώιμου κύκλου και τις αναδυόμενες αγορές, αλλά η λεπτή ισορροπία με τα επιτόκια και τις αποδόσεις ομολόγων καθιστά επιβεβλημένη την ενεργητική διαχείριση ρίσκου.
#HSBC #αγορές #μετοχές #ΤεχνητήΝοημοσύνη #αναδυόμενεςΑγορές
