Ο κλάδος λογισμικού στη Wall Street εισήλθε επίσημα σε bear market, καθώς οι επενδυτές φοβούνται ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη θα ανατρέψει τα παραδοσιακά επιχειρηματικά μοντέλα. Ενδεικτική η βουτιά 11% της ServiceNow και η πίεση σε κολοσσούς όπως η Microsoft.
Μαζική φυγή κεφαλαίων από τις μετοχές λογισμικού καταγράφεται στις αμερικανικές αγορές, με τον κλάδο να περνά πλέον και τυπικά σε bear market. Η στροφή του επενδυτικού κλίματος συνδέεται άμεσα με την ανησυχία ότι η εκρηκτική πρόοδος της Τεχνητής Νοημοσύνης μπορεί να διαβρώσει τα έσοδα και τα περιθώρια κέρδους των παραδοσιακών εταιρειών λογισμικού.
Το ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) υποχώρησε περίπου 5% στις πρωινές συναλλαγές της Πέμπτης, οδεύοντας προς τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τον Απρίλιο, όταν οι αγορές είχαν δεχθεί πλήγμα από δασμολογικές εντάσεις. Το ταμείο βρίσκεται πλέον περίπου 21% κάτω από το πρόσφατο υψηλό του, ένδειξη τυπικής bear market, ενώ σε μηνιαία βάση χάνει σχεδόν 14%, επίδοση που παραπέμπει στις χειρότερες ημέρες του Οκτωβρίου 2008.
Η Τεχνητή Νοημοσύνη αναδιαμορφώνει τις αποτιμήσεις
Παρά τα ικανοποιητικά αποτελέσματα τριμήνου, η ServiceNow είδε τη μετοχή της να βουτά πάνω από 11% την Πέμπτη. Η εταιρεία ξεπέρασε τις εκτιμήσεις της Wall Street για το δ΄ τρίμηνο και έδωσε καθοδήγηση καλύτερη των προσδοκιών, ωστόσο αυτό δεν στάθηκε αρκετό για να αντιστρέψει την απαισιοδοξία.
«Καλό, αλλά όχι αρκετά καλό», σημείωσαν αναλυτές της Morgan Stanley, επισημαίνοντας ότι σε περιβάλλον έντονου σκεπτικισμού για τους παραδοσιακούς προμηθευτές εφαρμογών, η σταθερή –αλλά όχι επιταχυνόμενη– ανάπτυξη δεν αρκεί για να αλλάξει το αφήγημα. Οι επενδυτές επαναξιολογούν πλέον τις υψηλές αποτιμήσεις που δικαιολογούνταν από την προβλέψιμη συνδρομητική ανάπτυξη, λαμβάνοντας υπόψη το ενδεχόμενο η Τεχνητή Νοημοσύνη να περιορίσει μόνιμα το δυνητικό μέγεθος της αγοράς.
Ο φόβος είναι ότι ισχυρά μοντέλα ΤΝ και εργαλεία αυτοματοποίησης θα αντικαταστήσουν τμήμα της λειτουργικότητας που σήμερα πωλείται ως ξεχωριστό λογισμικό, πιέζοντας τόσο τις τιμές όσο και τις ανάγκες για άδειες χρήσης. Η ταχύτητα με την οποία εμφανίζονται νέα μοντέλα, όπως το Claude Opus 4.5 της Anthropic, ενισχύει την αβεβαιότητα.
Η πίεση περνά και στους τεχνολογικούς κολοσσούς
Η διόρθωση δεν περιορίστηκε στις εξειδικευμένες εταιρείες λογισμικού. Η Microsoft υποχώρησε περίπου 10% μετά την ανακοίνωση επιβράδυνσης της ανάπτυξης στο cloud για το β΄ οικονομικό τρίμηνο και πιο συντηρητικής καθοδήγησης για τα λειτουργικά περιθώρια στο επόμενο τρίμηνο. Πρόκειται για την εντονότερη ημερήσια πτώση της από τον Μάρτιο του 2020, ένδειξη ότι ακόμα και οι πρωταγωνιστές της ΤΝ δεν είναι άτρωτοι στις ανησυχίες για κερδοφορία και κορεσμό.
Στο μεταξύ, η Anthropic, ένας από τους κύριους ανταγωνιστές στο πεδίο των μεγάλων γλωσσικών μοντέλων, παρουσίασε στα τέλη του προηγούμενου έτους το Claude Opus 4.5, τρίτο μεγάλο μοντέλο μέσα σε δύο μήνες. Η εταιρεία υποστηρίζει ότι το νέο σύστημα διαπρέπει στον προγραμματισμό, στην εκτέλεση πολύπλοκων εργασιών σε υπολογιστές και στην υποστήριξη εταιρικών χρηστών, από προγραμματιστές μέχρι χρηματοοικονομικούς αναλυτές και συμβούλους.
Η υπεράσπιση του παραδοσιακού λογισμικού
Ο διευθύνων σύμβουλος της ServiceNow, Bill McDermott, επιχείρησε να καθησυχάσει τις αγορές, υποστηρίζοντας ότι η Τεχνητή Νοημοσύνη δεν θα καταστήσει περιττούς τους προμηθευτές λογισμικού. «Η πραγματική απόδοση θα έρθει όταν τρισεκατομμύρια tokens περάσουν από πιλοτικά έργα και ενσωματωθούν άμεσα στα workflows όπου λαμβάνονται επιχειρηματικές αποφάσεις», τόνισε, προσθέτοντας ότι η ServiceNow λειτουργεί ως «σημασιολογικό στρώμα» που κάνει την ΤΝ πανταχού παρούσα στις επιχειρήσεις.
Κατά τον McDermott, επειδή τα συστήματα ΤΝ είναι πιθανοκρατικά και όχι ντετερμινιστικά, οι εταιρείες θα χρειάζονται πάντα πλατφόρμες workflow για να διασφαλίζουν συνεπή και ελεγχόμενα επιχειρηματικά αποτελέσματα. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά δείχνει προς το παρόν να δίνει μεγαλύτερο βάρος στον κίνδυνο διατάραξης παρά στις ευκαιρίες συνεργασίας μεταξύ ΤΝ και παραδοσιακού λογισμικού.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η βίαιη επανατιμολόγηση του κλάδου λογισμικού στις ΗΠΑ είναι προειδοποίηση και για τους Ευρωπαίους και Έλληνες επενδυτές: η Τεχνητή Νοημοσύνη δεν είναι μόνο μοχλός ανάπτυξης, αλλά και παράγοντας δημιουργικής καταστροφής για υφιστάμενα επιχειρηματικά μοντέλα. Όσοι διαχειριστές κεφαλαίων συνεχίζουν να πληρώνουν «παλιές» αποτιμήσεις για εταιρείες με αβέβαιο ρόλο στη νέα αρχιτεκτονική ΤΝ, αναλαμβάνουν ρίσκο δομικής απαξίωσης. Το επόμενο διάστημα θα ξεχωρίσουν εκείνοι που ενσωματώνουν την ΤΝ στον πυρήνα των προϊόντων τους από όσους απλώς την επικαλούνται στο marketing.
#WallStreet #Λογισμικό #ΤεχνητήΝοημοσύνη #ServiceNow #Microsoft #Τεχνολογία
