Το ευρώ υποχωρεί γύρω στο 1,19 δολάριο, καθώς η αναζωπύρωση της ισχύος του αμερικανικού νομίσματος και οι δηλώσεις αξιωματούχων σε Ουάσιγκτον και Φρανκφούρτη αναδιαμορφώνουν τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική. Οι αγορές αυξάνουν τις πιθανότητες για καλοκαιρινή μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ, ενώ η Fed «κλειδώνει» τα αμερικανικά επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα.
Το ευρώ διολισθαίνει εκ νέου έναντι του δολαρίου, υποχωρώντας περίπου κατά 0,4% κοντά στα 1,19 δολάρια, αφού προηγουμένως είχε προσεγγίσει τα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούνιο του 2021 μέσα στην εβδομάδα. Η κίνηση σηματοδοτεί μια απότομη αναστροφή της πρόσφατης ανοδικής πορείας του κοινού νομίσματος, με φόντο την επαναφορά του δολαρίου σε τροχιά ενίσχυσης.
Ο ρόλος της Ουάσιγκτον και της Fed στην ενίσχυση του δολαρίου
Καταλύτης για την αλλαγή κλίματος στις αγορές συναλλάγματος ήταν οι δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, οι οποίες μείωσαν τις προσδοκίες για ενδεχόμενη αμερικανική παρέμβαση μέσω πωλήσεων δολαρίων έναντι του γεν. Η απομάκρυνση αυτού του σεναρίου έδωσε «ανάσα» στο αμερικανικό νόμισμα, το οποίο είχε δεχθεί πιέσεις τις προηγούμενες ημέρες.
Παράλληλα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε, όπως αναμενόταν, αμετάβλητα τα επιτόκια. Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ άφησε να εννοηθεί ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε αυτά τα επίπεδα για κάποιο διάστημα ακόμη, στέλνοντας μήνυμα συνέχισης της σφιχτής νομισματικής πολιτικής. Η στάση αυτή στηρίζει το δολάριο, καθώς διατηρεί το επιτοκιακό πλεονέκτημα των αμερικανικών τοποθετήσεων έναντι του ευρώ και της στερλίνας.
ΕΚΤ: Δηλώσεις Κόχερ και σενάρια για καλοκαιρινή μείωση επιτοκίων
Στην ευρωπαϊκή πλευρά, το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Μάρτιν Κόχερ, προειδοποίησε ότι περαιτέρω ενίσχυση του ευρώ θα μπορούσε να αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να επανεκκινήσει τον κύκλο μειώσεων επιτοκίων. Η τοποθέτηση αυτή διαβάζεται από τις αγορές ως έμμεση παραδοχή ότι η ισοτιμία αποτελεί κρίσιμο παράγοντα στη διαμόρφωση της νομισματικής πολιτικής, ειδικά σε μια περίοδο εύθραυστης ανάπτυξης στην Ευρωζώνη.
Μετά τις δηλώσεις Κόχερ, οι επενδυτές αναθεώρησαν προς τα πάνω τις πιθανότητες για μείωση επιτοκίων το καλοκαίρι, με την πιθανότητα κίνησης τον Ιούλιο να ανεβαίνει κοντά στο 25% από περίπου 15% προηγουμένως. Ωστόσο, η επικρατούσα εκτίμηση για τη συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας παραμένει ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο, επιλέγοντας στάση αναμονής μέχρι να υπάρξει πιο καθαρή εικόνα για πληθωρισμό και ανάπτυξη.
Κινήσεις στις βασικές ισοτιμίες και μήνυμα προς τους επενδυτές
Πέρα από το ευρώ, πιέσεις δέχεται και η στερλίνα, η οποία διαπραγματεύεται γύρω στα 1,374 δολάρια. Την ίδια ώρα, το δολάριο ενισχύεται περίπου 0,7% έναντι του γεν, γύρω στα 154,1, επιβεβαιώνοντας ότι η πρόσφατη αδυναμία του αμερικανικού νομίσματος είχε περισσότερο χαρακτήρα διόρθωσης παρά αλλαγής τάσης.
Για τους επενδυτές, η εικόνα που διαμορφώνεται είναι αυτή μιας αγοράς συναλλάγματος όπου η ισορροπία καθορίζεται από τη λεπτή διαφορά στον ρυθμό χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής μεταξύ Fed και ΕΚΤ. Η αμερικανική πλευρά δείχνει αποφασισμένη να διατηρήσει υψηλά επιτόκια για περισσότερο, ενώ η ΕΚΤ κρατά ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων μειώσεων, εφόσον το ευρώ ξαναμπεί σε τροχιά ενίσχυσης και οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχίσουν να αποκλιμακώνονται.
Σχόλιο 
: Η πτώση του ευρώ στο 1,19 δολάριο δεν είναι απλώς τεχνική διόρθωση αλλά υπενθύμιση ότι η Ευρωζώνη μπαίνει σε φάση όπου η συναλλαγματική ισοτιμία θα «ζυγίζει» όλο και περισσότερο στις αποφάσεις της ΕΚΤ. Όσο η Fed παγώνει τις μειώσεις και η Φρανκφούρτη αφήνει χαραμάδα για χαλάρωση, το νόμισμα μετατρέπεται σε βασικό πεδίο σύγκρουσης προσδοκιών, με άμεσες συνέπειες για εξαγωγές, εισαγόμενο πληθωρισμό και αποτιμήσεις ευρωπαϊκών assets.
#ευρώ #δολάριο #ΕΚΤ #Fed #ισοτιμίες #αγορές
