Μόλις το 6,7% του μετοχικού κεφαλαίου του ΟΠΑΠ επέλεξε να αποχωρήσει μέσω του δικαιώματος εξόδου στα 19,04 ευρώ, σηματοδοτώντας ισχυρή στήριξη στη συνένωση με την Allwyn. Η διασυνοριακή μετατροπή και η μετεγκατάσταση της έδρας στο Λουξεμβούργο αναμένονται τον Μάρτιο, με τον νέο όμιλο να αναδεικνύεται σε δεύτερο μεγαλύτερο εισηγμένο πάροχο λοταριών διεθνώς.
Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στη στρατηγική συνένωσης ΟΠΑΠ–Allwyn αποτυπώνεται στα τελικά στοιχεία άσκησης του δικαιώματος εξόδου. Παρότι δικαίωμα να πουλήσουν τις μετοχές τους στον ΟΠΑΠ έναντι 19,04 ευρώ ανά μετοχή είχαν κάτοχοι 50,15 εκατ. τίτλων, τελικά ασκήθηκε για 23,96 εκατ. μετοχές, που αντιστοιχούν μόλις στο 6,7% του μετοχικού κεφαλαίου (εξαιρουμένων των ιδίων μετοχών).
Περιορισμένη έξοδος, σαφές μήνυμα στήριξης
Το συνολικό χρηματικό αντάλλαγμα για τους μετόχους που επέλεξαν να αποχωρήσουν ανέρχεται σε 456 εκατ. ευρώ, ποσό που θα καταβληθεί εντός ενός μηνός από την ημερομηνία ισχύος της διασυνοριακής μετατροπής του ΟΠΑΠ. Η Allwyn έχει ήδη δεσμεύσει τραπεζικούς μηχανισμούς χρηματοδότησης και ρευστότητα για την κάλυψη του ποσού, ενώ έχει συμφωνηθεί η διαθεσιμότητα αυτής της χρηματοδότησης στη συνενωμένη εταιρεία.
Παράλληλα, η Allwyn δηλώνει ότι θα εξετάσει τις συνθήκες των διεθνών αγορών κεφαλαίου για πιθανή άντληση «senior secured» χρηματοδότησης, ώστε να αντικαταστήσει τους ήδη δεσμευμένους μηχανισμούς. Η επιλογή αυτή δείχνει πρόθεση βέλτιστης διαχείρισης του κόστους κεφαλαίου και ευελιξίας στην κεφαλαιακή δομή του νέου ομίλου.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Allwyn, Robert Chvatal, χαρακτήρισε το ποσοστό εξόδου «ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης» στα οφέλη της συναλλαγής, υπογραμμίζοντας ότι η ολοκλήρωση της συνένωσης θα καταστήσει τον όμιλο τον δεύτερο μεγαλύτερο εισηγμένο πάροχο λοταριών και τυχερών παιχνιδιών διεθνώς.
Μεταφορά έδρας στο Λουξεμβούργο και νέα μετοχική δομή
Κομβικό επόμενο βήμα είναι η διασυνοριακή μετατροπή του ΟΠΑΠ, με μεταφορά της έδρας στο Λουξεμβούργο, που αναμένεται να ολοκληρωθεί τον Μάρτιο. Με την ολοκλήρωση της διαδικασίας, ο ΟΠΑΠ θα μετονομαστεί σε Allwyn AG, σηματοδοτώντας και τυπικά την ενσωμάτωσή του στον διεθνή όμιλο.
Μετά τη μεταφορά έδρας, η Allwyn σχεδιάζει να εισφέρει τα περιουσιακά της στοιχεία στον ΟΠΑΠ, λαμβάνοντας ως αντάλλαγμα 445,68 εκατ. νέες μετοχές. Λαμβανομένης υπόψη της άσκησης του δικαιώματος εξόδου, η συνενωμένη εταιρεία θα διαθέτει συνολικά 770,80 εκατ. μετοχές (χωρίς τις ίδιες μετοχές). Από αυτές, το 78,4% θα κατέχεται έμμεσα από τον όμιλο KKCG, ενώ το 21,6% θα αποτελεί ελεύθερη διασπορά, συμπεριλαμβανομένης της συμμετοχής της J&T ARCH, σημερινού μετόχου μειοψηφίας στην Allwyn.
Ο διευθύνων σύμβουλος του ΟΠΑΠ, Jan Karas, έκανε λόγο για «κομβική εξέλιξη» που θα αναδιαμορφώσει τον κλάδο, εισάγοντας έναν κορυφαίο παγκόσμιο παίκτη λοταριών και τυχερών παιχνιδιών στο ελληνικό χρηματιστήριο και δημιουργώντας πολλαπλά οφέλη για τους εταίρους.
Τι σημαίνει για την ελληνική αγορά και τους επενδυτές
Η περιορισμένη άσκηση του δικαιώματος εξόδου δείχνει ότι η πλειονότητα των μετόχων προτιμά να παραμείνει εκτεθειμένη στο επενδυτικό story του νέου, μεγαλύτερου ομίλου, παρά να ρευστοποιήσει στη σταθερή τιμή των 19,04 ευρώ. Για την ελληνική αγορά, η ολοκλήρωση της συναλλαγής συνεπάγεται την παρουσία ενός διεθνούς ομίλου με αυξημένη κλίμακα, πρόσβαση σε παγκόσμιες αγορές κεφαλαίου και δυνατότητα περαιτέρω επενδύσεων σε προϊόντα και τεχνολογία.
Ταυτόχρονα, η ενίσχυση της ελεύθερης διασποράς σε ένα σχήμα με πλειοψηφικό στρατηγικό μέτοχο δημιουργεί συνθήκες αυξημένης ρευστότητας στη μετοχή και δυνητικά μεγαλύτερου θεσμικού ενδιαφέροντος, υπό την προϋπόθεση ότι θα διατηρηθεί η διαφάνεια και η εταιρική διακυβέρνηση σε διεθνή πρότυπα.
Σχόλιο 
: Η χαμηλή συμμετοχή στο δικαίωμα εξόδου αφαιρεί ένα βασικό εκτελεστικό ρίσκο από τη συναλλαγή ΟΠΑΠ–Allwyn και επιβεβαιώνει ότι οι μέτοχοι προτιμούν τη μετοχή ενός ισχυρότερου, διεθνοποιημένου ομίλου από ένα βραχυπρόθεσμο cash-out. Το στοίχημα πλέον μεταφέρεται στην ταχύτητα ολοκλήρωσης της διασυνοριακής μετατροπής, στη δομή χρηματοδότησης των 456 εκατ. ευρώ και στην ικανότητα της νέας Allwyn AG να μετατρέψει το μέγεθος σε διατηρήσιμη κερδοφορία και μερισματική απόδοση για την ελληνική αγορά.
#ΟΠΑΠ #Allwyn #δικαίωμα_εξόδου #Χρηματιστήριο #M&A
