Σε χαμηλό εννεαμήνου υποχώρησε ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ τον Ιανουάριο, ενισχύοντας τις προσδοκίες ότι το κύμα ακρίβειας αρχίζει να εκτονώνεται. Η επιβράδυνση τόσο του γενικού όσο και του δομικού δείκτη ανατροφοδοτεί τη συζήτηση για τη μελλοντική στάση της Fed.
Σε σαφή τροχιά αποκλιμάκωσης βρίσκεται ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ, καθώς ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) υποχώρησε στο 2,4% σε ετήσια βάση τον Ιανουάριο, καταγράφοντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2025. Η εξέλιξη αυτή θεωρείται κρίσιμος σταθμός στη μάχη κατά της ακρίβειας, καθώς φέρνει τον πληθωρισμό πιο κοντά στον στόχο του 2% που έχει θέσει η αμερικανική κεντρική τράπεζα.
Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός – ο λεγόμενος «πυρήνας», που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας και τροφίμων – επιβραδύνθηκε στο 2,5% σε ετήσια βάση, αγγίζοντας χαμηλό σχεδόν πενταετίας, από τον Μάρτιο του 2021. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός CPI αυξήθηκε κατά 0,2%, ενώ ο δομικός κατά 0,3%.
Κάτω από τις προβλέψεις, με διαφοροποιήσεις ανά κλάδο
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις αναλυτών που επικαλείται το CNBC, η αγορά ανέμενε ετήσια άνοδο τόσο του γενικού όσο και του δομικού δείκτη κατά 2,5%, καθώς και μηνιαία μεταβολή 0,3% για τον CPI. Η πραγματική επίδοση στο 2,4% για τον γενικό δείκτη σηματοδοτεί μια μικρή, αλλά ουσιαστική «έκπληξη» προς τα κάτω, στοιχείο που ενισχύει την αισιοδοξία για περαιτέρω αποκλιμάκωση μέσα στο έτος.
Πίσω από τον συνολικό αριθμό κρύβονται σημαντικές διαφοροποιήσεις ανά κατηγορία δαπανών. Το κόστος στέγασης αυξήθηκε κατά 0,2% σε μηνιαία βάση, με την ετήσια άνοδο να διαμορφώνεται στο 3%, επιβεβαιώνοντας ότι η κατοικία παραμένει ένας από τους πιο επίμονους παράγοντες πίεσης στις τιμές. Οι τιμές των τροφίμων κινήθηκαν επίσης ανοδικά κατά 0,2% τον μήνα, διατηρώντας την πίεση στα νοικοκυριά.
Αντίθετα, η ενέργεια λειτούργησε αποπληθωριστικά, με πτώση 1,5% σε μηνιαία βάση, συμβάλλοντας καθοριστικά στη συγκράτηση του γενικού δείκτη. Στον κλάδο των οχημάτων, οι τιμές παρέμειναν ιδιαίτερα ήπιες: τα νέα αυτοκίνητα σημείωσαν μόλις 0,1% άνοδο, ενώ τα μεταχειρισμένα κατέγραψαν υποχώρηση 1,8%, ένδειξη εξομάλυνσης μετά τις μεγάλες στρεβλώσεις της περιόδου της πανδημίας.
Αντίδραση αγορών και προοπτικές για τη νομισματική πολιτική
Η πρώτη αντίδραση των αγορών ήταν συγκρατημένη. Τα futures της Wall Street κινήθηκαν με οριακές μεταβολές, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν ελαφρώς, αντανακλώντας την προσδοκία ότι η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού μπορεί να επιτρέψει μια πιο ήπια στάση της Fed στο μέλλον.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει το γεγονός ότι ο τρέχων πληθωρισμός έχει επιστρέψει στα επίπεδα που καταγράφονταν τον Απρίλιο του 2025, όταν η κυβέρνηση Τραμπ ανακοίνωσε επιθετικούς δασμούς στις εισαγωγές, κίνηση που είχε τροφοδοτήσει ανησυχίες για νέο γύρο ανατιμήσεων. Η σημερινή εικόνα δείχνει ότι, παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις και τις εμπορικές τριβές, οι πληθωριστικές πιέσεις στις ΗΠΑ φαίνεται να μπαίνουν σε φάση σταδιακής εξομάλυνσης.
Για τις διεθνείς αγορές, και ειδικά για οικονομίες όπως η ευρωπαϊκή και η ελληνική, η εξέλιξη αυτή είναι διπλά σημαντική: αφενός επηρεάζει το κόστος δανεισμού μέσω των αμερικανικών επιτοκίων, αφετέρου διαμορφώνει το γενικό κλίμα κινδύνου και διάθεσης για επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερου ρίσκου.
Σχόλιο 
: Η πτώση του αμερικανικού πληθωρισμού κάτω από τις προβλέψεις αποτελεί καίριο σήμα για τις αγορές ότι ο κύκλος της ακραίας νομισματικής σύσφιξης πλησιάζει στο τέλος του. Ωστόσο, ο επίμονος δομικός πυρήνας και οι αυξήσεις σε στέγαση και τρόφιμα υπενθυμίζουν ότι η επιστροφή σε σταθερό περιβάλλον τιμών δεν είναι ακόμη διασφαλισμένη, ούτε στις ΗΠΑ ούτε διεθνώς.
#πληθωρισμός #ΗΠΑ #CPI #αγορές #ενέργεια #στέγαση
