Η νέα, βελτιωμένη πρόταση της Paramount για τη Warner Bros αναγκάζει το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας να επανεξετάσει τη στρατηγική του και να μετρήσει ξανά τα οφέλη της ήδη συμφωνημένης εξαγοράς από τη Netflix. Το διακύβευμα είναι ο έλεγχος ενός από τα ισχυρότερα χαρτοφυλάκια περιεχομένου στον παγκόσμιο χώρο της ψυχαγωγίας.
Σε κομβικό σημείο φαίνεται να εισέρχεται η μάχη για τη Warner Bros, καθώς το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας εξετάζει την επανέναρξη των συνομιλιών με την Paramount, μετά τη νεότερη και πιο ελκυστική πρόταση που κατέθεσε, σύμφωνα με πληροφορίες που μεταφέρει το Bloomberg. Η κίνηση αυτή αμφισβητεί ευθέως την τροχιά προς την οποία κινείται σήμερα η Warner Bros, δηλαδή την ήδη συμφωνημένη – αλλά ακόμη μη ολοκληρωμένη – συμφωνία με τη Netflix.
Η αναβαθμισμένη πρόταση της Paramount και η ρήτρα προς τη Netflix
Το διοικητικό συμβούλιο της Warner Bros συζητά εάν η προσφορά της Paramount μπορεί να αποδώσει υψηλότερη αξία στους μετόχους σε σχέση με την υφιστάμενη δέσμευση με τη Netflix. Παρότι, όπως σημειώνουν οι ίδιες πηγές, δεν έχει ληφθεί καμία οριστική απόφαση, το ενδεχόμενο να προχωρήσει κανονικά η συμφωνία με τη Netflix παραμένει ανοιχτό.
Η Paramount, σε μια σαφή προσπάθεια να καταστήσει την πρότασή της πιο ανταγωνιστική, πρόσθεσε επιπλέον μετρητά προς τους μετόχους της Warner Bros για κάθε τρίμηνο καθυστέρησης μέχρι το τέλος του έτους. Παράλληλα, συμφώνησε να καλύψει πλήρως τη ρήτρα αποχώρησης ύψους 2,8 δισ. δολαρίων που θα όφειλε η Warner Bros στη Netflix, εάν τελικά αποσύρει τη συναλλαγή τους.
Παρά τις βελτιώσεις στους όρους, η τιμή προσφοράς της Paramount παραμένει στα 30 δολάρια ανά μετοχή, αποτιμώντας τη συμφωνία στα 108,4 δισ. δολάρια, συμπεριλαμβανομένου του χρέους. Το ερώτημα για το διοικητικό συμβούλιο είναι αν ο συνδυασμός τιμής, μετρητών-γέφυρας και κάλυψης της ρήτρας καθιστά την πρόταση ουσιαστικά ανώτερη από εκείνη της Netflix.
Στρατηγική αξία περιεχομένου και πιέσεις από μετόχους
Τanto η Netflix όσο και η Paramount διεκδικούν τη Warner Bros για τα τηλεοπτικά και κινηματογραφικά της στούντιο, αλλά κυρίως για το τεράστιο αρχείο πνευματικών δικαιωμάτων, που περιλαμβάνει επιτυχημένα franchises όπως «Game of Thrones», «Harry Potter» και τους υπερήρωες της DC, μεταξύ των οποίων ο Batman και ο Superman. Σε μια αγορά streaming που ωριμάζει και συγκεντρώνεται, τέτοια βιβλιοθήκη περιεχομένου αποτελεί στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο πρώτης γραμμής.
Στο σκηνικό παρεμβαίνει και η Ancora Holdings, η οποία κατέχει μερίδιο 200 εκατ. δολαρίων στη Warner Bros και έχει ήδη δηλώσει ότι σκοπεύει να αντιταχθεί στο deal με τη Netflix. Η Ancora υποστηρίζει πως το διοικητικό συμβούλιο δεν εξέτασε επαρκώς την προσφορά της Paramount, υπενθυμίζοντας ότι ο όμιλος διαθέτει ισχυρά τηλεοπτικά δίκτυα όπως το CNN και το TNT, τα οποία θα μπορούσαν να δημιουργήσουν σημαντικές συνέργειες με τα στούντιο της Warner Bros.
Η τελική έκβαση θα αποτελέσει βαρόμετρο για το πώς οι μεγάλοι παίκτες της ψυχαγωγίας ισορροπούν ανάμεσα στη βραχυπρόθεσμη αποτίμηση και στη μακροπρόθεσμη στρατηγική ισχύ σε μια αγορά όπου το περιεχόμενο και η κλίμακα καθορίζουν τους νικητές.
Σχόλιο 
: Η κίνηση της Paramount να «πληρώσει» τη ρήτρα προς τη Netflix δείχνει πόσο κρίσιμο θεωρεί τον έλεγχο της Warner Bros και ανεβάζει τον πήχη για το διοικητικό συμβούλιο, που πλέον δύσκολα μπορεί να αγνοήσει μια τόσο επιθετικά βελτιωμένη πρόταση χωρίς να κατηγορηθεί για υποβάθμιση της αξίας των μετόχων.
#WarnerBros #Paramount #Netflix #Streaming #Εξαγορές
