Σε επίπεδα κοντά στα 40 δισ. ευρώ διαμορφώθηκαν στο τέλος του 2025 τα ταμειακά διαθέσιμα της γενικής κυβέρνησης, παρά τη νέα πρόωρη αποπληρωμή ακριβών διακρατικών δανείων του πρώτου μνημονίου. Την ίδια ώρα, το «καθαρό» δημόσιο χρέος μειώθηκε κάτω από τα 324 δισ. ευρώ, βελτιώνοντας το προφίλ της χώρας έναντι των αγορών.
Ισχυρή εικόνα ρευστότητας εμφανίζει το Ελληνικό Δημόσιο στο τέλος του 2025, καθώς τα ταμειακά διαθέσιμα της γενικής κυβέρνησης ανήλθαν σε 39,576 δισ. ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου, από 36,281 δισ. ευρώ ένα χρόνο πριν. Τα στοιχεία προκύπτουν από το δελτίο δημοσίου χρέους που δημοσιοποίησε ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) και αποτυπώνουν ένα «μαξιλάρι ασφαλείας» που παραμένει ιδιαίτερα υψηλό, παρά τις στοχευμένες κινήσεις πρόωρης αποπληρωμής δανείων.
Το «μαξιλάρι» 40 δισ. και η στρατηγική των πρόωρων αποπληρωμών
Σε σχέση με το τέλος Σεπτεμβρίου 2025, τα ταμειακά διαθέσιμα εμφανίζονται μειωμένα κατά 6,198 δισ. ευρώ. Η μείωση αυτή συνδέεται με τη νέα πρόωρη αποπληρωμή ακριβών διακρατικών δανείων του πρώτου μνημονίου, που υλοποιήθηκε τον Δεκέμβριο. Παρά την εκροή αυτή, το επίπεδο των διαθεσίμων παραμένει γύρω από τα 40 δισ. ευρώ, σημαντικά υψηλότερο –κατά 3,295 δισ. ευρώ– σε σύγκριση με το αντίστοιχο σημείο στο τέλος του 2024.
Η διατήρηση τόσο υψηλού αποθέματος ρευστότητας δίνει στο υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών τη δυνατότητα να συνεχίσει την πολιτική επιτάχυνσης της αποπληρωμής των δανείων του πρώτου Μνημονίου. Στόχος της στρατηγικής αυτής, όπως αποτυπώνεται στο δελτίο, είναι η πλήρης εξόφληση του συγκεκριμένου δανείου έως το 2031, δηλαδή μία δεκαετία νωρίτερα από το αρχικό χρονοδιάγραμμα που προέβλεπε λήξη το 2041.
Πέρα από τη μείωση του κόστους εξυπηρέτησης, η σταδιακή αποπληρωμή των παλαιών, ακριβών και πολιτικά φορτισμένων δανείων βελτιώνει το προφίλ του ελληνικού χρέους και ενισχύει την αξιοπιστία της χώρας στις διεθνείς αγορές ομολόγων.
Η εικόνα του δημόσιου χρέους και η μείωση του «καθαρού» υπολοίπου
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του ΟΔΔΗΧ, το συνολικό χρέος της γενικής κυβέρνησης διαμορφώθηκε στα 362,800 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025. Το μέγεθος αυτό είναι μειωμένο σε σχέση τόσο με τα 367,852 δισ. ευρώ της 30ής Σεπτεμβρίου 2025 όσο και με τα 364,965 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024. Η μέση σταθμική διάρκεια του χρέους παραμένει ιδιαίτερα υψηλή, στα 18,37 χρόνια, στοιχείο που περιορίζει τον βραχυπρόθεσμο κίνδυνο αναχρηματοδότησης.
Αφαιρώντας τα ταμειακά διαθέσιμα από το συνολικό χρέος, το «καθαρό» χρέος της γενικής κυβέρνησης υπολογίζεται σε 323,224 δισ. ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου 2025, έναντι 328,684 δισ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Η μείωση άνω των 5 δισ. ευρώ στο καθαρό χρέος αντανακλά τόσο την πρόωρη αποπληρωμή δανείων όσο και τη συστηματική αξιοποίηση του ταμειακού αποθέματος για τη βελτιστοποίηση της διάρθρωσης του χρέους.
Η συνδυαστική εικόνα –υψηλά ταμειακά διαθέσιμα, επιμήκυνση διάρκειας και σταδιακή μείωση του καθαρού χρέους– προσφέρει ένα ισχυρό σήμα σταθερότητας προς επενδυτές και οίκους αξιολόγησης. Ωστόσο, η διατήρηση του «μαξιλαριού» σε τόσο υψηλά επίπεδα εγείρει και το ερώτημα για την ισορροπία ανάμεσα στην ασφάλεια και την πιο επιθετική μείωση του χρέους ή/και των φορολογικών βαρών, θέμα που θα βρίσκεται στο επίκεντρο της δημοσιονομικής συζήτησης τα επόμενα χρόνια.
Σχόλιο 
: Η κυβέρνηση αξιοποιεί το ισχυρό ταμειακό «μαξιλάρι» για να κλείσει ακριβές μνημονιακές υποχρεώσεις, βελτιώνοντας το προφίλ του χρέους χωρίς να διακινδυνεύει τη ρευστότητα. Η πρόκληση πλέον είναι να μεταφραστεί αυτή η δημοσιονομική άνεση σε χαμηλότερο κόστος δανεισμού, υψηλότερες επενδύσεις και απτά οφέλη για την πραγματική οικονομία, πριν η διεθνής συγκυρία αλλάξει προς το δυσμενέστερο.
#δημόσιοχρέος #ταμειακάδιαθέσιμα #ΟΔΔΗΧ #μνημόνιο #οικονομία
