Η Τράπεζα Πειραιώς ολοκλήρωσε το 2025 με καθαρή πιστωτική επέκταση άνω των 3,5 δισ. ευρώ και ιστορική επαναφορά της λιανικής σε θετική τροχιά, κυρίως μέσω στεγαστικών δανείων. Σταθερά τα έσοδα από τόκους, ισχυρή άνοδος στις προμήθειες και επιβεβαίωση του guidance για διψήφια απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
Ισχυρό κλείσιμο χρήσης παρουσίασε η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς στην τηλεδιάσκεψη με αναλυτές, ενόψει των επίσημων αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου και της Capital Markets Day στις 5 Μαρτίου στο Λονδίνο. Παρά την επιβράδυνση του ρυθμού πιστωτικής επέκτασης προς το τέλος του έτους, λόγω αυξημένων αποπληρωμών, η τράπεζα πέτυχε τον στόχο για καθαρή πιστωτική επέκταση άνω των 3,5 δισ. ευρώ για το 2025.
Ιστορική στροφή στη λιανική και ρόλος των καταθέσεων
Σύμφωνα με το πρωινό report της Beta Sec., καταγράφεται ιστορικό ορόσημο: για πρώτη φορά μετά από 15 χρόνια η καθαρή πιστωτική επέκταση στη λιανική τραπεζική γύρισε σε θετικό έδαφος. Κύριος μοχλός αυτής της στροφής ήταν τα στεγαστικά δάνεια, εξέλιξη που υποδηλώνει αφενός βελτίωση της εμπιστοσύνης των νοικοκυριών, αφετέρου επαναδραστηριοποίηση της τράπεζας σε ένα κρίσιμο για την κερδοφορία και τις εξασφαλίσεις χαρτοφυλάκιο.
Η χρηματοδότηση της επέκτασης του δανειακού βιβλίου προήλθε κυρίως από τις καταθέσεις, οι οποίες κινήθηκαν υψηλότερα των αρχικών εκτιμήσεων. Παράλληλα, θετικές τάσεις καταγράφηκαν στα υπό διαχείριση κεφάλαια (AUM) και στα αμοιβαία κεφάλαια, ενώ η ποιότητα του ενεργητικού παρέμεινε σταθερή, στοιχείο κρίσιμο για τη διατηρησιμότητα των μελλοντικών κερδών.
Έσοδα, κόστη και επιπτώσεις ρυθμιστικών παρεμβάσεων
Σε επίπεδο αποτελεσμάτων, τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) παρέμειναν ουσιαστικά αμετάβλητα σε τριμηνιαία βάση, ένδειξη ότι το χαμηλότερο σημείο της πίεσης στα περιθώρια έχει πιθανότατα ξεπεραστεί. Αντίθετα, τα έσοδα από προμήθειες ενισχύθηκαν πάνω από 10% σε σχέση με το γ’ τρίμηνο, με κινητήριες δυνάμεις τις ασφαλιστικές δραστηριότητες, την επενδυτική τραπεζική, το μεγάλο έργο της Εγνατίας Οδού, καθώς και την πρώτη – για έναν μήνα – ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Τα λειτουργικά έξοδα εκτιμώνται περί τα 900 εκατ. ευρώ, επιβαρυμένα από έκτακτα στοιχεία. Σε αυτά περιλαμβάνονται δαπάνες 10-15 εκατ. ευρώ για πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου, έξοδα ενσωμάτωσης της Εθνικής Ασφαλιστικής και κόστη που συνδέονται με την εμπορική εκκίνηση της πλατφόρμας Snappi, τα οποία σε ετήσια βάση υπολογίζονται σε περίπου 20-25 εκατ. ευρώ.
Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις επηρεάστηκαν από δύο βασικές παραμέτρους: την κυβερνητική νομοθεσία για τα δάνεια σε ελβετικό φράγκο, που απαιτεί αναπροσαρμογές στο σχετικό χαρτοφυλάκιο, και τη μετατροπή προϊόντων με step-up επιτόκια σε δάνεια σταθερής διάρκειας, κίνηση που μειώνει μελλοντική μεταβλητότητα αλλά απαιτεί προσεκτική λογιστική αποτίμηση.
Επιβεβαίωση στόχων και μήνυμα προς την αγορά
Η διοίκηση επαναβεβαίωσε το βασικό guidance για το 2025, στοχεύοντας σε απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTBV) περίπου 15%, κέρδη ανά μετοχή (EPS) 0,80 ευρώ και δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 κοντά στο 13% μετά τις πρόσφατες κινήσεις κεφαλαιακής ενίσχυσης και εταιρικών δράσεων. Το μείγμα αυτό, σε συνδυασμό με την επιστροφή της λιανικής σε θετική πιστωτική επέκταση και την ενίσχυση των προμηθειών, διαμορφώνει αφήγημα βιώσιμης κερδοφορίας σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου ανταγωνισμού και ρυθμιστικών προκλήσεων.
Σχόλιο 
: Η Πειραιώς δείχνει ότι περνά από τη φάση εξυγίανσης στη φάση ανάπτυξης, με αιχμή τη λιανική και τα fee-based έσοδα, αλλά το στοίχημα είναι αν θα μπορέσει να διατηρήσει RoTBV κοντά στο 15% σε ένα περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων και αυστηρότερων ρυθμίσεων χωρίς περαιτέρω έκτακτα κόστη.
#ΤράπεζαΠειραιώς #ΕλληνικέςΤράπεζες #ΠιστωτικήΕπέκταση #ΤραπεζικάΑποτελέσματα
