Η Bank of America επαναλαμβάνει τη σύσταση «αγορά» για τη Metlen, τοποθετώντας την τιμή στόχο στα 64 ευρώ και υπογραμμίζοντας το ελκυστικό προφίλ αποτίμησης. Κομβικά για την επενδυτική ιστορία αναδεικνύονται η στρατηγική πώλησης ενεργειακών έργων και το ενδεχόμενο εξαγοράς του χυτηρίου αλουμινίου Dunkerque.
Σε τροχιά ισχυρής ανάπτυξης και με σημαντικό περιθώριο ανόδου της μετοχής την τοποθετεί η Bank of America η Metlen, διατηρώντας τη σύσταση «αγορά» και επαναβεβαιώνοντας την τιμή στόχο στα 64 ευρώ. Με βάση τα τρέχοντα επίπεδα τιμών, ο αμερικανικός οίκος «βλέπει» διψήφιο περιθώριο ανόδου, θεωρώντας ότι η αγορά δεν έχει προεξοφλήσει πλήρως τις προοπτικές του ομίλου.
Στρατηγική «asset turn» και πώληση ΑΠΕ στο Ηνωμένο Βασίλειο
Κεντρικό στοιχείο της ανάλυσης της BofA είναι η συνέπεια με την οποία η Metlen εφαρμόζει το μοντέλο «asset turn»: αναπτύσσει έργα, κυρίως στον τομέα της ενέργειας, και στη συνέχεια τα πωλεί σε επενδυτές με χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου, ανακυκλώνοντας πόρους για νέα projects. Η τελευταία κίνηση αφορά την πώληση επτά φωτοβολταϊκών πάρκων στο Ηνωμένο Βασίλειο, συνολικής ισχύος 283 MW.
Η Bank of America εκτιμά ότι το τίμημα για τη συγκεκριμένη συναλλαγή μπορεί να κινηθεί στην περιοχή των 200-250 εκατ. ευρώ, επίπεδο που, εφόσον επιβεβαιωθεί, θα ενισχύσει περαιτέρω τη ρευστότητα και θα επιβεβαιώσει τη δυνατότητα της εταιρείας να δημιουργεί υπεραξίες από την ανάπτυξη και ωρίμανση έργων ΑΠΕ. Υπενθυμίζεται ότι είχε προηγηθεί η πώληση χαρτοφυλακίου ανανεώσιμων στη Χιλή, έναντι 865 εκατ. δολαρίων, κίνηση που αποτέλεσε εμβληματικό παράδειγμα της στρατηγικής αυτής.
Το στοίχημα του Dunkerque και η στροφή προς τα μέταλλα
Δεύτερος πυλώνας του επενδυτικού story, όπως τονίζει η BofA, είναι το ενδεχόμενο συμμετοχής της Metlen στον διαγωνισμό για το χυτήριο αλουμινίου Dunkerque στη Γαλλία. Σύμφωνα με δημοσιεύματα, υπάρχουν έξι ενδιαφερόμενοι, με τη Metlen να αποτελεί τον μοναδικό υποψήφιο με ευρωπαϊκή προέλευση, στοιχείο που ενδέχεται να έχει βαρύνουσα γεωοικονομική και ρυθμιστική σημασία.
Το εργοστάσιο διαθέτει δυναμικότητα περίπου 285 χιλ. τόνων ετησίως και εκτιμώμενο EBITDA 200-300 εκατ. δολαρίων. Αν η συναλλαγή προχωρήσει, η Bank of America εκτιμά ότι θα σηματοδοτήσει σαφή ενίσχυση και περαιτέρω στροφή του ομίλου προς τον κλάδο των μετάλλων, κεφαλαιοποιώντας τις συνέργειες με την υφιστάμενη μεταλλουργική δραστηριότητα. Η προοπτική αυτή, κατά τον οίκο, ενισχύει τη διαφοροποίηση των πηγών κερδοφορίας και μειώνει την εξάρτηση από τον κύκλο των ενεργειακών έργων.
Ελκυστική αποτίμηση και προοπτικές για τη μετοχή
Σε όρους αποτίμησης, η μετοχή της Metlen διαπραγματεύεται περίπου στις 7,3 φορές τα εκτιμώμενα EBITDA του 2026 και στις 7 φορές τα EBITDA του 2027. Τα πολλαπλάσια αυτά κρίνονται από την BofA ελκυστικά, ιδίως αν συνεκτιμηθεί η ορατότητα σε νέα έργα, η ικανότητα ανακύκλωσης κεφαλαίων μέσω πωλήσεων ΑΠΕ και η πιθανή ενίσχυση της μεταλλουργίας μέσω του Dunkerque.
Για τους επενδυτές, το μήνυμα είναι ότι η Metlen συνδυάζει ισχυρό pipeline έργων, αποδεδειγμένη ικανότητα εκτέλεσης και ένα επιχειρηματικό μοντέλο που ευνοεί τη δημιουργία ταμειακών ροών και υπεραξιών. Η Bank of America, επαναλαμβάνοντας την τιμή στόχο των 64 ευρώ, ουσιαστικά επιβεβαιώνει τη θέση της Metlen ανάμεσα στις κορυφαίες επιλογές της ελληνικής αγοράς για όσους αναζητούν έκθεση σε ενέργεια και μέταλλα με προφίλ ανάπτυξης.
Σχόλιο 
: Η ανάλυση της BofA αναδεικνύει ότι το πραγματικό «καύσιμο» της Metlen δεν είναι μόνο η κερδοφορία, αλλά η πειθαρχημένη διαχείριση κεφαλαίου: πουλά έργα στο peak της αξίας τους και επανεπενδύει σε ακόμη μεγαλύτερες ευκαιρίες. Αν το Dunkerque κλείσει με όρους που δεν διαβρώνουν την απόδοση, η μετοχή μπορεί να λειτουργήσει ως proxy για ένα νέο, πιο φιλόδοξο βιομηχανικό footprint της Ελλάδας στην ευρωπαϊκή αγορά μετάλλων.
#Metlen #BofA #Χρηματιστήριο #ΑΠΕ #Αλουμίνιο
