Το ευρώ διολισθαίνει εκ νέου κάτω από τα 1,18 δολάρια, καθώς οι επενδυτές τοποθετούνται ενόψει της σημερινής απόφασης νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ. Την ίδια ώρα, το δολάριο ενισχύεται, με τη Fed να απομακρύνει τα σενάρια για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων.
Νέα φάση αποδυνάμωσης καταγράφει το ευρώ στην αγορά συναλλάγματος, με την ισοτιμία EUR/USD να υποχωρεί κατά 0,2% στα 1,178 δολάρια, χαμηλότερα από το ψυχολογικό όριο των 1,18 δολαρίων. Η κίνηση αυτή έρχεται λίγες μόλις ημέρες μετά το υψηλό άνω των τεσσάρων ετών, κοντά στα 1,20 δολάρια, και λίγο πριν από την κρίσιμη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Πίεση στο ευρώ, στερλίνα και γεν
Η αδυναμία του ενιαίου νομίσματος δεν είναι μεμονωμένο φαινόμενο στην αγορά συναλλάγματος. Η στερλίνα καταγράφει ακόμη μεγαλύτερες απώλειες, υποχωρώντας κατά 0,7% στα 1,355 δολάρια, γεγονός που αντανακλά ένα ευρύτερο κλίμα ενίσχυσης του αμερικανικού νομίσματος έναντι των βασικών ανταγωνιστών του.
Παράλληλα, το δολάριο ενισχύεται κατά 0,3% έναντι του γεν, με την ισοτιμία USD/JPY να διαμορφώνεται στα 157,2. Η κίνηση αυτή φέρνει το αμερικανικό νόμισμα κοντά σε υψηλά δύο εβδομάδων, επιβεβαιώνοντας ότι η πρόσφατη φάση αδυναμίας του δολαρίου έχει, προς το παρόν, ανακοπεί.
ΕΚΤ σε στάση αναμονής, αλλά με «ανοικτή πόρτα»
Από τον Ιούνιο, η ΕΚΤ έχει υιοθετήσει μια στάση σταθερότητας στα επιτόκια, την οποία περιγράφει ως «σε καλό σημείο». Ωστόσο, η κεντρική τράπεζα παρακολουθεί στενά την πορεία του ευρώ. Ορισμένοι αξιωματούχοι έχουν ήδη προειδοποιήσει ότι μια περαιτέρω ανατίμηση του ενιαίου νομίσματος θα μπορούσε να οδηγήσει σε επανέναρξη του κύκλου μειώσεων επιτοκίων, προκειμένου να αποτραπεί υπερβολική σύσφιξη των χρηματοδοτικών συνθηκών μέσω της ισοτιμίας.
Τα τελευταία στοιχεία της Eurostat δίνουν στην ΕΚΤ μεγαλύτερο περιθώριο ευελιξίας. Ο γενικός πληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε τον Ιανουάριο στο 1,7% σε ετήσια βάση, όπως αναμενόταν, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2024. Ακόμη πιο ενθαρρυντική είναι η εικόνα στον δομικό πληθωρισμό, ο οποίος μειώθηκε στο 2,2%, ελαφρώς κάτω από τις προβλέψεις και στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021.
Fed και προσδοκίες επιτοκίων στηρίζουν το δολάριο
Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, το δολάριο στηρίζεται από την αναπροσαρμογή των προσδοκιών για τη Fed. Οι επενδυτές έχουν περιορίσει πλέον τα σενάρια για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, καθώς τα πρόσφατα μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ και οι τοποθετήσεις αξιωματούχων της Fed δείχνουν προθυμία για πιο προσεκτική, σταδιακή προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής.
Αυτή η απόκλιση μεταξύ της πιο «γερακίσιας» στάσης της Fed και της πιο ευέλικτης προσέγγισης της ΕΚΤ δημιουργεί πρόσφορο έδαφος για ενίσχυση του δολαρίου έναντι του ευρώ, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Οι επενδυτές αναμένουν με ιδιαίτερο ενδιαφέρον τα μηνύματα που θα στείλει σήμερα η ΕΚΤ, τόσο για την πορεία των επιτοκίων όσο και για το πώς αξιολογεί τη δυναμική της ισοτιμίας και τον αποπληθωρισμό των πιέσεων στις τιμές.
Σχόλιο 
: Η κίνηση του ευρώ κάτω από τα 1,18 δολάρια δεν είναι απλώς τεχνική διόρθωση, αλλά αντανάκλαση της διαφοροποίησης νομισματικής πολιτικής μεταξύ Ευρωζώνης και ΗΠΑ. Με τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη να αποκλιμακώνεται και τη Fed να «φρενάρει» τις προσδοκίες για γρήγορες μειώσεις επιτοκίων, το προβάδισμα του δολαρίου σε απόδοση και ροές ασφαλούς καταφυγίου ενισχύεται. Για τους Έλληνες εισαγωγείς και επενδυτές, η φάση αυτή αυξάνει το συναλλαγματικό ρίσκο και καθιστά κρίσιμη τη χρήση αντισταθμιστικών στρατηγικών, ενώ για τις εξαγωγικές επιχειρήσεις της Ευρωζώνης, μια πιο αδύναμη ισοτιμία μπορεί να λειτουργήσει ως ανάσα ανταγωνιστικότητας.
#ευρώ #δολάριο #ΕΚΤ #Fed #ισοτιμίες #πληθωρισμός
