Επιθετική αλλά απολύτως πειθαρχημένη στρατηγική ανάπτυξης ξεδιπλώνει η Jumbo, με νέο format καταστημάτων, στοχευμένες διεθνείς κινήσεις και σαφές μήνυμα προς τη Citi και τον ανταγωνισμό. Ο Απόστολος Βακάκης επενδύει σε ισχυρό ισολογισμό, μείωση τιμών και επέκταση δικτύου, αποφεύγοντας «μόδες» και υπερβολικούς χρηματιστηριακούς στόχους.
Η Jumbo περνά σε νέα φάση στρατηγικής, με τον Απόστολο Βακάκη να απαντά ευθέως στην πρόσφατη υποβάθμιση της μετοχής από τη Citi και στις ανησυχίες για τον ανταγωνισμό από αλυσίδες τύπου Action και ασιατικές πλατφόρμες. Ο επικεφαλής του ομίλου περιγράφει ένα μοντέλο ανάπτυξης που στηρίζεται στην κερδοφορία, την πειθαρχία κεφαλαίου και την αξιοποίηση των ανακατατάξεων στη διεθνή λιανική.
Νέο format καταστημάτων και δοκιμή στον Καναδά
Κεντρικό στοιχείο της επόμενης ημέρας αποτελεί ένα νέο format καταστημάτων πόλης, σημαντικά μικρότερο από τα υφιστάμενα hyperstores των περίπου 10.000 τ.μ. αλλά μεγαλύτερο από 1.000 τ.μ. Η πιλοτική εφαρμογή θα γίνει στον Καναδά, όπου η Jumbo σχεδιάζει να αξιοποιήσει ανεκμετάλλευτους χώρους σε εμπορικά κέντρα, σε μια περίοδο που η ωρίμανση των αγορών αφήνει κενά τετραγωνικά και πιέζει τις αποδόσεις των ιδιοκτητών.
Στόχος είναι η είσοδος σε ώριμες αγορές με χαμηλό κόστος, χωρίς η εταιρεία να «δουλεύει για τον ιδιοκτήτη των ακινήτων», όπως χαρακτηριστικά ανέφερε. Το νέο μοντέλο έρχεται να προσαρμοστεί στις αλλαγές στη συμπεριφορά του καταναλωτή και στη δομή της λιανικής, χωρίς να αλλοιώνει το βασικό positioning της Jumbo ως αλυσίδας μεγάλων καταστημάτων με έμφαση στο value for money.
Ρουμανία, Τουρκία και η κόντρα με την Citi
Η Ρουμανία παραμένει στο επίκεντρο, παρά τις δυσμενείς συγκυρίες – υποτίμηση νομίσματος, αύξηση ΦΠΑ και νέα μέτρα που πιέζουν την κατανάλωση. Η Jumbo σχεδιάζει να διπλασιάσει το δίκτυο των 21 καταστημάτων, θεωρώντας την αγορά «ενδιαφέρουσα, αλλά που περνάει από χίλια κύματα». Ο Βακάκης απορρίπτει ως υπερβολική τη δραματοποίηση του ανταγωνισμού από την Action, μιλώντας για «τρίχες» όταν αναφέρεται σε οκτώ μικρά καταστήματα σε αγορά 20 εκατ. κατοίκων και υπενθυμίζει ότι η παγκόσμια λιανική ανέρχεται σε 32 τρισ. δολάρια, με τη Jumbo να αποτελεί «ένα δεκάκις χιλιοστό» αυτής της πίτας.
Απαντώντας στη Citi, που προβλέπει σημαντική επέκταση ανταγωνιστών σε ορίζοντα δεκαετίας, σημειώνει ότι η ανάλυση είναι στατική και υποτιμά τη δυναμική προσαρμογής της αγοράς και της ίδιας της Jumbo. Για την Τουρκία αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο αυτόνομης εισόδου στο μέλλον, μόνο όμως εφόσον υπάρξει πολυετής προετοιμασία σε υποδομές, συστήματα και ανθρώπινο δυναμικό.
Αποπληθωρισμός, τιμές και ασιατικές πλατφόρμες
Ο Βακάκης εκτιμά ότι εμφανίζονται αποπληθωριστικές τάσεις στο κόστος προμήθειας και δηλώνει ότι η Jumbo θα μειώσει τιμές στο 90% των προϊόντων της στην ελληνική αγορά, αξιοποιώντας τα περιθώρια που δημιουργούνται. Όπως τονίζει, «επιτυχία είναι να αγοράζεις φθηνότερα, όχι να πουλάς φθηνότερα», υπογραμμίζοντας τη σημασία της διαπραγματευτικής ισχύος στην προμήθεια.
Για τις πλατφόρμες Temu και Shein αναγνωρίζει ότι αποτελούν φθηνότερο τρόπο διάθεσης προϊόντων, εκτιμά όμως ότι στα μεγέθη της Jumbo η επίδραση είναι «άνευ σημασίας», με το πρόβλημα του αθέμιτου ανταγωνισμού να αντιμετωπίζεται σταδιακά μέσω δασμών και ρυθμιστικών παρεμβάσεων της ΕΕ, όπως το πρόσφατο τέλος των 3 ευρώ.
Ισολογισμός «ατσάλι», μερίσματα και συντηρητικές προβλέψεις
Ο πρόεδρος της Jumbo περιγράφει το επιχειρηματικό μοντέλο ως «ιαπωνικού τύπου»: μηδενικός δανεισμός, περίπου 500 εκατ. ευρώ σε μετρητά και ιδιοκτησία στο 70% των σημείων πώλησης (άνω του 80% των τετραγωνικών). Η προτεραιότητα, όπως τη θέτει, είναι: πρώτα ανάπτυξη δικτύου και υποδομών, δεύτερον μείωση λειτουργικού κόστους μέσω αγοράς μισθωμένων ακινήτων όταν οι τιμές είναι ελκυστικές και τρίτον –μόνο τότε– ενδεχόμενη αγορά ιδίων μετοχών.
Για το 2026 η διοίκηση προβλέπει αύξηση πωλήσεων 5% και καθαρά κέρδη ομίλου 310-320 εκατ. ευρώ, χαρακτηρίζοντας το σενάριο «συντηρητικό» και αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο καλύτερης επίδοσης με πιθανότητα «51%». Παράλληλα, η εταιρεία διατηρεί μερισματική πολιτική με κανόνα διάθεσης του αποτελέσματος: ένα τρίτο σε μέρισμα, ένα τρίτο σε επενδύσεις και ένα τρίτο στο ταμείο.
Η έκτακτη γενική συνέλευση ενέκρινε διανομή 67,1 εκατ. ευρώ από μη διανεμηθέντα κέρδη 2022-2023, με πληρωμή από τις 30 Μαρτίου 2026, επιβεβαιώνοντας τον χαρακτήρα της Jumbo ως «αποταμιευτικής» μετοχής αλλά με σαφή προειδοποίηση του Βακάκη προς τους επενδυτές να μην βάζουν «όλα τα αυγά σε ένα καλάθι».
Σχόλιο 
: Η Jumbo επιχειρεί να μετατρέψει την αμφισβήτηση των αναλυτών σε ευκαιρία repositioning: επενδύει σε νέο format, κρατά αμυντικό ισολογισμό και υπόσχεται μείωση τιμών, στέλνοντας μήνυμα ότι η αξία της κρίνεται από τα «νούμερα» και όχι από τις «μόδες» της αγοράς.
#Jumbo #Βακάκης #Λιανεμπόριο #Επενδύσεις
