Η Netflix αποσύρει την προσφορά της για τη Warner Bros Discovery, ανοίγοντας τον δρόμο για την Paramount Skydance και επαναχαράσσοντας τον χάρτη της παγκόσμιας ψυχαγωγίας.
Η μάχη για τον έλεγχο της Warner Bros Discovery μπαίνει σε νέα φάση, καθώς η Netflix αποφάσισε να αποσυρθεί από την κούρσα εξαγοράς, αρνούμενη να αυξήσει την προσφορά της για να ανταγωνιστεί την αναθεωρημένη πρόταση της Paramount Skydance. Η κίνηση αυτή ανακουφίζει τους μετόχους της Netflix, αλλά ταυτόχρονα ενισχύει τις πιθανότητες δημιουργίας ενός νέου υπερ-ομίλου γύρω από την Paramount.
Η προσφορά της Paramount και η στρατηγική της Netflix
Η Paramount Skydance κατέθεσε ανανεωμένη πρόταση για τη Warner Bros Discovery, προσφέροντας 31 δολάρια ανά μετοχή (από 30 δολάρια προηγουμένως), ένα ρήτρας αποζημίωσης 7 δισ. δολαρίων σε περίπτωση μη έγκρισης από τις αρχές, καθώς και ένα «ticking fee» περίπου 650 εκατ. δολαρίων ανά τρίμηνο μετά τον Σεπτέμβριο μέχρι την ολοκλήρωση της συναλλαγής. Με βάση αυτή τη δομή, το διοικητικό συμβούλιο της Warner Bros έδωσε στη Netflix περιθώριο τεσσάρων εργάσιμων ημερών για να καταθέσει ανώτερη προσφορά.
Οι συνδιευθύνοντες σύμβουλοι της Netflix, Τεντ Σαράντος και Γκρεγκ Πίτερς, ξεκαθάρισαν σε ανακοίνωσή τους ότι «στην τιμή που απαιτείται για να ταιριάξουμε την τελευταία προσφορά της Paramount Skydance, η συμφωνία δεν είναι πλέον οικονομικά ελκυστική». Υπογράμμισαν ότι η εξαγορά της Warner Bros θα ήταν «ωραίο να υπάρξει» στη σωστή τιμή, αλλά «όχι απαραίτητη με οποιοδήποτε κόστος», επιβεβαιώνοντας τη φήμη της εταιρείας για δημοσιονομική πειθαρχία.
Η προσφορά της Netflix για τα στούντιο και τις δραστηριότητες streaming της Warner Bros Discovery ανερχόταν σε περίπου 82,7 δισ. δολάρια. Η άρνησή της να την αναθεωρήσει ουσιαστικά αφήνει ανοικτό τον δρόμο στην οικογένεια Έλισον, ιδιοκτήτρια της Paramount Skydance, να αποκτήσει τον πλήρη έλεγχο της Warner Bros Discovery, συμπεριλαμβανομένου και του CNN.
Ρυθμιστικοί κίνδυνοι, πολιτική διάσταση και επιπτώσεις στην αγορά
Η υπό διαμόρφωση συγχώνευση Paramount Skydance – Warner Bros Discovery εγείρει σοβαρά ζητήματα ανταγωνισμού. Η γερουσιαστής των ΗΠΑ Ελίζαμπεθ Γουόρεν χαρακτήρισε την προοπτική «αντιμονοπωλιακή καταστροφή που απειλεί με υψηλότερες τιμές και λιγότερες επιλογές για τις αμερικανικές οικογένειες». Σύνδεσε μάλιστα την υπόθεση με την πολιτική επιρροή δισεκατομμυριούχων προσκείμενων στον Ντόναλντ Τραμπ και με τις αποφάσεις του υπουργείου Δικαιοσύνης υπό την παρούσα κυβέρνηση.
Η ανακοίνωση της Netflix ότι αποσύρεται ήρθε μετά από επαφές του Τεντ Σαράντος στην Ουάσιγκτον με αξιωματούχους της κυβέρνησης Τραμπ, καθώς η ενδεχόμενη εξαγορά αναμενόταν να περάσει από αυστηρό έλεγχο του υπουργείου Δικαιοσύνης. Πλέον, το βάρος της ρυθμιστικής εξέτασης μετατοπίζεται στη συγχώνευση με την Paramount. Η πολιτεία της Καλιφόρνιας έχει ήδη ανοίξει έρευνα, με τον γενικό εισαγγελέα Ρομπ Μπότα να δηλώνει ότι «δεν πρόκειται για τετελεσμένο γεγονός» και ότι η συναλλαγή θα υποβληθεί σε «πλήρη και αυστηρό έλεγχο».
Στο χρηματιστήριο, η αγορά υποδέχθηκε θετικά την απόφαση της Netflix: η μετοχή της εκτινάχθηκε κατά 8,5% στην έναρξη της συνεδρίασης στη Wall Street, καθώς οι επενδυτές ανησυχούσαν για το μέγεθος, την στρατηγική εφαρμογή και τα ρυθμιστικά εμπόδια μιας τόσο μεγάλης εξαγοράς. Αντίθετα, η Paramount κατέγραψε άνοδο μόλις 1%, ενώ η Warner Bros Discovery υποχώρησε κατά 2%, αντανακλώντας αφενός τον φόβο για εμπλοκή των αρχών, αφετέρου την απογοήτευση για την απουσία κλιμάκωσης της «δημοπρασίας» από τη Netflix.
Αναλυτές επισημαίνουν ότι για την Paramount Skydance η εξαγορά της Warner Bros είναι στρατηγική αναγκαιότητα, με ήδη εξασφαλισμένο δανεισμό 54 δισ. δολαρίων και σχέδια για συνέργειες κόστους ύψους 6 δισ. δολαρίων, επιπλέον των 3 δισ. που έχουν ανακοινωθεί για τη συγχώνευση Skydance–Paramount. Αυτό συνεπάγεται κύμα περικοπών θέσεων εργασίας στην παραγωγή περιεχομένου και στη διανομή.
Σχόλιο 
: Η απόσυρση της Netflix δείχνει ότι, στην εποχή των υπερ-συγχωνεύσεων, η πειθαρχία στο κεφάλαιο αποτιμάται περισσότερο από την εμμονή στο μέγεθος. Αν η Paramount καταφέρει να περάσει τον αντιμονοπωλιακό σκόπελο, η παγκόσμια αγορά περιεχομένου θα συγκεντρωθεί ακόμη περισσότερο γύρω από λίγους παίκτες, με κίνδυνο για τιμές, ποικιλία και δημιουργούς. Για τους επενδυτές, το μήνυμα είναι σαφές: η στρατηγική ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και ρυθμιστικού ρίσκου γίνεται πλέον κεντρικός παράγοντας αποτίμησης σε ολόκληρο το οικοσύστημα media και streaming.
#Netflix #WarnerBros #Paramount #Streaming #Mergers
