Η Alpha Bank παρουσιάζει στους επενδυτές ένα φιλόδοξο πλάνο αύξησης κερδών κατά 10% ετησίως για τη διετία 2026-2027, με στόχο RoTE 13% και ακόμη υψηλότερη άνοδο κερδών ανά μετοχή μέσω buyback. Το 2026 χαρακτηρίζεται ως έτος μετάβασης, με ενσωμάτωση εξαγορών, rebranding δικτύου και συγκρότηση νέας ισχυρής επενδυτικής τραπεζικής.
Η διοίκηση της Alpha Bank εκπέμπει σαφές μήνυμα προς την αγορά: διψήφια αύξηση κερδοφορίας για δύο συνεχόμενα έτη και σταδιακό κλείσιμο της «ψαλίδας» από τους βασικούς ανταγωνιστές. Σύμφωνα με όσα μεταφέρουν θεσμικοί επενδυτές που συναντούν τη διοίκηση, ο στόχος είναι αύξηση κερδών κατά περίπου 10% ετησίως τη διετία 2026-2027, με την απόδοση επί της ενσώματης καθαρής θέσης (RoTE) να ανεβαίνει από το 11% το 2025 σε περίπου 12% φέτος και 13% το 2027.
Το οικονομικό αφήγημα: έσοδα, κερδοφορία και buyback
Παρά το γεγονός ότι το 2026 θεωρείται έτος μετάβασης λόγω της πλήρους ενσωμάτωσης των εξαγορών –κυρίως των «υγιών» στοιχείων ενεργητικού και παθητικού της κυπριακής Astrobank– το consensus της αγοράς προβλέπει ισχυρή δυναμική στα έσοδα. Τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 9%, στα 1,76 δισ. ευρώ από 1,61 δισ. ευρώ το 2025, με θετική συμβολή από την Astrobank και την περσινή ισχυρή πιστωτική επέκταση άνω των 3,2 δισ. ευρώ στην Ελλάδα.
Αντίστοιχα, τα καθαρά έσοδα από προμήθειες αναμένεται να ενισχυθούν κατά 11%, στα 520 εκατ. ευρώ από 470 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της ενσωμάτωσης ασφαλιστικών δραστηριοτήτων στην Κύπρο, μέσω της εξαγοράς της Altius και της συνεργασίας με την Universal Life, αλλά και της προσθήκης της Axia. Επιπλέον, προβλέπεται άνοδος των εσόδων από ενοίκια, καθώς η τράπεζα ενισχύει το χαρτοφυλάκιο επενδυτικών ακινήτων.
Συνολικά, τα έσοδα τοποθετούνται στα 2,44 δισ. ευρώ για το 2026, αυξημένα κατά περίπου 10% σε σχέση με τα 2,21 δισ. ευρώ του 2025. Η αγορά εκτιμά τα λειτουργικά έξοδα στα 913 εκατ. ευρώ, πρόβλεψη που χαρακτηρίζεται μάλλον αισιόδοξη λόγω της πλήρους δωδεκάμηνης ενοποίησης της Astrobank. Με βάση την καθοδήγηση της διοίκησης, τα κέρδη του 2026 αναμένονται στα 970 εκατ. ευρώ, περίπου 10% πάνω από το 2025, και για το 2027 στα 1,1 δισ. ευρώ, με RoTE 13%.
Κρίσιμο στοιχείο για την απόδοση προς τους μετόχους είναι η πολιτική κεφαλαιακής διαχείρισης. Η διοίκηση αφήνει να εννοηθεί ότι μέρος της ανταμοιβής από τα κέρδη 2025-2026 θα μπορούσε να δοθεί μέσω εκτεταμένου προγράμματος επαναγοράς και ακύρωσης ιδίων μετοχών. Έτσι, η αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) μπορεί να ξεπεράσει το 10% ετησίως, ενισχύοντας την επενδυτική ελκυστικότητα της μετοχής. Το επικαιροποιημένο business plan για την περίοδο 2026-2028 θα παρουσιαστεί Μάιο-Ιούνιο, όταν θα έχουν ωριμάσει οι κινήσεις αναδιάταξης και μη οργανικής ανάπτυξης.
Rebranding, ανθρώπινο δυναμικό και νέο μοντέλο λιανικής
Παράλληλα με τους αριθμούς, η Alpha Bank επιχειρεί βαθύ λειτουργικό μετασχηματισμό. Το rebranding του δικτύου καταστημάτων συνοδεύεται από στροφή σε πελατοκεντρικό μοντέλο, με τα καταστήματα να αποκτούν κυρίως συμβουλευτικό και πωλησιακό ρόλο. Στόχος είναι η τράπεζα να λειτουργεί ως «one stop shop» για τις χρηματοοικονομικές –και όχι μόνο– ανάγκες των πελατών, με εμπλουτισμό της γκάμας προϊόντων και λογική επιβράβευσης όσων συγκεντρώνουν τις συναλλαγές τους στην Alpha (κλιμακούμενες εκπτώσεις, δέσμες υπηρεσιών κ.λπ.).
Το πιο απαιτητικό σκέλος του μετασχηματισμού, όπως αναγνωρίζεται, είναι το ανθρώπινο δυναμικό. Τα συνεχόμενα προγράμματα εθελουσίας έχουν οδηγήσει σε απώλεια έμπειρων στελεχών, ενώ η υποκατάσταση μόνιμου από «ενοικιαζόμενο» προσωπικό έχει αυξηθεί, σε μια περίοδο που το επάγγελμα του τραπεζοϋπαλλήλου δεν έχει την παλαιά ελκυστικότητα. Η νέα επιχειρησιακή σύμβαση, με βελτιωμένους όρους αμοιβών και προοπτικών, στοχεύει ακριβώς στην προσέλκυση και διατήρηση έμπειρου προσωπικού, προκειμένου να στηριχθεί η μετάβαση του δικτύου σε συμβουλευτικό/πωλησιακό μοντέλο.
Νέα επενδυτική τράπεζα: FlexFin, Astrobank, Axia σε μία οντότητα
Στο μέτωπο της επενδυτικής τραπεζικής, η Alpha Bank ολοκληρώνει τη στρατηγική συγκρότησης μιας διακριτής, ισχυρής μονάδας investment banking και capital markets. Μετά τις εξαγορές της FlexFin και της Astrobank, η Alpha Finance προχωρά στην απόκτηση της Axia Ventures, έχοντας ήδη ολοκληρώσει αύξηση κεφαλαίου ύψους 37,99 εκατ. ευρώ για τη χρηματοδότηση μέρους του τιμήματος.
Η Alpha Finance και η Axia Ventures, οι οποίες εξαγοράστηκαν από κοινού από την Alpha Bank, θα συγχωνευθούν με την υφιστάμενη μονάδα επενδυτικής τραπεζικής της τράπεζας, δημιουργώντας έναν νέο, ενιαίο πυλώνα επενδυτικής τραπεζικής. Η κίνηση αυτή στοχεύει στη συγκέντρωση τεχνογνωσίας, στη διεύρυνση των υπηρεσιών σε εταιρική χρηματοδότηση, αγορές κεφαλαίου και συμβουλευτικές υπηρεσίες, αλλά και στην ενίσχυση της παρουσίας της Alpha σε Ελλάδα και εξωτερικό σε ένα πεδίο όπου ο ανταγωνισμός εντείνεται.
Σχόλιο 
: Η «10% συν 10%» υπόσχεση της Alpha Bank δεν είναι απλώς μια αριθμητική στοχοθεσία, αλλά ένα σύνθετο στοίχημα εκτέλεσης: επιτυχημένη ενσωμάτωση εξαγορών, πειθαρχία στο κόστος σε ένα έτος με αυξημένα λειτουργικά, αναβάθμιση ανθρώπινου δυναμικού και ταυτόχρονα επιθετική κεφαλαιακή πολιτική με buyback. Αν η τράπεζα πετύχει να μετατρέψει το rebranding και το νέο μοντέλο λιανικής σε πραγματική αύξηση εσόδων και διασταυρούμενων πωλήσεων, τότε η σύγκλιση του RoTE με τους ανταγωνιστές θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης επανατιμολόγησης της μετοχής. Το 2026, ωστόσο, παραμένει έτος δοκιμής αντοχών και αξιοπιστίας της διοίκησης ως προς την υλοποίηση του business plan.
#AlphaBank #Τράπεζες #ΕπενδυτικήΤραπεζική #Χρηματιστήριο #EPS
