Ο δομικός πληθωρισμός στην Κίνα παρέμεινε σταθερός τον Ιανουάριο, υποδηλώνοντας εύθραυστη αλλά υπαρκτή εγχώρια ζήτηση. Την ίδια ώρα ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή κινείται οριακά ανοδικά.
Η κινεζική οικονομία συνεχίζει να κινείται σε περιβάλλον εξαιρετικά χαμηλού πληθωρισμού, με τα τελευταία στοιχεία να αναδεικνύουν μια εύθραυστη ισορροπία ανάμεσα στην προσπάθεια τόνωσης της ζήτησης και στις αποπληθωριστικές πιέσεις. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Εθνικού Γραφείου Στατιστικής της Κίνας (NBS), ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε σταθερός τον Ιανουάριο, ενώ ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) κατέγραψε οριακή άνοδο.
Οριακή άνοδος τιμών, ισχυρότερος δομικός δείκτης
Ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε σε ετήσια βάση κατά 0,2% τον Ιανουάριο, επιβεβαιώνοντας ότι η οικονομία της Κίνας παραμένει πολύ μακριά από πληθωριστικές υπερβολές. Την ίδια στιγμή, ο δομικός δείκτης CPI – που εξαιρεί τις ιδιαίτερα ευμετάβλητες κατηγορίες τροφίμων και ενέργειας – αυξήθηκε κατά 0,8%.
Η διαφορά ανάμεσα στον γενικό και τον δομικό δείκτη είναι κρίσιμη: ο δομικός πληθωρισμός θεωρείται πιο αντιπροσωπευτικός της πραγματικής κατάστασης της εσωτερικής ζήτησης, καθώς «καθαρίζει» τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις σε τρόφιμα και ενέργεια. Το γεγονός ότι ο δομικός δείκτης κινείται σαφώς υψηλότερα από τον γενικό δείκτη, υποδηλώνει ότι η ιδιωτική κατανάλωση και οι υπηρεσίες παρουσιάζουν κάποια ανθεκτικότητα, έστω και σε χαμηλά επίπεδα.
Παράλληλα, η επιβράδυνση του γενικού CPI σε σχέση με τον δομικό αποδίδεται κυρίως στη φετινή συγκυρία της Κινεζικής Πρωτοχρονιάς – που δεν συνέπεσε ημερολογιακά με τον περσινό Ιανουάριο – καθώς και στη μείωση του κόστους ενέργειας. Οι λεγόμενες «βάσεις σύγκρισης» από την περσινή εορταστική περίοδο επηρέασαν προς τα κάτω τον ετήσιο ρυθμό μεταβολής των τιμών.
Τι δείχνουν τα στοιχεία για τη ζήτηση και την πολιτική
Η εικόνα που διαμορφώνεται είναι διττή. Από τη μία πλευρά, η άνοδος 0,8% στον δομικό CPI δείχνει ότι η εγχώρια ζήτηση δεν έχει καταρρεύσει και ότι τμήματα της οικονομίας – κυρίως υπηρεσίες και μη διατροφικά αγαθά – συνεχίζουν να καταγράφουν αυξήσεις τιμών. Από την άλλη, το 0,2% στον γενικό CPI επιβεβαιώνει ότι οι αποπληθωριστικές πιέσεις, ειδικά σε τρόφιμα και ενέργεια, παραμένουν έντονες.
Για τους διεθνείς επενδυτές, τα στοιχεία αυτά ενισχύουν την εικόνα μιας οικονομίας που προσπαθεί να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη στήριξης της ανάπτυξης και στον κίνδυνο να παγιδευτεί σε παρατεταμένο περιβάλλον πολύ χαμηλού πληθωρισμού ή και αποπληθωρισμού. Η πορεία των τιμών στην Κίνα έχει πλέον άμεση σημασία και για τις παγκόσμιες αγορές εμπορευμάτων, αλλά και για τους εμπορικούς εταίρους της, καθώς επηρεάζει την ανταγωνιστικότητα των κινεζικών εξαγωγών και το κόστος εισαγόμενων προϊόντων.
Σχόλιο 
: Η Κίνα δείχνει μεν σημάδια σταθεροποίησης της εσωτερικής ζήτησης μέσω του δομικού πληθωρισμού, ωστόσο ο εξαιρετικά χαμηλός γενικός CPI επιβεβαιώνει ότι ο κίνδυνος αποπληθωρισμού δεν έχει εκλείψει. Για την Ευρώπη και την Ελλάδα αυτό σημαίνει πιθανώς διατήρηση πιέσεων στις τιμές εισαγόμενων κινεζικών προϊόντων, αλλά και ένα διεθνές περιβάλλον όπου η νομισματική χαλάρωση στην Ασία μπορεί να συνυπάρξει με πιο περιοριστική πολιτική στη Δύση, αυξάνοντας τη μεταβλητότητα στις αγορές.
#Κίνα #πληθωρισμός #CPI #οικονομία
