Οι λιανικές πωλήσεις στην ευρωζώνη ξεκίνησαν το 2026 με μικρή μηνιαία κάμψη, διαψεύδοντας τις προσδοκίες για σαφώς ισχυρότερη ανάκαμψη. Πίσω από τον μέσο όρο κρύβονται έντονες αποκλίσεις μεταξύ Γερμανίας και χωρών του ευρωπαϊκού Νότου.
Υπό πίεση παραμένει το λιανεμπόριο στην ευρωζώνη, με τις λιανικές πωλήσεις να υποχωρούν κατά 0,1% σε μηνιαία βάση τον Ιανουάριο 2026. Η εξέλιξη αυτή έρχεται μετά από αναθεωρημένη άνοδο 0,2% τον Δεκέμβριο 2025 και απέχει σημαντικά από την εκτίμηση των αναλυτών για αύξηση 0,3%, σηματοδοτώντας ένα πιο αδύναμο ξεκίνημα για την ιδιωτική κατανάλωση στο νέο έτος.
Μίγμα κλάδων: Καύσιμα και μη διατροφικά προϊόντα φρενάρουν
Η πτώση οφείλεται κυρίως στις χαμηλότερες πωλήσεις καυσίμων, οι οποίες μειώθηκαν κατά 1,1% σε σχέση με τον Δεκέμβριο, αντιστρέφοντας την προηγούμενη άνοδο 0,6%. Η υποχώρηση αυτή μπορεί να συνδέεται τόσο με την εξέλιξη των τιμών ενέργειας όσο και με πιο προσεκτική συμπεριφορά των νοικοκυριών μετά την περίοδο των εορτών.
Παράλληλα, τα «άλλα μη διατροφικά προϊόντα» κατέγραψαν επίσης πτώση, κατά 0,2%, αν και ελαφρώς ηπιότερη σε σχέση με τον Δεκέμβριο (-0,4%). Η κατηγορία αυτή περιλαμβάνει μεγάλο εύρος ειδών διαρκούς κατανάλωσης, από ένδυση και υπόδηση μέχρι ηλεκτρικές συσκευές, και λειτουργεί ως καλός δείκτης της διάθεσης των καταναλωτών για προαιρετικές δαπάνες.
Αντίθετα, οι πωλήσεις τροφίμων, ποτών και καπνού αυξήθηκαν κατά 0,3%, οριακά χαμηλότερα από το +0,4% του Δεκεμβρίου. Η σχετική ανθεκτικότητα των βασικών ειδών διατροφής υπογραμμίζει ότι οι καταναλωτές συνεχίζουν να δαπανούν για αναγκαία αγαθά, περιορίζοντας όμως τις πιο «ευάλωτες» κατηγορίες.
Γερμανία σε κάμψη, Νότος και Γαλλία κρατούν την εικόνα
Πίσω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης κρύβονται έντονες διαφοροποιήσεις. Στη Γερμανία, τη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης, οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν κατά 0,9%, επιβεβαιώνοντας το αφήγημα μιας επίμονης αδυναμίας της γερμανικής κατανάλωσης. Το γερμανικό νοικοκυριό εμφανίζεται πιο επιφυλακτικό, με αυξημένη αποταμίευση και συγκράτηση δαπανών, κάτι που έχει καταγραφεί επανειλημμένα τους τελευταίους μήνες.
Αντίθετα, στη Γαλλία σημειώθηκε άνοδος 0,3%, ενώ η Ισπανία και η Ιταλία κατέγραψαν θετικό ρυθμό 0,2%. Η Ολλανδία κινήθηκε ακόμη πιο δυναμικά, με αύξηση 0,4%. Η εικόνα αυτή υποδηλώνει ότι ο «σφυγμός» της κατανάλωσης παραμένει ζωντανός σε σημαντικό τμήμα της ευρωζώνης, περιορίζοντας τον κίνδυνο μιας γενικευμένης επιβράδυνσης.
Ετήσια βελτίωση και μηνύματα για την πολιτική της ΕΚΤ
Παρά τη μηνιαία διόρθωση, σε ετήσια βάση οι λιανικές πωλήσεις στην ευρωζώνη αυξήθηκαν κατά 2,0% τον Ιανουάριο, έναντι 1,8% τον Δεκέμβριο. Ο ρυθμός αυτός ξεπέρασε την εκτίμηση της αγοράς για άνοδο 1,7%, δείχνοντας ότι, σε ορίζοντα δωδεκαμήνου, η κατανάλωση εξακολουθεί να βελτιώνεται.
Για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, τα στοιχεία συνθέτουν ένα μικτό σήμα: η βραχυπρόθεσμη αδυναμία σε μηνιαία βάση δεν επιτρέπει εφησυχασμό για την ανάπτυξη, την ώρα που η ετήσια άνοδος υποδηλώνει σταδιακή ομαλοποίηση μετά την ενεργειακή και πληθωριστική κρίση. Η συμπεριφορά του λιανεμπορίου τους επόμενους μήνες θα είναι κρίσιμη για τον βαθμό στον οποίο η κατανάλωση μπορεί να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα, σε ένα περιβάλλον όπου οι αγορές προεξοφλούν σταδιακή χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Για τις επιχειρήσεις λιανικής, τα στοιχεία επιβεβαιώνουν την ανάγκη για προσεκτική διαχείριση αποθεμάτων, τιμολογιακής πολιτικής και κόστους, καθώς η ζήτηση παραμένει εύθραυστη και ανομοιογενής μεταξύ χωρών και κλάδων.
Σχόλιο 
: Η ευρωζώνη μπαίνει στο 2026 με λιανεμπόριο που δεν καταρρέει, αλλά ούτε απογειώνεται. Η Γερμανία λειτουργεί ως βαρίδι, ενώ ο Νότος και η Γαλλία κρατούν την εικόνα θετική σε ετήσια βάση. Για επενδυτές και policymakers, το μήνυμα είναι ότι η κατανάλωση δεν μπορεί ακόμη να θεωρηθεί ασφαλής «ατμομηχανή» της ανάκαμψης, ιδιαίτερα όσο το κόστος ζωής παραμένει υψηλό και η εμπιστοσύνη των νοικοκυριών εύθραυστη.
#ευρωζώνη #λιανεμπόριο #κατανάλωση #Ευρώπη
