Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κινούνται ανοδικά, καθώς η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή αναζωπυρώνει τους φόβους για πληθωρισμό και περιορίζει τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων.
Ανοδική κίνηση καταγράφουν την Τρίτη οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων, καθώς η αναζωπύρωση της έντασης στη Μέση Ανατολή, με νέες επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές, επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο πληθωριστικών πιέσεων. Η αντίδραση των αγορών αντανακλά την ανησυχία ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου μπορεί να ανατρέψει το αφήγημα ομαλής αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Πετρέλαιο, πληθωρισμός και προσδοκίες για τη Fed
Η ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου, που διέγραψε μέρος από τις έντονες απώλειες της προηγούμενης συνεδρίασης, λειτούργησε ως καταλύτης για την άνοδο των αποδόσεων. Οι επενδυτές επανατιμολογούν πλέον τις προσδοκίες τους για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, προεξοφλώντας λιγότερες και πιο προσεκτικές μειώσεις. Ο μηχανισμός είναι γνώριμος: υψηλότερες τιμές ενέργειας σημαίνουν ακριβότερες μεταφορές και παραγωγή, κάτι που μπορεί να περάσει στις τελικές τιμές αγαθών και υπηρεσιών, επιβραδύνοντας την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.
Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει στείλει σήματα πρόθεσης αποκλιμάκωσης, ανακοινώνοντας προσωρινή παύση πλήγματος σε ιρανικές ενεργειακές υποδομές. Οι αγορές, ωστόσο, δείχνουν να αμφισβητούν τη βιωσιμότητα μιας τέτοιας αποκλιμάκωσης, ιδίως μετά τις δημόσιες διαψεύσεις Ιρανών αξιωματούχων ότι βρίσκονται σε διάλογο με την Ουάσιγκτον.
Κίνηση στην καμπύλη αποδόσεων και μήνυμα των αγορών
Στις 16:18 ώρα Νέας Υόρκης, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 3,2 μονάδες βάσης στο 4,368%, ενώ ένα λεπτό αργότερα η απόδοση του 30ετούς κινήθηκε επίσης ανοδικά κατά 3,2 μονάδες βάσης στο 4,937%. Πιο έντονη ήταν η κίνηση στο βραχυπρόθεσμο άκρο της καμπύλης, με το διετές να ενισχύεται κατά 4,7 μονάδες βάσης στο 3,878%, κίνηση που υποδηλώνει αναθεώρηση των άμεσων προσδοκιών για τη Fed.
Η άνοδος των αποδόσεων σημαίνει πτώση των τιμών των ομολόγων και αποτυπώνει μια μετατόπιση των επενδυτών προς υψηλότερα απαιτούμενα επιτόκια για να διακρατήσουν κρατικό χρέος, σε ένα περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Για την παγκόσμια αγορά, και ειδικά για οικονομίες όπως η ελληνική, η κίνηση των αμερικανικών αποδόσεων αποτελεί κρίσιμο σημείο αναφοράς, καθώς επηρεάζει το κόστος δανεισμού, τη διάθεση για ρίσκο και τις ροές κεφαλαίων προς τις αναδυόμενες και περιφερειακές αγορές.
Σχόλιο 
: Η σημερινή κίνηση στις αποδόσεις δείχνει ότι οι αγορές δεν πείθονται εύκολα από πολιτικά σήματα αποκλιμάκωσης όταν ο γεωπολιτικός κίνδυνος παραμένει υπαρκτός και ορατός στην ενέργεια. Για τους Έλληνες επενδυτές, η στενή παρακολούθηση της καμπύλης των αμερικανικών ομολόγων είναι απαραίτητη, καθώς μια παρατεταμένη περίοδος υψηλότερων αποδόσεων στις ΗΠΑ μπορεί να ανακόψει την πρόσφατη βελτίωση του κόστους δανεισμού στην Ευρωζώνη και να αυξήσει τη μεταβλητότητα στα εγχώρια assets.
#ομόλογα #ΗΠΑ #πληθωρισμός #αγορές
