Ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας Κάζουο Ουέντα προειδοποιεί ότι οι έντονες διακυμάνσεις του γιεν ενισχύουν τις πληθωριστικές πιέσεις. Αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο ταχύτερης ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής.
Οι έντονες κινήσεις στην αγορά συναλλάγματος και η συνεχιζόμενη αστάθεια του γιεν αρχίζουν να επηρεάζουν πιο άμεσα τη δυναμική του πληθωρισμού στην Ιαπωνία, σύμφωνα με τον διοικητή της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BoJ) Κάζουο Ουέντα. Μιλώντας την Πέμπτη, ο Ουέντα υπογράμμισε ότι η επίδραση της ισοτιμίας στις τιμές είναι πλέον «μεγαλύτερη από πριν», σηματοδοτώντας μια σαφή μετατόπιση στην αξιολόγηση των κινδύνων από τη νομισματική αρχή της χώρας.
Η διολίσθηση του γιεν και ο κίνδυνος εισαγόμενου πληθωρισμού
Η αδυναμία του γιεν τα τελευταία χρόνια έχει καταστήσει ακριβότερες τις εισαγωγές ενέργειας, πρώτων υλών και ενδιάμεσων αγαθών, τροφοδοτώντας έναν «εισαγόμενο» πληθωρισμό σε μια οικονομία που για δεκαετίες πάλευε με αποπληθωριστικές πιέσεις. Ο Ουέντα αναγνώρισε ότι αυτή η συναλλαγματική αστάθεια πλέον επηρεάζει πιο έντονα τις τιμές καταναλωτή, διαμορφώνοντας την προοπτική του πληθωρισμού και καθιστώντας πιο περίπλοκη την άσκηση πολιτικής.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας παραμένει η τελευταία μεγάλη κεντρική τράπεζα με εξαιρετικά χαλαρή πολιτική, γεγονός που έχει διευρύνει τη διαφορά επιτοκίων με τις ΗΠΑ και την Ευρώπη και έχει πιέσει το γιεν. Αυτή η απόκλιση έχει γίνει πλέον κρίσιμος παράγοντας για τις αγορές, καθώς κάθε ένδειξη αλλαγής στάσης από το Τόκιο επηρεάζει τόσο τα νομίσματα όσο και τα ομόλογα διεθνώς.
Πιθανή επιτάχυνση της ομαλοποίησης πολιτικής
Ο Ουέντα άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο η BoJ να αναγκαστεί να επιταχύνει την ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής προκειμένου να σταθεροποιήσει το γιεν. Μια ταχύτερη έξοδος από το περιβάλλον αρνητικών ή μηδενικών επιτοκίων θα σηματοδοτούσε ιστορική στροφή για την Ιαπωνία, με δυνητικές επιπτώσεις στο κόστος δανεισμού του δημοσίου, των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών, αλλά και στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων.
Για τις διεθνείς αγορές, τυχόν αυστηρότερη στάση της BoJ θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τις στρατηγικές carry trade, όπου επενδυτές δανείζονται σε γιεν για να τοποθετηθούν σε νομίσματα με υψηλότερες αποδόσεις. Παράλληλα, η ισχυροποίηση του γιεν θα επηρέαζε την ανταγωνιστικότητα των ιαπωνικών εξαγωγών, αλλά θα περιόριζε την πίεση από τον εισαγόμενο πληθωρισμό.
Η ρητορική του Ουέντα δείχνει ότι η ισοτιμία του γιεν έχει μετατραπεί από δευτερεύον σε κεντρικό παράγοντα χάραξης πολιτικής, με την BoJ να ζυγίζει πλέον πιο προσεκτικά την ισορροπία ανάμεσα στη στήριξη της ανάπτυξης και στον έλεγχο των τιμών.
Σχόλιο 
: Η προειδοποίηση Ουέντα είναι σαφές μήνυμα προς τις αγορές ότι η εποχή του «δωρεάν γιεν» πλησιάζει στο τέλος της. Αν η BoJ κινηθεί πιο γρήγορα, θα αναδιατάξει το παγκόσμιο τοπίο επιτοκίων και θα περιορίσει ένα σημαντικό κανάλι εισαγόμενου πληθωρισμού, αλλά με τίμημα την πίεση στην ιαπωνική ανάπτυξη και τις εξαγωγές.
#Ιαπωνία #ΤράπεζαΤηςΙαπωνίας #Πληθωρισμός #Γιεν #ΝομισματικήΠολιτική
