Η έκρηξη της έντασης στη Μέση Ανατολή μετατρέπει τον Μάρτιο σε κρίσιμο μήνα για το Χρηματιστήριο Αθηνών. MSCI, αποτελέσματα εισηγμένων και οι αξιολογήσεις οίκων θα καθορίσουν την πορεία των ξένων ροών.
Το Χρηματιστήριο Αθηνών εισέρχεται στον Μάρτιο υπό το βάρος δύο αντιθετικών δυνάμεων: από τη μια, η πιθανή αναβάθμιση από την MSCI και η ισχυρή εισροή ξένων χαρτοφυλακίων· από την άλλη, η ταχεία επιδείνωση του γεωπολιτικού περιβάλλοντος μετά τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή. Η αγορά που ξεκίνησε τη χρονιά με σημαντικά κέρδη δείχνει πλέον αυξημένη ευαισθησία στη ροή ειδήσεων και στην αναπροσαρμογή ρίσκου.
Τι θα κρίνει τον Μάρτιο
Κεντρικοί παράγοντες είναι τρεις: η απόφαση της MSCI για αναταξινόμηση, οι οικονομικές καταστάσεις των εγχώριων εισηγμένων και οι αξιολογήσεις της DBRS και της Moody’s στις αρχές Μαρτίου. Μια θετική απόφαση της MSCI θα μπορούσε να επιβεβαιώσει τις διεθνείς εισροές και να λειτουργήσει ως καταλύτης ανάκτησης της ανοδικής δυναμικής. Αντίθετα, αρνητικές εκπλήξεις σε αποτελέσματα ή αξιολογήσεις θα εντείνουν τις εκροές και τη νευρικότητα.
Γεωπολιτικό ρίσκο και ενεργειακή μετάδοση
Η άνοδος του γεωπολιτικού ρίσκου επηρεάζει κυρίως τις τιμές ενέργειας και τα κόστη εισαγωγών. Σε σενάρια διαταραχής των ροών μέσω του Στενού του Ορμούζ ή πλήγματος σε εγκαταστάσεις, οι αυξήσεις στο πετρέλαιο θα επιβαρύνουν τον πληθωρισμό και τα περιθώρια επιχειρήσεων, πλήττοντας κυρίως τους κλάδους του τουρισμού, των μεταφορών και της βιομηχανίας. Η άμεση αντίδραση της αγοράς τον Φεβρουάριο —με ορισμένες μετοχές να υποχωρούν σημαντικά— αποτυπώνει την ταχεία προσαρμογή της ρευστότητας στις διεθνείς πιέσεις.
Τράπεζες, αποτιμήσεις και επενδυτική συμπεριφορά
Οι τράπεζες, λόγω στάθμισης στον δείκτη, παραμένουν καταλύτης για τις κινήσεις του ΧΑ. Παρότι ο τραπεζικός δείκτης διορθώθηκε, διατηρεί κέρδη από την αρχή του έτους. Οι επενδυτές πλέον κινούνται επιλεκτικά: rotation σε εγγύτερα «ασφαλή» χαρτοφυλάκια, κατοχύρωση κερδών σε τίτλους που εμφανίζουν υψηλές αποτιμήσεις και αναζήτηση ευκαιριών σε μετοχές με ισχυρό θεμελιώδη προφίλ.
Σχόλιο 
: Ο Μάρτιος θα λειτουργήσει ως κρίσιμο τεστ αντοχής: η επιβεβαίωση της MSCI και σταθερές αξιολογήσεις μπορούν να απορροφήσουν μέρος του γεωπολιτικού σοκ, αλλά η αγορά απαιτεί επιλεκτική προσέγγιση και έλεγχο ρίσκου από τους επενδυτές.
