Η Scope Ratings διατηρεί την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα BBB με θετικό outlook, αναγνωρίζοντας ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις αλλά και διαρθρωτικές αδυναμίες. Η πορεία του χρέους παραμένει καθοδική, όμως οι μακροπρόθεσμοι κίνδυνοι δεν έχουν εξαλειφθεί.
Η Scope Ratings διατήρησε αμετάβλητη την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, επιβεβαιώνοντας παράλληλα τη θετική προοπτική (positive outlook) για το ελληνικό δημόσιο χρέος. Η απόφαση εδράζεται σε ένα μείγμα ισχυρών δημοσιονομικών επιδόσεων, ευνοϊκής δομής χρέους και ισχυρής ευρωπαϊκής στήριξης, αλλά και σε επίμονες διαρθρωτικές προκλήσεις που εξακολουθούν να βαραίνουν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές.
Ισχυρά δημοσιονομικά και ευνοϊκή δομή χρέους
Ο οίκος επισημαίνει ότι τα διατηρήσιμα πρωτογενή πλεονάσματα και η βελτιωμένη φορολογική συμμόρφωση έχουν θέσει τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ σε σταθερή καθοδική τροχιά. Στο βασικό του σενάριο, η Scope εκτιμά ότι το δημόσιο χρέος θα μειωθεί από περίπου 145% του ΑΕΠ το 2025 σε περίπου 127% έως το 2030.
Καθοριστικό ρόλο σε αυτή την πορεία παίζει η ίδια η διάρθρωση του χρέους: μεγάλη μέση διάρκεια, κατά κύριο λόγο σταθερά επιτόκια, υψηλό ποσοστό χρηματοδότησης από τον επίσημο τομέα και σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα λειτουργούν ως «μαξιλάρι» απέναντι σε ενδεχόμενους κλυδωνισμούς στις αγορές. Παράλληλα, η βελτιούμενη εικόνα του τραπεζικού συστήματος ενισχύει τη συνολική χρηματοπιστωτική ανθεκτικότητα της χώρας.
Η Scope υπογραμμίζει επίσης τη σημασία της θεσμικής στήριξης της Ευρωπαϊκής Ένωσης, τόσο μέσω των ευρωπαϊκών μηχανισμών όσο και μέσω των πόρων του NextGenerationEU, που τροφοδοτούν επενδύσεις, ενεργειακή μετάβαση και μεταρρυθμίσεις.
Διαρθρωτικές αδυναμίες και δημογραφική πίεση
Παρά τη θετική εικόνα στο μέτωπο των δημοσιονομικών, ο οίκος προειδοποιεί ότι το πολύ υψηλό επίπεδο του χρέους παραμένει σημείο ευπάθειας. Η βραδύτερη αναμενόμενη ανάπτυξη και το αυξανόμενο κόστος από τη γήρανση του πληθυσμού ενδέχεται να επιβραδύνουν τη μείωση του χρέους σε βάθος χρόνου.
Η Scope εντοπίζει σειρά διαρθρωτικών περιορισμών στη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη: χαμηλή παραγωγικότητα, δυσμενείς δημογραφικές τάσεις, εξάρτηση της οικονομίας από τις υπηρεσίες και σημαντικές εξωτερικές ανισορροπίες. Τα επαναλαμβανόμενα ελλείμματα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και η μεγάλη αρνητική καθαρή διεθνής επενδυτική θέση καταδεικνύουν την ευπάθεια της χώρας σε εξωτερικούς κλυδωνισμούς.
Για την περίοδο 2025-2030, ο οίκος προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό πραγματικής ανάπτυξης γύρω στο 1,75%. Πρόκειται για ρυθμό επαρκή ώστε να στηρίξει τη σταδιακή αποκλιμάκωση του χρέους, αλλά όχι τόσο υψηλό ώστε να εξαλείψει γρήγορα τις συσσωρευμένες ανισορροπίες.
Σε αυτό το πλαίσιο, η διατήρηση της θετικής προοπτικής αντανακλά την εκτίμηση ότι, εφόσον συνεχιστούν οι μεταρρυθμίσεις και τα πρωτογενή πλεονάσματα, η Ελλάδα μπορεί να ενισχύσει περαιτέρω το πιστοληπτικό της προφίλ. Ωστόσο, η Scope τονίζει ότι οι προκλήσεις για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους παραμένουν και απαιτούν σταθερή πολιτική δέσμευση και συνέπεια στην εφαρμογή μεταρρυθμίσεων.
Σχόλιο 
: Η απόφαση της Scope εδραιώνει την εικόνα της Ελλάδας ως αξιόπιστου εκδότη στην επενδυτική βαθμίδα, αλλά υπενθυμίζει ότι το «στοίχημα» κρίνεται πλέον στη διατηρήσιμη ανάπτυξη, την παραγωγικότητα και τη μείωση των εξωτερικών ελλειμμάτων. Η επόμενη αναβάθμιση δεν θα κριθεί από τη λογιστική του χρέους, αλλά από τη δομική αναβάθμιση του παραγωγικού μοντέλου.
#ScopeRatings #ελληνικόχρέος #αξιολόγηση #δημόσιοχρέος #ελληνικήοικονομία
