Οι αγορές της Wall Street ξεκινούν την εβδομάδα με εμφανή νευρικότητα, καθώς τα futures κινούνται οριακά χαμηλότερα υπό τη σκιά της κλιμάκωσης στον πόλεμο με το Ιράν και του τελεσιγράφου του Donald Trump για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ.
Τα συμβόλαια του Dow Jones Industrial Average κινούνται κοντά στο μηδέν, ενώ ο S&P 500 υποχωρεί ελαφρά και ο Nasdaq-100 καταγράφει μεγαλύτερες πιέσεις, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη αποστροφή ρίσκου.
Η αγορά προσπαθεί να ανακόψει ένα αρνητικό σερί τεσσάρων συνεχόμενων εβδομάδων, με τους βασικούς δείκτες να έχουν ήδη καταγράψει σημαντικές απώλειες. Ο Dow και ο Nasdaq υποχώρησαν περίπου 2% την προηγούμενη εβδομάδα, ενώ ο S&P 500 έχασε 1,5%, διασπώντας καθοδικά τον κρίσιμο τεχνικό δείκτη των 200 ημερών για πρώτη φορά εδώ και σχεδόν έναν χρόνο.
Η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή λειτουργεί ως βασικός καταλύτης πίεσης. Η απειλή για πλήγματα σε ενεργειακές υποδομές και η de facto διακοπή της ναυσιπλοΐας στο Στενό του Ορμούζ αυξάνουν δραματικά το γεωπολιτικό ρίσκο, οδηγώντας επενδυτές σε πιο αμυντικές στρατηγικές.
Παράλληλα, οι τιμές του πετρελαίου κινούνται ανοδικά, ενισχύοντας το σενάριο ενεργειακού σοκ. Το West Texas Intermediate διαπραγματεύεται κοντά στα 99 δολάρια το βαρέλι, ενώ το Brent Crude ξεπερνά τα 112 δολάρια, επιβεβαιώνοντας ότι η αγορά ενσωματώνει premium κινδύνου.
Η επενδυτική ψυχολογία μετατοπίζεται ξεκάθαρα προς “risk-off” καθεστώς. Όπως επισημαίνουν αναλυτές της αγοράς, η αβεβαιότητα δεν αφορά μόνο την εξέλιξη του πολέμου, αλλά και τις μακροοικονομικές επιπτώσεις που αρχίζουν να γίνονται ορατές.
Τα επερχόμενα στοιχεία PMI αναμένεται να λειτουργήσουν ως πρώτο stress test για την πραγματική οικονομία, αποτυπώνοντας εάν το ενεργειακό σοκ περνά ήδη στη δραστηριότητα επιχειρήσεων και βιομηχανίας.
Την ίδια στιγμή, η αγορά παρακολουθεί κρίσιμα τεχνικά επίπεδα. Η απώλεια της στήριξης του S&P 500 αυξάνει την πιθανότητα περαιτέρω διόρθωσης, ενώ αρκετοί αναλυτές βλέπουν πιθανή μια τελική φάση selloff πριν από σταθεροποίηση αργότερα την άνοιξη.
Σε επίπεδο κλάδων, η ενέργεια παραμένει ο μοναδικός καθαρός κερδισμένος από την έναρξη του πολέμου, με άνοδο άνω του 5% στο διάστημα αυτό και εντυπωσιακές επιδόσεις από την αρχή του έτους. Ωστόσο, η άνοδος αυτή συνοδεύεται από επιφυλακτικότητα, καθώς η αγορά φοβάται ότι μια πολιτική εξέλιξη θα μπορούσε να οδηγήσει σε απότομη διόρθωση των τιμών.
Στον τεχνολογικό τομέα, οι πιέσεις εντείνονται, με τις μετοχές ημιαγωγών να θεωρούνται ιδιαίτερα ευάλωτες σε περίπτωση συνέχισης της αστάθειας, ενισχύοντας τα σενάρια sector rotation.
Το βασικό συμπέρασμα είναι σαφές: η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως το εύρος του γεωπολιτικού ρίσκου.
Και μέχρι να υπάρξει ορατότητα είτε σε επίπεδο σύγκρουσης είτε σε επίπεδο ενέργειας, η μεταβλητότητα θα παραμείνει κυρίαρχο χαρακτηριστικό.
SBC Analysis
Η αγορά δεν φοβάται τον πόλεμο.
Φοβάται τη διάρκεια.
Αν το Ορμούζ παραμείνει εκτός λειτουργίας, το θέμα δεν είναι correction.
Είναι repricing ολόκληρου του risk model.
