Η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή προκαλεί κύμα ακυρώσεων πτήσεων και ισχυρή πίεση στις μετοχές Aegean και ΔΑΑ. Το hedging καυσίμων, η έκθεση στις αγορές της περιοχής και το άμεσο κόστος σε επιβατική κίνηση και έσοδα.
Η ανάφλεξη στον Περσικό Κόλπο και το κλείσιμο εναέριων χώρων σε σειρά χωρών της Μέσης Ανατολής μετατρέπονται σε άμεσο επιχειρηματικό και χρηματιστηριακό πλήγμα για την Aegean και τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών «Ελευθέριος Βενιζέλος». Οι μετοχές των δύο εταιρειών καταγράφουν έντονες απώλειες, αντανακλώντας την ανησυχία της αγοράς για τις βραχυπρόθεσμες απώλειες εσόδων αλλά και για τον κίνδυνο μόνιμης αναδιάρθρωσης της ζήτησης προς την περιοχή.
Ακυρώσεις δρομολογίων και ασπίδα hedging για την Aegean
Η Aegean, ως ο μεγαλύτερος εγχώριος αερομεταφορέας, δέχεται τη σφοδρότερη πίεση. Η εταιρεία έχει ήδη προχωρήσει σε δεκάδες ακυρώσεις δρομολογίων από και προς περιοχές υψηλού κινδύνου, ενώ το πτητικό πρόγραμμα των επόμενων εβδομάδων παραμένει υπό συνεχή αναθεώρηση. Νέες ακυρώσεις ανακοινώθηκαν για πτήσεις από και προς Ισραήλ, Λίβανο, Ιράκ, Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και Σαουδική Αραβία.
Η αρνητική συγκυρία συμπίπτει με την επιθετική στρατηγική επέκτασης της Aegean στη Μέση Ανατολή τα τελευταία χρόνια. Το 2025 εγκαινίασε απευθείας σύνδεση με το Ερμπίλ στο Ιράκ, ενώ ενίσχυσε σημαντικά τη χωρητικότητα σε Σαουδική Αραβία και ΗΑΕ, με αιχμή Ριάντ και Τζέντα. Για το 2026 έχει ήδη προαναγγελθεί η έναρξη απευθείας πτήσεων προς την Ινδία, κίνηση που θα τόνωνε περαιτέρω τον εισερχόμενο τουρισμό και τον ρόλο της Αθήνας ως κόμβου προς την Ανατολή.
Πέρα από τη ζήτηση, η εταιρεία βρίσκεται αντιμέτωπη και με τον κίνδυνο ανόδου του κόστους καυσίμων, αν η σύγκρουση προκαλέσει αναταράξεις στην παγκόσμια αγορά ενέργειας. Το κόστος καυσίμων της Aegean ανήλθε σε περίπου 374 εκατ. ευρώ το 2024 και σε περίπου 165 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025, καταδεικνύοντας το μέγεθος της έκθεσης.
Ως «γραμμή άμυνας» η εταιρεία έχει αναπτύξει ισχυρή στρατηγική αντιστάθμισης κινδύνου (hedging). Για το 2026 έχει συνάψει συμβόλαια σε προϊόντα πετρελαίου που καλύπτουν πάνω από το 50% των εκτιμώμενων αναγκών της, ενώ δεν προτίθεται, προς το παρόν, να αυξήσει περαιτέρω την κάλυψη. Στις 30 Ιουνίου 2025 διέθετε παράγωγα που κάλυπταν το 71% των αναγκών καυσίμων για το β’ εξάμηνο του 2025, το 37% για το 2026 και το 5% για το 2027. Στις 31 Δεκεμβρίου 2024, η κάλυψη ήταν 48% για το 2025 και 6% για το 2026, δείχνοντας ότι η εταιρεία ενίσχυσε σημαντικά την προστασία της εντός του 2025.
Ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών και το πλήγμα στην κίνηση
Απώλειες μετρά και ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, αν και η πίεση στη μετοχή εμφανίζεται ηπιότερη σε σχέση με την Aegean. Από το Σάββατο έχουν ακυρωθεί περίπου 100 πτήσεις με προορισμό χώρες της Μέσης Ανατολής, ενώ πλέον καταγράφονται καθημερινά γύρω στις 40 ακυρώσεις, αριθμός που αντιστοιχεί περίπου στο 8% του συνολικού αριθμού πτήσεων που εξυπηρετεί το αεροδρόμιο.
Οι εναέριοι χώροι του Μπαχρέιν, του Ιράκ, του Ισραήλ, της Ιορδανίας, του Λιβάνου, του Κατάρ και των ΗΑΕ παραμένουν κλειστοί, οδηγώντας σε αναπροσαρμογές πτητικών προγραμμάτων από πληθώρα αεροπορικών εταιρειών. Πέρα από τις ελληνικές Aegean και Sky Express, αλλαγές έχουν ανακοινώσει μεταξύ άλλων οι Gulf Air, Air Haifa, Arkia, Bluebird, El Al, Israir, Wizz Air, Royal Jordanian, Middle East Airlines, Qatar Airways, Air Arabia, Emirates, Etihad και IndiGo.
Ιδιαίτερη ανησυχία υπάρχει για την ισραηλινή αγορά, η οποία είχε αυξήσει το ειδικό βάρος της στον ελληνικό τουρισμό. Το μερίδιο του Ισραήλ στις συνολικές ταξιδιωτικές εισπράξεις διαμορφώθηκε στο 2% το 2024, από 1,4% το 2023. Η απότομη διακοπή της αεροπορικής συνδεσιμότητας απειλεί να ανακόψει αυτή τη δυναμική, με επιπτώσεις όχι μόνο στα έσοδα του αεροδρομίου αλλά και σε ξενοδοχεία, τουριστικές υπηρεσίες και ευρύτερα στην οικονομία της Αττικής και δημοφιλών προορισμών.
Η χρηματιστηριακή αγορά προεξοφλεί ήδη μέρος του κόστους: η μετοχή του ΔΑΑ υποχώρησε στα 10,76 ευρώ με πτώση 5,94%, ενώ η Aegean βρέθηκε στα 12,76 ευρώ με απώλειες 7%. Το κατά πόσο η διόρθωση θα αποδειχθεί πρόσκαιρη θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια της κρίσης, την ταχύτητα επαναφοράς των δρομολογίων και την ικανότητα των εταιρειών να ανακατανείμουν χωρητικότητα σε ασφαλέστερες και πιο κερδοφόρες αγορές.
Σχόλιο 
: Η κρίση στον Περσικό λειτουργεί ως stress test για το ελληνικό αεροπορικό οικοσύστημα. Η Aegean δοκιμάζει στην πράξη την αξία της στρατηγικής hedging και της γεωγραφικής διασποράς, ενώ ο ΔΑΑ επιβεβαιώνει πόσο κρίσιμη είναι η διαφοροποίηση προορισμών και αεροπορικών συνεργασιών. Αν η σύγκρουση αποδειχθεί βραχύβια, το πλήγμα θα είναι διαχειρίσιμο· αν όμως παραταθεί, θα απαιτηθούν βαθύτερες ανακατανομές δικτύου και επενδύσεις σε νέες αγορές, με τους επενδυτές να επανατιμολογούν τον κίνδυνο περιοχής σε μόνιμη βάση.
#Aegean #ΔΑΑ #ΜέσηΑνατολή #Περσικός #Αερομεταφορές #Καύσιμα #Χρηματιστήριο
