Η Goldman Sachs αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις της για το πετρέλαιο, βλέποντας παρατεταμένες αναταράξεις λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή. Η περιορισμένη προσφορά και η καθυστέρηση στην αποκατάσταση της παραγωγής ωθούν τις τιμές σε πολυετή υψηλά.
Η Goldman Sachs προχωρά σε σημαντική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τις διεθνείς τιμές πετρελαίου, καθώς η κλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή και οι διαταραχές στην παραγωγή στον Κόλπο ανατρέπουν τα δεδομένα της αγοράς ενέργειας. Το Brent κινείται ήδη πάνω από τα 107 δολάρια το βαρέλι, με την επενδυτική τράπεζα να προβλέπει ότι η αποκλιμάκωση θα είναι αργή και επίπονη.
Νέα σενάρια τιμών για Brent και αμερικανικό αργό
Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs, ο διεθνής δείκτης αναφοράς Brent αναμένεται να διαμορφωθεί γύρω στα 90 δολάρια το βαρέλι στο τέταρτο τρίμηνο του έτους. Πρόκειται για αισθητή αναβάθμιση σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση των 80 δολαρίων, γεγονός που υποδηλώνει ότι η τράπεζα βλέπει πιο επίμονο σοκ προσφοράς και υψηλότερο «νέο κανονικό» για τις τιμές.
Αντίστοιχα, για το αμερικανικό αργό (WTI) η Goldman προβλέπει πλέον τιμή γύρω στα 83 δολάρια το βαρέλι στο ίδιο διάστημα, από 75 δολάρια προηγουμένως. Η σύγκλιση των δύο δεικτών σε υψηλότερα επίπεδα αντανακλά τόσο τις ανησυχίες για τις ροές από τη Μέση Ανατολή όσο και την περιορισμένη δυνατότητα των άλλων παραγωγών να καλύψουν άμεσα το κενό.
Παρατεταμένες διαταραχές προσφοράς και εξάντληση αποθεμάτων
Κρίσιμη παράμετρος στην ανάλυση της Goldman είναι η χρονική διάρκεια της αναστάτωσης. Οι αναλυτές εκτιμούν πλέον ότι οι εξαγωγές πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή θα επανέλθουν σε κανονικά επίπεδα μόλις στα τέλη Ιουνίου, και όχι στα μέσα Μαΐου όπως υπολόγιζαν αρχικά. Η παράταση αυτή σημαίνει μεγαλύτερη περίοδο μειωμένων ροών, σε μια αγορά που ήδη λειτουργεί οριακά.
Η τράπεζα επισημαίνει ότι η κρίση έχει οδηγήσει σε μείωση των αποθεμάτων πετρελαίου έως και κατά 12 εκατ. βαρέλια ημερησίως μέσα στον Απρίλιο. Τέτοιας κλίμακας αποστράγγιση αποθεμάτων σπάνια παρατηρείται χωρίς έντονη αντίδραση στις τιμές, γεγονός που εξηγεί και τη σημερινή άνοδο του Brent κατά 1,9%, πάνω από τα 107 δολάρια το βαρέλι.
Πληθωριστικές πιέσεις και κίνδυνοι για την παγκόσμια οικονομία
Η προοπτική διατήρησης του πετρελαίου κοντά ή πάνω από τα 90 δολάρια στο τέλος του έτους αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για τον παγκόσμιο πληθωρισμό και το κόστος ενέργειας για νοικοκυριά και επιχειρήσεις. Υψηλότερες τιμές καυσίμων μεταφράζονται σε αυξημένο μεταφορικό κόστος, πιέσεις στις αλυσίδες εφοδιασμού και μειωμένο διαθέσιμο εισόδημα, ειδικά σε εισαγωγικές οικονομίες όπως η ευρωζώνη και η Ελλάδα.
Παράλληλα, οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται αντιμέτωπες με ένα δύσκολο δίλημμα: η διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα για την τιθάσευση του πληθωρισμού μπορεί να επιβαρύνει την ανάπτυξη, ενώ τυχόν πρόωρη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, σε περιβάλλον ακριβής ενέργειας, ενδέχεται να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό. Οι νέες προβλέψεις της Goldman Sachs ενισχύουν το σενάριο μιας πιο παρατεταμένης περιόδου ενεργειακής αστάθειας, με άμεσες συνέπειες για τις αγορές, τα δημόσια οικονομικά και το κόστος ζωής.
Σχόλιο 
: Η αναθεώρηση της Goldman Sachs επιβεβαιώνει ότι η αγορά πετρελαίου εισέρχεται σε φάση διαρθρωτικά υψηλότερων τιμών, όπου κάθε γεωπολιτική ένταση μεταφράζεται άμεσα σε πληθωριστικό σοκ. Για τις εισαγωγικές οικονομίες, η συζήτηση δεν είναι μόνο ενεργειακή αλλά βαθιά μακροοικονομική: απαιτείται πιο στοχευμένη δημοσιονομική πολιτική και επιτάχυνση επενδύσεων σε διαφοροποίηση πηγών ενέργειας, αλλιώς το κόστος θα μετακυλιστεί με σφοδρότητα σε βιομηχανία και καταναλωτές.
#πετρέλαιο #GoldmanSachs #ενέργεια #Brent #WTI
