Ο επικεφαλής της Fed του Σικάγο, Όσταν Γκούλσμπι, προειδοποιεί ότι η πρώτη ουσιαστική χαλάρωση μπορεί να μετατεθεί έως και το 2027. Καθοριστικοί παράγοντες ο πόλεμος στο Ιράν, οι τιμές ενέργειας και οι δασμοί Τραμπ.
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ στο Σικάγο, Όσταν Γκούλσμπι, έστειλε ένα από τα πιο «γερά» μηνύματα της τελευταίας περιόδου προς τις αγορές, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο οι μειώσεις επιτοκίων της Fed να μετατεθούν ακόμη και έως το 2027, εφόσον επιμείνουν οι πληθωριστικές πιέσεις.
Ο πόλεμος στο Ιράν και το ενεργειακό σοκ
Μιλώντας στο Associated Press, ο Γκούλσμπι αποκάλυψε ότι πριν από τον πόλεμο στο Ιράν θεωρούσε πιθανό το σενάριο πολλαπλών μειώσεων επιτοκίων μέσα στο 2026. Η κλιμάκωση όμως της σύγκρουσης και η επίδρασή της στις διεθνείς τιμές ενέργειας αλλάζουν δραστικά τους υπολογισμούς. Όσο περισσότερο διαρκεί η κρίση και διατηρεί το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο σε υψηλά επίπεδα, τόσο αυξάνεται η πιθανότητα να χρειαστεί η Fed να διατηρήσει τα επιτόκια «ψηλά για περισσότερο», μεταθέτοντας ουσιαστικά τη νομισματική χαλάρωση προς το 2027.
Η επιμονή του ενεργειακού κόστους λειτουργεί ως δεύτερο διαδοχικό σοκ, σε μια οικονομία που δεν είχε ακόμη απορροφήσει πλήρως τις προηγούμενες αυξήσεις τιμών.
Δασμοί Τραμπ, πληθωρισμός και μήνυμα προς τις αγορές
Ο Γκούλσμπι εξέφρασε ιδιαίτερη ανησυχία για τις πληθωριστικές προσδοκίες, επισημαίνοντας ότι οι ανοδικές πιέσεις που προήλθαν από τους δασμούς της κυβέρνησης Τραμπ δεν είχαν εξομαλυνθεί πριν ξεκινήσει το ενεργειακό σοκ. Αυτό σημαίνει ότι η αμερικανική οικονομία δέχεται σωρευτικά πλήγματα στην πλευρά του κόστους, καθιστώντας πιο δύσκολη την επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο.
Παρά τις προκλήσεις, ο ίδιος επανέλαβε ότι η Fed παραμένει αποφασισμένη να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο 2%. Τόνισε μάλιστα ότι «κανείς δεν πρέπει να σκέφτεται» μείωση των επιτοκίων στο 2%, όσο ο πληθωρισμός παραμένει στο 4%. Το μήνυμα προς τις αγορές είναι σαφές: η κεντρική τράπεζα δεν πρόκειται να προχωρήσει σε επιθετική χαλάρωση μόνο και μόνο για να ικανοποιήσει τις προσδοκίες των επενδυτών, όσο οι τιμές δεν ευθυγραμμίζονται με τον στόχο.
Η ρητορική Γκούλσμπι ενισχύει το σενάριο μιας παρατεταμένης περιόδου υψηλών επιτοκίων στις ΗΠΑ, με άμεσες συνέπειες στο κόστος δανεισμού διεθνώς, στις αναδυόμενες αγορές, αλλά και στις αποτιμήσεις μετοχών και ομολόγων.
Σχόλιο 
: Η παρέμβαση Γκούλσμπι λειτουργεί ως ψυχρολουσία για όσους «ποντάρουν» σε γρήγορη στροφή της Fed. Αν επιβεβαιωθεί σενάριο πρώτης ουσιαστικής χαλάρωσης κοντά στο 2027, οι παγκόσμιες αποτιμήσεις –ιδίως σε τεχνολογία και real estate– θα χρειαστεί να επαναπροσαρμοστούν σε ένα περιβάλλον μόνιμα ακριβότερου χρήματος, με αυξημένο κίνδυνο διορθώσεων σε αγορές που έχουν προεξοφλήσει πολύ νωρίτερες μειώσεις.
#Fed #επιτόκια #πληθωρισμός #ΗΠΑ #ενέργεια
