Η κρίση στη Μέση Ανατολή αναζωπυρώνει τις πληθωριστικές πιέσεις μέσω της ενέργειας, με την Τράπεζα της Ελλάδος να βλέπει κινδύνους ως το 2028.
Η νέα έκθεση «Inflation Monitor» της Τράπεζας της Ελλάδος για τον Μάρτιο 2026 καταγράφει σαφή αναζωπύρωση των πληθωριστικών πιέσεων, με βασικό πυροκροτητή την πολεμική σύρραξη στη Μέση Ανατολή. Οι επιπτώσεις διοχετεύονται στην ελληνική οικονομία κυρίως μέσω των τιμών ενέργειας, επαναφέροντας στο προσκήνιο τον κίνδυνο επίμονου πληθωρισμού σε βάθος χρόνου.
Πληθωρισμός, επιτόκια και διεθνές περιβάλλον
Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΤτΕ, οι προσδοκίες των αγορών για τον πληθωρισμό παραμένουν «κλειδωμένες» στα υψηλά επίπεδα που διαμορφώθηκαν από την έναρξη του πολέμου. Αυτό έχει οδηγήσει σε απότομη αναθεώρηση των προβλέψεων για τα επιτόκια, με τις αγορές να προεξοφλούν πλέον σημαντικά υψηλότερο κόστος χρήματος τόσο στην ευρωζώνη όσο και στις ΗΠΑ.
Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός τον Μάρτιο ανήλθε στο 2,6% στην ευρωζώνη και στο 3,4% στην Ελλάδα, ενώ στις ΗΠΑ ο δείκτης εκτινάχθηκε στο 3,3% από 2,4% τους προηγούμενους μήνες. Η κίνηση αυτή συνδέεται άμεσα με τις τιμές της ενέργειας, που παραμένουν σε υψηλά αλλά ευμετάβλητα επίπεδα. Παράλληλα, οι τιμές αγροτικών προϊόντων διατηρούνται σταθερά υψηλές λόγω αυξημένου κόστους ενέργειας, λιπασμάτων και διαταραχών στην προσφορά.
Ελληνική οικονομία: ήπια αποκλιμάκωση, αλλά με ενεργειακό ρίσκο
Για την Ελλάδα, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,9% το 2025, με τον δομικό πληθωρισμό (χωρίς ενέργεια και τρόφιμα) στο 3,6%. Τα επίπεδα αυτά παρέμειναν αυξημένα και στο πρώτο δίμηνο του 2026. Τον Μάρτιο, ο γενικός δείκτης τιμών ανέβηκε στο 3,4% λόγω της ενέργειας, ωστόσο ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε αισθητά στο 2,7%.
Η αποκλιμάκωση αυτή αντανακλά σημαντική κάμψη τιμών σε υπηρεσίες και μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά, περιορίζοντας τη διαφορά πληθωρισμού Ελλάδας – ευρωζώνης, καθώς στον υπόλοιπο ευρωπαϊκό χώρο η άνοδος των τιμών τον Μάρτιο ήταν εντονότερη. Παρά τα θετικά αυτά σημάδια, η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι η ενεργειακή απειλή παραμένει ορατή έως και το 2028, διατηρώντας υψηλό βαθμό αβεβαιότητας για το κόστος διαβίωσης και την ανταγωνιστικότητα.
Αγορά εργασίας και κίνδυνοι για την ανάπτυξη
Την ίδια στιγμή, η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια κόπωσης. Το ποσοστό ανεργίας στην Ελλάδα αυξήθηκε στο 8,5% τον Φεβρουάριο, έναντι μέσου όρου 6,2% στην ευρωζώνη. Η σύμπτωση υψηλότερου πληθωρισμού και αυξανόμενης ανεργίας δημιουργεί ένα δυσμενές μείγμα για την οικονομική πολιτική, περιορίζοντας τα περιθώρια στήριξης χωρίς να αναζωπυρωθούν εκ νέου οι τιμές.
Σε αυτό το πλαίσιο, η ελληνική οικονομία καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη διατήρησης της δημοσιονομικής πειθαρχίας και στη στοχευμένη προστασία εισοδημάτων, ιδίως για τα πιο ευάλωτα νοικοκυριά που πλήττονται δυσανάλογα από τις αυξημένες ενεργειακές δαπάνες.
Σχόλιο 
: Η έκθεση της Τράπεζας της Ελλάδος λειτουργεί ως προειδοποιητικό καμπανάκι: η μάχη με τον πληθωρισμό δεν έχει κριθεί, ενώ η ενεργειακή γεωπολιτική μετατρέπεται σε μόνιμη πηγή αστάθειας. Η κυβέρνηση θα χρειαστεί πιο στοχευμένες, όχι οριζόντιες, παρεμβάσεις, καθώς και επιτάχυνση επενδύσεων σε εγχώριες και ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ώστε να μειωθεί η έκθεση της χώρας σε εξωγενείς σοκ και να προστατευθεί η αναπτυξιακή δυναμική της επόμενης τριετίας.
#TrapezaTisEllados #InflationMonitor #πληθωρισμός #ενέργεια #οικονομία
