Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε οριακά ανοδικά, με έντονη μεταβλητότητα, περιορισμένο τζίρο και φόντο το διεθνές ενεργειακό ρίσκο. Η κερδοφορία-ρεκόρ των εισηγμένων λειτουργεί ως μεσοπρόθεσμο αντίβαρο.
Σε μια συνεδρίαση με έντονες εναλλαγές κλίματος, το Χρηματιστήριο Αθηνών κατάφερε να κλείσει σε θετικό έδαφος, παρά την αρχική πίεση που οδήγησε τον Γενικό Δείκτη κοντά στις 2.210 μονάδες. Η αγορά ανέκαμψε στη συνέχεια, κινήθηκε προς τα υψηλά ημέρας και ολοκλήρωσε στις 2.234,68 μονάδες με άνοδο 0,23%, σε τζίρο περίπου 198,5 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 181,4 εκατ. αφορούσαν τίτλους του FTSE 25.
Ενεργειακό σοκ, Ορμούζ και διεθνές risk premium
Η ελληνική αγορά παραμένει πλήρως συσχετισμένη με τις ευρωπαϊκές, καθώς η Ευρώπη βρίσκεται στο επίκεντρο της ενεργειακής αβεβαιότητας. Η παράταση της εκεχειρίας ΗΠΑ – Ιράν δεν έχει μεταφραστεί σε ουσιαστική εξομάλυνση: τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν ουσιαστικά μπλοκαρισμένα, με σημαντικές απώλειες στην παγκόσμια προσφορά πετρελαίου – σύμφωνα με τον επικεφαλής του IEA Φατίχ Μπιρόλ, χάνονται κατά μέσο όρο 13 εκατ. βαρέλια ημερησίως. Το Brent επαναπροσεγγίζει τα 103 δολάρια το βαρέλι, ενισχύοντας το ενεργειακό premium και περιορίζοντας τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου στις ευρωπαϊκές μετοχές.
Αναλυτές επισημαίνουν ότι η αγορά «βλέπει» προσωρινή αποκλιμάκωση χωρίς δομική λύση, άρα το γεωπολιτικό risk premium παραμένει. Σε αυτό το περιβάλλον, για το Χ.Α. το βασικό σενάριο είναι οι επιλεκτικές τοποθετήσεις, χωρίς σαφές πέρασμα σε καθεστώς πλήρους «risk-on».
Κέρδη ρεκόρ εισηγμένων και αποτιμήσεις σε απαιτητικά επίπεδα
Στο μικροσκόπιο των επενδυτών βρίσκεται η εταιρική κερδοφορία. Από 81 εισηγμένες που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα χρήσης 2025, τα καθαρά κέρδη φθάνουν τα 11,47 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι και η περσινή χρονιά οδεύει προς νέο ρεκόρ, μετά τα 11,3 δισ. ευρώ του 2024. Ωστόσο, όπως επισημαίνουν χρηματιστηριακοί οίκοι, η αγορά θα «τιμολογήσει» πλήρως αυτά τα μεγέθη όταν αποκατασταθεί η ομαλότητα στο διεθνές περιβάλλον.
Το συντηρητικό σενάριο εστιάζει στο ότι οι αποτιμήσεις της πλειονότητας των blue chips κινούνται σε υψηλά ή απαιτητικά επίπεδα, ενώ η αναβάθμιση της Ελλάδας από τον MSCI θεωρείται σε μεγάλο βαθμό προεξοφλημένη. Παράλληλα, το πολιτικό ρίσκο, οι επερχόμενες αξιολογήσεις του ελληνικού αξιόχρεου από S&P (24/4) και Fitch (8/5), καθώς και οι αποφάσεις ΕΚΤ και Fed για τα επιτόκια, συντηρούν την επιφυλακτικότητα.
Κλαδικές κινήσεις, short θέσεις και προοπτικές για το Χ.Α.
Σε επίπεδο τίτλων, η συνεδρίαση χαρακτηρίστηκε από ανοδική αντίδραση σε μετοχές όπως Metlen και Aegean, ισχυρά κέρδη στην ΕΥΔΑΠ και επιλεκτικές πιέσεις σε άλλα blue chips. Ο τραπεζικός κλάδος παρέμεινε στο επίκεντρο της δραστηριότητας, με Πειραιώς, Εθνική, Alpha και Eurobank να συγκεντρώνουν πάνω από το ήμισυ της αξίας συναλλαγών.
Στο παρασκήνιο, τα στοιχεία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς δείχνουν ενεργές short θέσεις ξένων funds σε μετοχές όπως MTLN, BYLOT και QLCO, ένδειξη ότι ένα τμήμα της αγοράς εξακολουθεί να «ποντάρει» σε διόρθωση. Την ίδια ώρα, ενδιαφέρον προκαλεί η εκτίμηση του επικεφαλής της Euronext, Stephane Boujnah, ότι ελληνικές ναυτιλιακές θα στραφούν σταδιακά στην εισαγωγή μετοχών στο Χ.Α., κάτι που –αν επιβεβαιωθεί– μπορεί να αλλάξει τη δομή και το βάθος της αγοράς τα επόμενα χρόνια.
Παρά τα συνεχή ρεκόρ σε Wall Street, Nikkei και Kospi, το Χρηματιστήριο Αθηνών δείχνει εγκλωβισμένο μεταξύ ισχυρής εταιρικής κερδοφορίας και αυξημένου διεθνούς ρίσκου, με τη βραχυπρόθεσμη στρατηγική να παραμένει η στοχευμένη, όχι γενικευμένη, έκθεση.
Σχόλιο 
: Η αγορά έχει μπροστά της ισχυρά θεμελιώδη (κέρδη, πιθανές νέες εισαγωγές, αναβαθμίσεις), αλλά και πυκνά σύννεφα (ενέργεια, γεωπολιτική, επιτόκια). Σε αυτό το σταυροδρόμι, το Χ.Α. παραμένει περισσότερο αγορά stock picking παρά αγορά γενικευμένου trend, ευνοώντας όσους μπορούν να διακρίνουν ποιοι ισολογισμοί αντέχουν σε περιβάλλον υψηλού risk premium.
#Χρηματιστήριο #ΓενικόςΔείκτης #Εισηγμένες #Ενέργεια #Αγορές
