Η Novartis εκτιμά ότι η πολιτική «ευνοούμενου έθνους» στις τιμές φαρμάκων στις ΗΠΑ θα αποτυπωθεί πλήρως σε ορίζοντα 18 μηνών. Οι αγορές ήδη αντιδρούν, με την εταιρεία να καταγράφει πτώση στη Ζυρίχη μετά από αδύναμα αποτελέσματα τριμήνου.
Η Novartis στέλνει σαφές μήνυμα προς τις αγορές και τη φαρμακοβιομηχανία ότι η νέα πολιτική τιμολόγησης φαρμάκων στις Ηνωμένες Πολιτείες, η λεγόμενη πρωτοβουλία «Most-Favored-Nation» (MFN) που προωθεί ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, θα αρχίσει να γίνεται αισθητή σε πλήρη έκταση μέσα στους επόμενους 18 μήνες. Ο διευθύνων σύμβουλος της ελβετικής φαρμακευτικής, Βας Ναρασίμχαν, μιλώντας στο CNBC, έκανε λόγο για «πολύ δύσκολη κατάσταση» με «σημαντικές μακροπρόθεσμες επιπτώσεις» για τον κλάδο.
Πίεση από την αμερικανική ρύθμιση και στρατηγικές προτεραιότητες
Η πολιτική MFN στοχεύει ουσιαστικά στη σύνδεση των τιμών των φαρμάκων στις ΗΠΑ με τις χαμηλότερες τιμές που ισχύουν σε άλλες ανεπτυγμένες αγορές, περιορίζοντας τα περιθώρια κέρδους των φαρμακευτικών ομίλων στη μεγαλύτερη αγορά υγείας παγκοσμίως. Για έναν παγκόσμιο παίκτη όπως η Novartis, η οποία αντλεί σημαντικό μέρος των εσόδων της από τις ΗΠΑ, η προσαρμογή σε αυτό το νέο πλαίσιο συνιστά σοβαρή πρόκληση για τα επιχειρηματικά μοντέλα, την τιμολογιακή πολιτική και τις επενδυτικές αποφάσεις σε έρευνα και ανάπτυξη.
Ο Ναρασίμχαν τόνισε ότι, παρά τις πιέσεις, η εταιρεία διατηρεί ως προτεραιότητα την ταχεία εμπορική διάθεση του νέου αντιαλλεργικού φαρμάκου Rhapsido στη Γερμανία και την Ιαπωνία. Υπογράμμισε επίσης ότι το συγκεκριμένο προϊόν δεν θα υπαχθεί πλήρως στο καθεστώς MFN, στοιχείο που δίνει στη Novartis ένα περιθώριο για πιο ευέλικτη στρατηγική σε κρίσιμες διεθνείς αγορές.
Υποαπόδοση εσόδων και αντίδραση των επενδυτών
Σε λειτουργικό επίπεδο, η Novartis ανακοίνωσε για το πρώτο τρίμηνο πωλήσεις ύψους 13,1 δισ. δολαρίων, επίδοση που κινήθηκε χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Η απογοήτευση των αγορών αποτυπώθηκε άμεσα στη Συναλλαγή της Ζυρίχης, όπου η μετοχή υποχώρησε κατά 3,19% στις 110,46 ελβετικά φράγκα, αντανακλώντας τους φόβους για συμπιεσμένα περιθώρια κερδοφορίας σε ένα ολοένα πιο ρυθμιζόμενο περιβάλλον τιμών.
Η διπλή πίεση από τη χαμηλότερη του αναμενομένου εμπορική επίδοση και την προοπτική αυστηρότερης ρύθμισης στις ΗΠΑ εντείνει τη συζήτηση για το πώς οι μεγάλοι φαρμακευτικοί όμιλοι θα αναπροσαρμόσουν τις στρατηγικές τους διεθνώς, τόσο ως προς τη γεωγραφική κατανομή των εσόδων όσο και ως προς την προτεραιοποίηση των επενδύσεων σε νέα σκευάσματα.
Σχόλιο 
: Η υπόθεση MFN στις ΗΠΑ λειτουργεί ως προειδοποιητικό καμπανάκι για όλη τη φαρμακοβιομηχανία: το μοντέλο υψηλών αμερικανικών τιμών, που χρηματοδοτούσε σε μεγάλο βαθμό την καινοτομία, μπαίνει σε τροχιά αναθεώρησης. Για ομίλους όπως η Novartis, το στοίχημα είναι να ισορροπήσουν ανάμεσα σε ρυθμιστική συμμόρφωση, διατήρηση κερδοφορίας και συνέχιση επενδύσεων σε R&D, χωρίς να διαταράξουν την πρόσβαση των ασθενών σε καινοτόμες θεραπείες.
#Novartis #ΗΠΑ #Φάρμακα #Φαρμακοβιομηχανία
