Σε νέο ιστορικό υψηλό εκτινάχθηκε η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου, μετά τα «γερακίσια» σχόλια αξιωματούχου της Τράπεζας της Ιαπωνίας. Οι αγορές επανατιμολογούν τον κίνδυνο ταχύτερης ανόδου επιτοκίων.
Σε ιστορικό υψηλό διαμορφώθηκε την Πέμπτη η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν σε δηλώσεις μέλους του διοικητικού συμβουλίου της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BoJ) υπέρ ταχύτερης ανόδου επιτοκίων, εφόσον δεν υπάρχουν ενδείξεις επιβράδυνσης της οικονομίας.
Άνοδος αποδόσεων σε όλη την καμπύλη
Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου ενισχύθηκε κατά 8,9 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο 3,91% στις 08:43 ώρα Κεντρικής Ευρώπης, επίπεδο που συνιστά νέο ιστορικό ρεκόρ για το συγκεκριμένο τίτλο. Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 5,2 μονάδες βάσης, στο 2,634% στις 08:49, ενώ η διετής λήξη κινήθηκε ηπιότερα ανοδικά, κατά 0,4 μονάδες βάσης, στο 1,397% στις 08:40.
Η γενικευμένη άνοδος των αποδόσεων αντανακλά την αναπροσαρμογή των προσδοκιών της αγοράς για την πορεία της νομισματικής πολιτικής της BoJ, μετά από μακρά περίοδο εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων και ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων. Οι επενδυτές φαίνεται να προεξοφλούν πλέον ένα περιβάλλον σταδιακά πιο «σφιχτής» πολιτικής.
Το μήνυμα Μασού και οι επιπτώσεις για τις αγορές
Καταλύτης για την κίνηση ήταν οι δηλώσεις του Καζουγιούκι Μασού, μέλους του διοικητικού συμβουλίου της BoJ, ο οποίος υποστήριξε ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια «το συντομότερο δυνατό», εφόσον δεν υπάρξουν ενδείξεις επιβράδυνσης της ιαπωνικής οικονομίας. Ιδιαίτερη σημασία έχει ότι ο Μασού συγκαταλεγόταν μέχρι πρόσφατα στους αξιωματούχους που ψήφιζαν υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων αμετάβλητων.
Η μετατόπιση της στάσης του ερμηνεύεται από την αγορά ως ένδειξη ότι εντός του διοικητικού συμβουλίου ενισχύονται οι φωνές υπέρ μιας πιο αποφασιστικής εξόδου από την εποχή των μηδενικών επιτοκίων. Αυτό αυξάνει την αβεβαιότητα για τη μελλοντική πορεία του κόστους δανεισμού του ιαπωνικού Δημοσίου, αλλά και για τις διεθνείς ροές κεφαλαίων, καθώς οι ιαπωνικές αποδόσεις αποτελούν σημείο αναφοράς για πολλούς θεσμικούς επενδυτές.
Για τις παγκόσμιες αγορές ομολόγων, η σταδιακή «κανονικοποίηση» της ιαπωνικής νομισματικής πολιτικής σημαίνει πιθανή επανατοποθέτηση κεφαλαίων, με επιπτώσεις στις αποτιμήσεις κρατικών τίτλων σε Ευρώπη και ΗΠΑ, αλλά και στις ισοτιμίες, δεδομένου του ρόλου του γεν σε στρατηγικές carry trade.
Σχόλιο 
: Η εκτίναξη του 30ετούς ιαπωνικού ομολόγου υπενθυμίζει πόσο ευαίσθητες είναι οι αγορές σε κάθε ένδειξη στροφής της BoJ. Για τους επενδυτές, η Ιαπωνία παύει σταδιακά να είναι «πηγή φθηνού χρήματος», κάτι που μπορεί να αναδιαμορφώσει τις διεθνείς ροές κεφαλαίων και να αυξήσει την αστάθεια σε ομόλογα και νομίσματα διεθνώς.
#Ιαπωνία #Ομόλογα #ΤράπεζαΤηςΙαπωνίας #Αγορές #Επιτόκια
