Ο Κώστας Νεμπής αποφεύγει τα σχόλια για την κίνηση της ΔΕΗ στο ραδιοφάσμα, αλλά επαναβεβαιώνει τους φιλόδοξους στόχους του ΟΤΕ για το 2026. Τα οικονομικά μεγέθη δείχνουν ισχυρή ανάπτυξη σε έσοδα και υποδομές, με έμφαση σε FTTH και 5G.
Με εμφανώς προσεκτικό τόνο τοποθετήθηκε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ΟΤΕ, Κώστας Νεμπής, για την κίνηση της ΔΕΗ μέσω της θυγατρικής FiberGrid να συμμετάσχει στη Δημόσια Διαβούλευση για τη χορήγηση δικαιωμάτων χρήσης ραδιοφάσματος στις ζώνες των 900 MHz και 1.800 MHz. Μιλώντας σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές, με αφορμή τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2026, απέφυγε οποιαδήποτε πρόωρη ερμηνεία για το ενδεχόμενο εισόδου της ΔΕΗ στην κινητή τηλεφωνία.
Η στάση του ΟΤΕ απέναντι στην κίνηση της ΔΕΗ
Ερωτηθείς για το πώς θα μπορούσε να αλλάξει η αγορά σε περίπτωση που η ΔΕΗ αποφασίσει να μπει δυναμικά στην κινητή, ο Κώστας Νεμπής υπογράμμισε ότι «είναι ακόμη πολύ νωρίς για να είμαστε σε θέση να σχολιάσουμε οτιδήποτε». Εξήγησε ότι η εικόνα θα ξεκαθαρίσει τους επόμενους μήνες, όταν η ρυθμιστική αρχή οριστικοποιήσει τη δομή της δημοπρασίας και γίνουν γνωστοί οι τελικοί συμμετέχοντες.
Η τοποθέτηση αυτή δείχνει πως ο ΟΤΕ επιλέγει, σε αυτή τη φάση, να μην τροφοδοτήσει σενάρια για αναδιάταξη των ισορροπιών στην κινητή τηλεφωνία, σε μια συγκυρία όπου η ΔΕΗ ήδη έχει παρουσιάσει σχέδιο για ρόλο χονδρεμπόρου στην κινητή. Ο τηλεπικοινωνιακός όμιλος εμφανίζεται να παρακολουθεί στενά τις ρυθμιστικές εξελίξεις, εστιάζοντας ταυτόχρονα στην υλοποίηση του δικού του επενδυτικού προγράμματος.
Ισχυρή ανάπτυξη εσόδων και επενδύσεων σε FTTH και 5G
Στο μέτωπο των αποτελεσμάτων, τα έσοδα του ΟΤΕ στο πρώτο τρίμηνο 2026 ανήλθαν σε 859,4 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 4,9% σε ετήσια βάση. Η άνοδος αποδίδεται κυρίως στη σημαντική ενίσχυση των εσόδων από System Solutions, στη δυναμική της κινητής και στις θετικές τάσεις στη σταθερή τηλεφωνία, που αντιστάθμισαν τη μείωση στις διεθνείς χονδρικές υπηρεσίες λόγω σταδιακής κατάργησης ορισμένων δραστηριοτήτων.
Το προσαρμοσμένο EBITDA (AL) αυξήθηκε κατά 2,8%, στα 338,4 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να διαμορφώνεται σε 39,4% από 40,2% ένα χρόνο πριν. Η ελαφρά συμπίεση του περιθωρίου συνδέεται με τη μεγαλύτερη συμμετοχή δραστηριοτήτων χαμηλότερου περιθωρίου, κυρίως στα System Solutions, ενώ οι συνεχιζόμενες εξοικονομήσεις –ιδίως στο κόστος προσωπικού– λειτούργησαν αντισταθμιστικά στις αυξημένες δαπάνες.
Οι ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από μισθώσεις διαμορφώθηκαν σε 60,4 εκατ. ευρώ, έναντι 106,2 εκατ. ευρώ πέρυσι, με τη διοίκηση να αποδίδει τη μείωση σε υψηλότερες πληρωμές φόρου εισοδήματος στις αρχές του 2026, που σχετίζονται με δόσεις προηγούμενων ετών. Ο ΟΤΕ εκτιμά ότι οι ταμειακές ροές θα ομαλοποιηθούν στα επόμενα τρίμηνα.
Guidance 2026 και στρατηγική υποδομών
Παρά το πιο απαιτητικό περιβάλλον, ο Κώστας Νεμπής επανεπιβεβαίωσε την πεποίθηση της διοίκησης ότι θα επιτευχθεί το guidance για το 2026. Ο όμιλος αναμένει επιτάχυνση του ρυθμού ανάπτυξης του προσαρμοσμένου EBITDA (AL) σε περίπου 3%, επενδύσεις περί τα 600 εκατ. ευρώ –με αιχμή την ανάπτυξη υποδομών FTTH και την επέκταση του δικτύου 5G Stand Alone– και ελεύθερες ταμειακές ροές περίπου 750 εκατ. ευρώ, με την υπόθεση ότι η δημοπράτηση φάσματος θα γίνει εντός του 2027.
Εξαιρουμένων θετικών έκτακτων φορολογικών παραγόντων, κυρίως από την αποεπένδυση στη Ρουμανία, οι ελεύθερες ταμειακές ροές εκτιμώνται στο εύρος 570-580 εκατ. ευρώ. Στο σταθερό δίκτυο, ο ΟΤΕ έχει ήδη διαθέσιμο FTTH σε πάνω από 2,1 εκατ. νοικοκυριά και επιχειρήσεις, με διείσδυση 39%. Οι συνδρομητές FTTH έφτασαν τις 625 χιλιάδες (26% των ευρυζωνικών συνδέσεων, από 18% πέρυσι), με στόχο τα 2,4 εκατ. premises έως το τέλος του 2026 και περίπου 3,5 εκατ. έως το 2030.
Στην κινητή, ο όμιλος ποντάρει στη συνέχιση της ισχυρής ανάπτυξης, καθώς επεκτείνει την κάλυψη 5G Stand Alone και η χρήση δεδομένων από τους πελάτες αυξάνεται σταθερά, στοιχείο κρίσιμο ενόψει πιθανής ενίσχυσης του ανταγωνισμού από νέους παίκτες.
Σχόλιο 
: Η απάντηση Νεμπή δείχνει έναν ΟΤΕ που αποφεύγει να «νομιμοποιήσει» πρόωρα τη ΔΕΗ ως μελλοντικό ανταγωνιστή στην κινητή, ενώ στην πράξη θωρακίζεται με έντονο capex σε FTTH και 5G και διατηρεί τη στόχευση σε υψηλές ταμειακές ροές. Για τους επενδυτές, το μήνυμα είναι ότι ο όμιλος παραμένει σε τροχιά ανάπτυξης και διανομών, αλλά η εξέλιξη του ρυθμιστικού πλαισίου στο φάσμα και ο τρόπος που –αν– θα μπει η ΔΕΗ στην κινητή θα αποτελέσουν κρίσιμους καταλύτες για τις αποτιμήσεις στον κλάδο τηλεπικοινωνιών τα επόμενα χρόνια.
#ΟΤΕ #ΔΕΗ #τηλεπικοινωνίες #FTTH #5G
