Η αγορά δεν λειτουργεί με παροιμίες. Το γνωστό «Sell in May and go away» ακούγεται ωραίο, αλλά τα δεδομένα του 2026 δείχνουν κάτι πολύ πιο απλό: όποιος βγαίνει μηχανικά από την αγορά, κινδυνεύει να χάσει αποδόσεις.
Η εικόνα εκκίνησης είναι ισχυρή. Ο .STOXX και ο .GDAXI κατέγραψαν τον καλύτερο μήνα τους από τις αρχές του 2025, ενώ ο .FTMIB σημείωσε άνοδο σχεδόν 9%, ξεπερνώντας τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές. Στις ΗΠΑ, ο .SPX και ο .IXIC είχαν τις καλύτερες μηνιαίες επιδόσεις των τελευταίων περίπου έξι ετών. Αυτό δεν παραπέμπει σε κόπωση της αγοράς, αλλά σε ισχυρή δυναμική.
Τα δεδομένα δεν επιβεβαιώνουν τον «κανόνα»
Η Deutsche Bank εξέτασε τη στρατηγική «Sell in May» σε βάθος χρόνου και διαπίστωσε ότι σε 25 από τα τελευταία 39 χρόνια απέδωσε χειρότερα από μια απλή στρατηγική «buy and hold». Με απλά λόγια, δεν προσφέρει στατιστικό πλεονέκτημα.
Αντίστοιχα, στοιχεία της JPMorgan δείχνουν ότι την τελευταία δεκαετία ο S&P 500 έχει κατά μέσο όρο θετικές αποδόσεις τους καλοκαιρινούς μήνες: περίπου 1,5% τον Μάιο, 1,9% τον Ιούνιο και 3,4% τον Ιούλιο. Άρα, η περίοδος που θεωρείται «αδύναμη» δεν είναι απαραίτητα τέτοια στην πράξη.
Τι αλλάζει φέτος το σκηνικό
Το 2026, το περιβάλλον είναι πιο σύνθετο. Η πιθανότητα αποκλιμάκωσης στον πόλεμο με το Ιράν λειτουργεί υποστηρικτικά για τις αγορές, ενώ μέχρι στιγμής οι επενδυτές έχουν δείξει ανθεκτικότητα απέναντι στη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Ωστόσο, οι κεντρικές τράπεζες διατηρούν επιφυλακτική στάση. Ο Jerome Powell τονίζει ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, η Christine Lagarde προειδοποιεί για πιέσεις από την πλευρά της προσφοράς, ενώ η Bank of England εξετάζει δυσμενή σενάρια. Με άλλα λόγια, η νομισματική πολιτική δεν δίνει ακόμη «καθαρό σήμα» στήριξης.
Τα εταιρικά αποτελέσματα στο προσκήνιο
Οι επόμενες εβδομάδες θα κριθούν σε μεγάλο βαθμό από τα εταιρικά αποτελέσματα. Τράπεζες όπως η UniCredit και η Commerzbank, αλλά και μεγάλοι όμιλοι όπως η Shell και η Novo Nordisk, μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά το επενδυτικό κλίμα.
Παράλληλα, εταιρείες από διαφορετικούς κλάδους — όπως η BMW, η AMD και η Disney — δίνουν μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας.
Συμπέρασμα
Το «Sell in May» δεν αποτελεί αξιόπιστη στρατηγική από μόνο του. Οι αγορές σήμερα επηρεάζονται από πολλούς και συχνά αντικρουόμενους παράγοντες: την πορεία του πληθωρισμού, τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών, τα εταιρικά αποτελέσματα και τις γεωπολιτικές εξελίξεις.
SBC Analysis
Η επενδυτική απόφαση δεν μπορεί να βασίζεται σε ημερολογιακούς κανόνες. Το 2026 απαιτεί ευελιξία, αξιολόγηση δεδομένων και ενεργή διαχείριση ρίσκου. Όποιος ακολουθεί μηχανικά «παραδοσιακές» στρατηγικές, χωρίς να λαμβάνει υπόψη το περιβάλλον, εκτίθεται σε πραγματικό κόστος ευκαιρίας.
