Τα 54 δισ. ευρώ προσφορών για ΔΕΗ και ελληνικά ομόλογα στέλνουν ισχυρό μήνυμα στις αγορές
Η εικόνα που διαμορφώνεται στις ελληνικές αγορές τους τελευταίους μήνες θυμίζει ελάχιστα την Ελλάδα της προηγούμενης δεκαετίας.
Οι προσφορές ύψους 18 δισ. ευρώ για την αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ και τα 36 δισ. ευρώ που κατατέθηκαν για την επανέκδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αποτελούν ίσως την πιο ξεκάθαρη απόδειξη ότι οι διεθνείς επενδυτές αντιμετωπίζουν πλέον τη χώρα ως μέρος του πυρήνα των ανεπτυγμένων αγορών.
Το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται μόνο στα κρατικά ομόλογα ή σε μεμονωμένες εταιρικές εκδόσεις. Επεκτείνεται στο σύνολο των ελληνικών assets: μετοχές, ενέργεια, υποδομές, τράπεζες, ακίνητα, τουρισμό και ναυτιλία.
Η Ελλάδα φαίνεται να βρίσκεται στην αρχή ενός νέου επενδυτικού κύκλου, ο οποίος μπορεί να αλλάξει ριζικά το μέγεθος και τη σημασία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς.
Από την κρίση στην αναβάθμιση
Για πολλά χρόνια η ελληνική αγορά αντιμετωπιζόταν από τους ξένους θεσμικούς επενδυτές ως αγορά υψηλού κινδύνου.
Η δημοσιονομική κρίση, τα capital controls και η περιορισμένη ρευστότητα απέτρεπαν μεγάλα διεθνή χαρτοφυλάκια από το να τοποθετηθούν ουσιαστικά στην Ελλάδα.
Σήμερα η εικόνα είναι διαφορετική.
Η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, η βελτίωση των δημόσιων οικονομικών, η ενίσχυση της κερδοφορίας των τραπεζών και η σταθερή ανάπτυξη της οικονομίας έχουν αλλάξει τον τρόπο με τον οποίο αξιολογούν οι διεθνείς επενδυτές τη χώρα.
Η Ελλάδα δεν αντιμετωπίζεται πλέον ως ειδική περίπτωση της Ευρωζώνης αλλά ως μια αγορά με ελκυστικές αποτιμήσεις και υψηλές προοπτικές ανάπτυξης.
Το στοίχημα του Euronext
Καθοριστικό ρόλο στην αλλαγή αυτή παίζει και η στρατηγική σύνδεση του Χρηματιστηρίου Αθηνών με το ευρωπαϊκό οικοσύστημα του Euronext.
Η εξέλιξη αυτή αυξάνει τη διεθνή ορατότητα των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών και δημιουργεί προϋποθέσεις για σημαντική αύξηση της ρευστότητας.
Οι διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων αποκτούν ευκολότερη πρόσβαση στην ελληνική αγορά, ενώ οι ελληνικές επιχειρήσεις αποκτούν μεγαλύτερη δυνατότητα άντλησης κεφαλαίων από το εξωτερικό.
Η επιτυχία της αύξησης κεφαλαίου της ΔΕΗ έδειξε ότι υπάρχει διαθέσιμο διεθνές κεφάλαιο πρόθυμο να τοποθετηθεί στην Ελλάδα όταν προσφέρονται επενδυτικές ιστορίες με μέγεθος, στρατηγική και προοπτικές ανάπτυξης.
Οι ξένοι κυριαρχούν πλέον στην αγορά
Τα στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών δείχνουν ότι οι ξένοι επενδυτές κατέχουν πλέον σχεδόν το 69% της συνολικής χρηματιστηριακής αξίας της αγοράς.
Παράλληλα συμμετέχουν σε περισσότερο από το 70% των ημερήσιων συναλλαγών.
Πρόκειται για επίπεδα που δεν είχαν καταγραφεί εδώ και δεκαετίες.
Ακόμη πιο ενδιαφέρον είναι το γεγονός ότι μεγάλα ευρωπαϊκά funds παραμένουν υποεπενδεδυμένα στην Ελλάδα.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις διεθνών οίκων, μόνο ένα μικρό ποσοστό των ευρωπαϊκών θεσμικών χαρτοφυλακίων διαθέτει σήμερα ουσιαστική έκθεση στην ελληνική αγορά.
Αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν σημαντικά περιθώρια για νέες εισροές κεφαλαίων τα επόμενα χρόνια.
Το δεύτερο εξάμηνο θα κρίνει πολλά
Η αγορά παρακολουθεί πλέον τις επόμενες κινήσεις.
Η αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ, η εισαγωγή των Αττικών Πολυκαταστημάτων, πιθανές νέες ναυτιλιακές εισαγωγές και μια σειρά εταιρικών συναλλαγών δημιουργούν ένα ιδιαίτερα ενεργό pipeline.
Εάν το διεθνές περιβάλλον παραμείνει σταθερό και συνεχιστούν οι εισροές ξένων κεφαλαίων, η ελληνική κεφαλαιαγορά θα μπορούσε να καταγράψει ένα από τα ισχυρότερα έτη άντλησης κεφαλαίων στην ιστορία της.
Η επίδοση αυτή θα αποτελούσε σαφή ένδειξη ότι η χώρα έχει περάσει σε μια νέα φάση οικονομικής ωρίμανσης.
SBC Markets – Σχολιο
Οι αριθμοί μιλούν μόνοι τους. Όταν οι διεθνείς επενδυτές προσφέρουν 54 δισ. ευρώ για ελληνικά assets μέσα σε λίγες ημέρες, δεν πρόκειται για συγκυριακό φαινόμενο. Πρόκειται για ψήφο εμπιστοσύνης σε μια οικονομία που επιστρέφει σταδιακά στον παγκόσμιο επενδυτικό χάρτη. Το κρίσιμο ερώτημα πλέον δεν είναι αν η Ελλάδα μπορεί να προσελκύσει ξένα κεφάλαια. Είναι αν μπορεί να δημιουργήσει αρκετές μεγάλες επενδυτικές ευκαιρίες ώστε να διατηρήσει αυτή τη δυναμική για τα επόμενα χρόνια.
