Ο πληθωρισμός Ευρωζώνης αναμένεται να παραμείνει πάνω από τον στόχο της ΕΚΤ μέχρι και το πρώτο εξάμηνο του 2027, όπως προειδοποίησε η Κριστίν Λαγκάρντ. Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και η άνοδος των τιμών ενέργειας επαναφέρουν στο προσκήνιο τον γεωπολιτικό κίνδυνο ως βασικό πληθωριστικό παράγοντα.
Ο πληθωρισμός Ευρωζώνης, σύμφωνα με την πρόεδρο της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ, θα παραμείνει «σημαντικά πάνω από τον στόχο» του 2% μέχρι το πρώτο μισό του 2027, με την ενέργεια να λειτουργεί ξανά ως βασικός μοχλός ανατιμήσεων. Η εκτίμηση αυτή σηματοδοτεί παράταση της περιόδου περιοριστικής νομισματικής πολιτικής και υψηλότερου κόστους χρήματος για νοικοκυριά και επιχειρήσεις.
Πώς ο πόλεμος και η ενέργεια τροφοδοτούν τον πληθωρισμό Ευρωζώνης;
Η Λαγκάρντ συνέδεσε ευθέως τη νέα άνοδο του κόστους ενέργειας με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή και την κλιμάκωση της έντασης με το Ιράν, που αυξάνει τον κίνδυνο διαταραχών στις ροές πετρελαίου και φυσικού αερίου. Όσο οι τιμές ενέργειας παραμένουν αυξημένες, τόσο μεγαλύτερη είναι η πιθανότητα να «περάσουν» στις τιμές τροφίμων, βιομηχανικών αγαθών και υπηρεσιών.
Η ΕΚΤ εκτιμά ότι στο δεύτερο μισό του 2027 ο πληθωρισμός θα επανέλθει στον στόχο, στηριζόμενος σε αποκλιμάκωση των τιμών ενέργειας και ηπιότερη αύξηση των υπολοίπων τιμών. Ωστόσο, η ίδια η πρόεδρος της Τράπεζας χαρακτήρισε τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή «μεγάλη πηγή αβεβαιότητας», αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αναθεωρήσεων αν οι γεωπολιτικές εντάσεις παραταθούν.
Τι σημαίνει η προειδοποίηση της ΕΚΤ για νομισματική πολιτική και ανάπτυξη;
Η προοπτική επίμονου πληθωρισμού περιορίζει τα περιθώρια της ΕΚΤ για γρήγορες ή επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, ακόμη και αν η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη παραμένει ασθενής. Η Φρανκφούρτη καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη σταθεροποίησης των τιμών και στον κίνδυνο να «στραγγαλίσει» την πιστωτική επέκταση και τις επενδύσεις.
Παράλληλα, οι κυβερνήσεις της Ευρωζώνης θα βρεθούν υπό πίεση να στηρίξουν τα πιο ευάλωτα νοικοκυριά απέναντι στο υψηλότερο ενεργειακό και διατροφικό κόστος, με περιορισμένο όμως δημοσιονομικό χώρο. Αυτό ενισχύει τη σημασία συντονισμού μεταξύ νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής, αλλά και στοχευμένων παρεμβάσεων αντί για οριζόντια μέτρα.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, η προοπτική παρατεταμένου υψηλού πληθωρισμού στην Ευρωζώνη σημαίνει ότι το κόστος δανεισμού θα παραμείνει σχετικά αυξημένο για μεγαλύτερο διάστημα, επηρεάζοντας στεγαστικά δάνεια, επιχειρηματικά σχέδια και την αποτίμηση των εισηγμένων εταιρειών. Η ελληνική οικονομία, με υψηλή εξάρτηση από εισαγόμενη ενέργεια και τρόφιμα, είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένη σε νέους εξωτερικούς πληθωριστικούς κραδασμούς.
Ταυτόχρονα, η ανάγκη διατήρησης πρωτογενών πλεονασμάτων περιορίζει τη δυνατότητα για γενικευμένα μέτρα στήριξης, ενισχύοντας τη σημασία στοχευμένων πολιτικών για τα πιο ευάλωτα νοικοκυριά και τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις. Για τους επενδυτές, το περιβάλλον αυτό ευνοεί εταιρείες με ισχυρή τιμολογιακή ισχύ, χαμηλό δανεισμό και δυνατότητα μετακύλισης κόστους, ενώ αυξάνει την αξία της ενεργειακής διαφοροποίησης και των επενδύσεων σε υποδομές.
Σχόλιο 
: Η προειδοποίηση της Λαγκάρντ επιβεβαιώνει ότι η εποχή του φθηνού χρήματος δεν επιστρέφει σύντομα και ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος έχει πλέον μόνιμη θέση στα οικονομικά σενάρια. Για την Ελλάδα, η στρατηγική ανθεκτικότητας περνά μέσα από σταθερή δημοσιονομική πορεία, επιτάχυνση επενδύσεων σε ΑΠΕ και ενεργειακή αποδοτικότητα, καθώς και ενίσχυση της παραγωγικής βάσης ώστε μέρος του πληθωρισμού να προέρχεται από ζήτηση και όχι μόνο από εισαγόμενο κόστος.
Διαβάστε επίσης:
ΕΚΤ προειδοποιεί: η ενέργεια ξαναγράφει τον χάρτη του πληθωρισμού
ΕΚΤ: Ομοφωνία Λαγκάρντ για νέα αύξηση επιτοκίων στη ζώνη ευρώ
#ΕΚΤ #Πληθωρισμός #Ευρωζώνη #ΝομισματικήΠολιτική #ΕλληνικήΟικονομία
