Οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες στις ΗΠΑ αυξήθηκαν αισθητά τον Μάιο, επιβεβαιώνοντας ότι η αμερικανική ζήτηση παραμένει ανθεκτική παρά τα υψηλά επιτόκια. Η εικόνα αυτή περιπλέκει τον σχεδιασμό της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για τον ρυθμό και τη διάρκεια της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής.
Οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες αποτελούν τον βασικό κινητήριο μοχλό της αμερικανικής οικονομίας και η άνοδός τους κατά 0,7% τον Μάιο σε μηνιαία βάση δείχνει ότι τα νοικοκυριά συνεχίζουν να ξοδεύουν με ένταση. Την ίδια στιγμή, το προσωπικό εισόδημα και το διαθέσιμο εισόδημα αυξήθηκαν επίσης κατά 0,7%, υποδηλώνοντας ότι η κατανάλωση δεν στηρίζεται αποκλειστικά σε αποταμιεύσεις ή σε πιστωτική επέκταση.
Πώς συνδέονται οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες με τον πληθωρισμό;
Η ενίσχυση της κατανάλωσης συνοδεύτηκε από άνοδο του δείκτη τιμών PCE κατά 0,4% σε μηνιαία βάση και 4,1% σε ετήσια, επίπεδα σαφώς υψηλότερα από τον στόχο του 2% της Fed. Ακόμη και ο δομικός δείκτης PCE, που εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια, κινήθηκε στο 0,3% μηνιαίως και 3,4% ετησίως, δείχνοντας ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν διάχυτες στην οικονομία.
Η εικόνα αυτή ενισχύει την εκτίμηση ότι η ζήτηση στις ΗΠΑ δεν έχει «ψυχρανθεί» όσο θα επιθυμούσε η κεντρική τράπεζα, παρά τη σημαντική άνοδο των επιτοκίων την τελευταία διετία. Όσο οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες παραμένουν ισχυρές, ο κίνδυνος να παγιωθεί ο πληθωρισμός πάνω από τον στόχο αυξάνεται, αναγκάζοντας τη Fed να διατηρεί περιοριστικές συνθήκες χρηματοδότησης για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Τι σημαίνει η ανθεκτική ζήτηση για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ;
Για τη Fed, τα νέα στοιχεία ενισχύουν το δίλημμα ανάμεσα στην ανάγκη σταθεροποίησης του πληθωρισμού και στον κίνδυνο υπερβολικής επιβράδυνσης της οικονομίας. Η ανθεκτική κατανάλωση επιτρέπει στην κεντρική τράπεζα να παραμείνει πιο επιθετική, αλλά ταυτόχρονα αυξάνει την πιθανότητα να χρειαστεί μεγαλύτερη περίοδος υψηλών επιτοκίων πριν διαφανεί ουσιαστική αποκλιμάκωση των τιμών.
Για τις αγορές, τα στοιχεία για τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες λειτουργούν ως ένδειξη ότι τα σενάρια ταχείας μείωσης επιτοκίων απομακρύνονται. Αυτό επηρεάζει την αποτίμηση μετοχών ανάπτυξης, το κόστος χρηματοδότησης επιχειρήσεων και κρατών, αλλά και τη διαμόρφωση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα παγκοσμίως.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, η ανθεκτική αμερικανική κατανάλωση συνεπάγεται ότι τα επιτόκια διεθνώς ενδέχεται να παραμείνουν σε σχετικά υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο διάστημα, επηρεάζοντας έμμεσα το κόστος δανεισμού του Δημοσίου και των επιχειρήσεων. Παράλληλα, η ισχυρή ζήτηση στις ΗΠΑ στηρίζει το παγκόσμιο εμπόριο και τον τουρισμό υψηλού εισοδήματος, παράγοντες που λειτουργούν θετικά για τις ελληνικές εξαγωγικές και τουριστικές επιχειρήσεις.
Σε επίπεδο επενδυτικής στρατηγικής, η πορεία των αμερικανικών επιτοκίων παραμένει κρίσιμος παράγοντας για τις αποτιμήσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ειδικά σε κλάδους με υψηλή μόχλευση και ευαισθησία στο κόστος χρήματος. Οι ελληνικές τράπεζες και οι μεγάλες εισηγμένες οφείλουν να σχεδιάζουν με σενάρια παρατεταμένου διεθνούς περιβάλλοντος υψηλότερων επιτοκίων, τόσο για τη διαχείριση κινδύνων όσο και για τον προγραμματισμό επενδύσεων.
Σχόλιο 
: Η επιμονή της αμερικανικής κατανάλωσης δείχνει ότι η μάχη με τον πληθωρισμό διεθνώς δεν έχει κριθεί και η ελληνική οικονομία πρέπει να αξιοποιήσει την τρέχουσα φάση ανάπτυξης για να θωρακίσει τα δημόσια οικονομικά και την ανταγωνιστικότητα, πριν οι παγκόσμιες χρηματοδοτικές συνθήκες γίνουν πιο απαιτητικές.
Διαβάστε επίσης:
JPMorgan αναδιατάσσει κορυφή διοίκησης με δύο νέους προέδρους
ΗΠΑ–Ιράν: Ινδός ναυτικός νεκρός και ερωτήματα για την ευθύνη
#ΗΠΑ #Πληθωρισμός #Fed #Κατανάλωση #Ελληνικήοικονομία
