Παρά τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, τις ανησυχίες για τα επιτόκια και τις προειδοποιήσεις περί υπερτίμησης της τεχνολογίας, οι διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές εξακολουθούν να κινούνται σε ανοδική τροχιά. Σύμφωνα με την HSBC, οι επενδυτές συνεχίζουν να στηρίζουν το θετικό σενάριο, καθώς τα θεμελιώδη μεγέθη της παγκόσμιας οικονομίας παραμένουν ισχυρότερα από όσο φοβόταν η αγορά πριν από λίγους μήνες.
Η βρετανική τράπεζα εκτιμά ότι οι μετοχικές αγορές έχουν καταφέρει για ακόμη μία φορά να υπερβούν έναν «τοίχο ανησυχιών», απορροφώντας διαδοχικά σοκ που υπό άλλες συνθήκες θα μπορούσαν να είχαν προκαλέσει σημαντικές διορθώσεις.
Οι κίνδυνοι παραμένουν αλλά δεν εκτροχιάζουν την αγορά
Η HSBC αναγνωρίζει ότι οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με ένα σύνθετο περιβάλλον κινδύνων.
Η παρατεταμένη κρίση στη Μέση Ανατολή, οι αυξημένες τιμές ενέργειας, η πιθανότητα νέων παρεμβάσεων από τη Federal Reserve, η αυξανόμενη συγκέντρωση κεφαλαίων σε λίγες μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες και οι φόβοι για υπερβολές γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη αποτελούν παράγοντες που διατηρούν την αβεβαιότητα σε υψηλά επίπεδα.
Ωστόσο, ο οίκος εκτιμά ότι οι περισσότεροι από αυτούς τους κινδύνους έχουν ήδη ενσωματωθεί στις αποτιμήσεις των αγορών. Για τον λόγο αυτό θεωρεί ότι η σχέση κινδύνου και απόδοσης παραμένει ελκυστική για τους επενδυτές που διατηρούν μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Η οικονομία των ΗΠΑ εξακολουθεί να αντέχει
Καθοριστικός παράγοντας για τη θετική εικόνα των αγορών παραμένει η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας.
Τα στοιχεία απασχόλησης του Μαΐου εξέπληξαν θετικά τις αγορές, καθώς δημιουργήθηκαν 172.000 νέες θέσεις εργασίας, σημαντικά περισσότερες από τις προβλέψεις των αναλυτών.
Η εξέλιξη αυτή αρχικά προκάλεσε πιέσεις στις τεχνολογικές μετοχές, καθώς ενίσχυσε τα σενάρια διατήρησης υψηλών επιτοκίων από τη Fed. Ωστόσο, η HSBC θεωρεί ότι η αγορά έχει ήδη προσαρμόσει τις προσδοκίες της σε ένα περιβάλλον αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής.
Σύμφωνα με τις τρέχουσες εκτιμήσεις, τα αμερικανικά επιτόκια ενδέχεται να κινηθούν υψηλότερα τα επόμενα δύο χρόνια, χωρίς όμως αυτό να ανατρέψει τη συνολική αναπτυξιακή εικόνα.
Η τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να τροφοδοτεί τα κέρδη
Ο τεχνολογικός τομέας εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό κινητήριο μοχλό των χρηματιστηριακών αγορών.
Η HSBC υπολογίζει ότι περίπου το ήμισυ της αύξησης των εταιρικών κερδών στον δείκτη S&P 500 προέρχεται από εταιρείες τεχνολογίας, ενώ οι επενδύσεις που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη ενισχύουν σημαντικά τη συνολική οικονομική δραστηριότητα.
Παράλληλα, οι αναλυτές παρατηρούν ότι η βελτίωση της κερδοφορίας δεν περιορίζεται μόνο στις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες. Κλάδοι όπως η ενέργεια, η βιομηχανία, τα ακίνητα και οι πρώτες ύλες παρουσιάζουν επίσης βελτιωμένες προοπτικές, γεγονός που διευρύνει τη βάση της ανοδικής αγοράς.
Η κατανάλωση παραμένει ισχυρή παρά το ακριβότερο πετρέλαιο
Ένα από τα πιο ενθαρρυντικά στοιχεία για τις αγορές είναι η συμπεριφορά των καταναλωτών.
Παρά την άνοδο των τιμών πετρελαίου και την επιβάρυνση του κόστους ζωής, οι καταναλωτικές δαπάνες στις Ηνωμένες Πολιτείες συνεχίζουν να κινούνται ανοδικά.
Η HSBC επισημαίνει ότι οι φορολογικές επιστροφές που έλαβαν τα αμερικανικά νοικοκυριά, σε συνδυασμό με την ισχυρή αγορά εργασίας, διατηρούν την κατανάλωση σε υψηλά επίπεδα.
Ταυτόχρονα, μεγάλα διεθνή γεγονότα όπως το Παγκόσμιο Κύπελλο Ποδοσφαίρου αναμένεται να δημιουργήσουν πρόσθετη οικονομική δραστηριότητα και να στηρίξουν τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της οικονομίας.
Η Μέση Ανατολή παραμένει ο μεγαλύτερος παράγοντας αβεβαιότητας
Παρά το θετικό κλίμα, η HSBC αναγνωρίζει ότι η γεωπολιτική κρίση στη Μέση Ανατολή εξακολουθεί να αποτελεί τον σημαντικότερο κίνδυνο για τις αγορές.
Η πορεία του πετρελαίου, οι εξελίξεις στα Στενά του Ορμούζ και η προοπτική μιας μόνιμης εκεχειρίας μεταξύ των εμπλεκόμενων πλευρών θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό το επενδυτικό κλίμα κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Η ανάλυση της τράπεζας δείχνει ότι οι επενδυτές ανταποκρίνονται περισσότερο στα θετικά νέα από ό,τι στα αρνητικά, γεγονός που εξηγεί γιατί οι αγορές δεν έχουν καταγράψει βαθιά διόρθωση παρά την ένταση των γεωπολιτικών εξελίξεων.
Η Ευρώπη παραμένει ο αδύναμος κρίκος
Σε αντίθεση με τις Ηνωμένες Πολιτείες, η HSBC εμφανίζεται πιο επιφυλακτική για την ευρωπαϊκή οικονομία.
Η ενεργειακή εξάρτηση της Ευρώπης, η επιβράδυνση της βιομηχανικής παραγωγής και η αδυναμία ανάκαμψης της ζήτησης έχουν οδηγήσει σε χαμηλότερες προβλέψεις ανάπτυξης.
Παράλληλα, η αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων και η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων δημιουργούν ένα πιο δύσκολο περιβάλλον για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις.
Αντίθετα, ο τραπεζικός κλάδος της Ευρώπης ενδέχεται να ωφεληθεί από το νέο περιβάλλον επιτοκίων, γεγονός που εξηγεί γιατί η HSBC εξακολουθεί να βλέπει επενδυτικές ευκαιρίες στις ευρωπαϊκές τράπεζες.
