Ο βρετανικός πληθωρισμός επανέρχεται στο επίκεντρο, καθώς ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας Andrew Bailey προειδοποίησε ότι μπορεί να αγγίξει το 3,2% αργότερα φέτος, πάνω από τον στόχο 2%. Η εκτίμηση αυτή αναζωπυρώνει τα ερωτήματα για την πορεία των επιτοκίων στο Ηνωμένο Βασίλειο και τον κίνδυνο νέου πληθωριστικού κύματος στην Ευρώπη.
Ο βρετανικός πληθωρισμός, που σήμερα κινείται γύρω στο 2,8%, σύμφωνα με τον Andrew Bailey μπορεί να ανακάμψει προς το 3,2% τους επόμενους μήνες, λόγω νέας ανόδου στο ενεργειακό κόστος. Η παραδοχή ότι χωρίς τις πρόσφατες εξωτερικές αναταράξεις η οικονομία θα είχε ήδη επιστρέψει στον στόχο 2% φωτίζει την ευθραυστότητα της αποπληθωριστικής πορείας.
Γιατί ο βρετανικός πληθωρισμός απειλεί να επιστρέψει πάνω από τον στόχο;
Ο Bailey αποδίδει την αναμενόμενη άνοδο κυρίως στις γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και την επίδρασή τους στις διεθνείς τιμές ενέργειας. Το πλήγμα περνά με καθυστέρηση στα βρετανικά τιμολόγια, λόγω του μηχανισμού ανώτατου ορίου στις τιμές ενέργειας για τα νοικοκυριά.
Η «χρονική υστέρηση» σημαίνει ότι οι αυξήσεις στις χονδρικές τιμές μεταφράζονται σε λιανικές με διαφορά μηνών, δημιουργώντας ένα δεύτερο κύμα πληθωρισμού ενώ οι αγορές είχαν προεξοφλήσει αποκλιμάκωση. Αυτό δυσκολεύει την Τράπεζα της Αγγλίας να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική, ακόμη και αν η πραγματική ζήτηση στην οικονομία επιβραδύνεται.
Πώς επηρεάζονται επιτόκια, αγορές και ευρωπαϊκή νομισματική στρατηγική;
Η προοπτική υψηλότερου πληθωρισμού περιορίζει τον χώρο της Τράπεζας της Αγγλίας για γρήγορες και βαθιές μειώσεις επιτοκίων, παρότι η βρετανική οικονομία έχει ήδη περάσει φάση στασιμότητας. Οι επενδυτές θα χρειαστεί να αναθεωρήσουν τις προσδοκίες τους για το κόστος δανεισμού σε στερλίνα, με πιθανή ανατιμητική πίεση στο νόμισμα βραχυπρόθεσμα.
Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η εξέλιξη λειτουργεί ως υπενθύμιση προς την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ότι ο πληθωριστικός κίνδυνος από την ενέργεια δεν έχει εκλείψει. Η ΕΚΤ, που ήδη κινείται προσεκτικά ως προς τις μειώσεις επιτοκίων, θα λάβει υπόψη ότι μια νέα άνοδος τιμών στο Ηνωμένο Βασίλειο μπορεί να προαναγγέλλει αντίστοιχες πιέσεις και στην ευρωζώνη μέσω των εισαγωγών ενέργειας.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, η πιθανή άνοδος του βρετανικού πληθωρισμού μεταφράζεται σε αυξημένη μεταβλητότητα στο κόστος ενέργειας και, έμμεσα, σε πιέσεις στο κόστος μεταφορών και παραγωγής. Η ελληνική οικονομία, με υψηλή εξάρτηση από εισαγόμενα καύσιμα, παραμένει ευάλωτη σε τέτοιες εξωτερικές αναταράξεις, ακόμη κι αν ο εγχώριος πληθωρισμός έχει αποκλιμακωθεί.
Σε επίπεδο αγορών, η πιο «σφιχτή» στάση της Τράπεζας της Αγγλίας μπορεί να διατηρήσει τις αποδόσεις των βρετανικών ομολόγων σε σχετικά υψηλά επίπεδα, ανταγωνιζόμενη μέρος των τοποθετήσεων σε περιφερειακό χρέος της ευρωζώνης, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας. Παράλληλα, οι ελληνικές επιχειρήσεις με έκθεση στη βρετανική αγορά, ιδίως στον τουρισμό και στα τρόφιμα, θα χρειαστεί να προσαρμόσουν τις τιμολογιακές τους στρατηγικές σε ένα περιβάλλον υψηλότερου κόστους διαβίωσης για τα βρετανικά νοικοκυριά.
Σχόλιο 
: Η προειδοποίηση Bailey υπενθυμίζει ότι η μάχη με τον πληθωρισμό δεν έχει κριθεί, ακόμη και σε ώριμες οικονομίες με ισχυρούς θεσμούς. Για την Ελλάδα, το μήνυμα είναι διπλό: επιτάχυνση της ενεργειακής θωράκισης και συνετή δημοσιονομική πολιτική, ώστε τυχόν νέα εξωτερικά σοκ να μη μετατραπούν σε μόνιμη διάβρωση της αγοραστικής δύναμης και της ανταγωνιστικότητας.
Διαβάστε επίσης:
Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια ανεβαίνουν με ώθηση από τον χαμηλότερο πληθωρισμό
ΗΠΑ: Οριακή άνοδος στις τιμές κατοικιών, πίεση σε πραγματικούς όρους
#Πληθωρισμός #ΤράπεζατηςΑγγλίας #Νομισματικήπολιτική #Ενέργεια #Ελληνικήοικονομία
