Η Ένωση Κεφαλαιαγορών αναδεικνύεται σε κεντρικό διακύβευμα για το μέλλον της ευρωπαϊκής οικονομίας, σύμφωνα με τις παρεμβάσεις της διοίκησης της Εθνικής Τράπεζας στο 30ό Συνέδριο του Economist. Ο Παύλος Μυλωνάς και ο Γκίκας Χαρδούβελης στέλνουν μήνυμα κατεπείγουσας δράσης, προειδοποιώντας ότι χωρίς βαθιές αλλαγές η Ευρώπη θα χάσει οριστικά έδαφος έναντι των ΗΠΑ.
Η Ένωση Κεφαλαιαγορών αναδεικνύεται από τη διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας ως προϋπόθεση επιβίωσης για την ευρωπαϊκή οικονομία, με σαφή προειδοποίηση ότι «ή αλλάζουμε ή βουλιάζουμε». Στο 30ό Ετήσιο Συνέδριο του Economist, ο CEO Παύλος Μυλωνάς και ο Πρόεδρος του Δ.Σ. Γκίκας Χαρδούβελης ζήτησαν άμεσες ποιοτικές επενδύσεις, βαθιές μεταρρυθμίσεις και ολοκλήρωση των ευρωπαϊκών αγορών κεφαλαίου.
Πώς συνδέονται οι επενδύσεις και η Ένωση Κεφαλαιαγορών με την ανταγωνιστικότητα;
Ο Παύλος Μυλωνάς τόνισε ότι η πραγματική οικονομία χρειάζεται όχι μόνο περισσότερες, αλλά κυρίως ποιοτικότερες επενδύσεις, ειδικά σε τεχνολογίες αιχμής. Υπογράμμισε ότι το κρίσιμο ερώτημα είναι οι προϋποθέσεις προσέλκυσης κεφαλαίων και ο τρόπος χρηματοδότησης, όπου η Ευρώπη υστερεί έναντι των ΗΠΑ.
Ανέδειξε την ελληνική εμπειρία ως παράδειγμα, επισημαίνοντας ότι συνεπής δημοσιονομική πολιτική με πρωτογενή πλεονάσματα 3%–5% του ΑΕΠ και εκτεταμένες μεταρρυθμίσεις σε ψηφιοποίηση, ενέργεια και φορολογία σχεδόν διπλασίασαν τις επενδύσεις σε σύντομο διάστημα. Παράλληλα, στάθηκε στη σημασία πολιτικής σταθερότητας και συναίνεσης, τομείς στους οποίους η Ευρώπη εξακολουθεί να υστερεί.
Ιδιαίτερη έμφαση έδωσε στη δομή των επενδύσεων, σημειώνοντας ότι στις ΗΠΑ περίπου το 40% κατευθύνεται σε τεχνολογίες αιχμής, έναντι μόλις 25% στην Ευρώπη. Σύνδεσε ευθέως αυτή τη διαφορά με τις πιο ανεπτυγμένες αμερικανικές κεφαλαιαγορές, που χρηματοδοτούν ευκολότερα υψηλού ρίσκου σχέδια μέσω private equity και venture capital.
Για τον λόγο αυτό χαρακτήρισε «επιτακτική» την ολοκλήρωση της Ένωσης Κεφαλαιαγορών, ώστε να ενισχυθεί η χρηματοδότηση της καινοτομίας και να βελτιωθεί η παραγωγικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας. «Η Ευρώπη γνωρίζει ποιες είναι οι λύσεις, η πραγματική πρόκληση είναι η εφαρμογή τους», κατέληξε.
Γιατί οι μεταρρυθμίσεις και η εμβάθυνση της ενιαίας αγοράς είναι μονόδρομος;
Ο Γκίκας Χαρδούβελης περιέγραψε μια Ευρωζώνη με σοβαρές διαρθρωτικές αδυναμίες, που περιορίζουν την αναπτυξιακή της δυναμική έναντι των ΗΠΑ. Επισήμανε ότι η υστέρηση παραγωγικότητας, σε συνδυασμό με τη γήρανση του πληθυσμού, επιβαρύνει τις προοπτικές ανάπτυξης και τα δημόσια οικονομικά.
Κατά τον ίδιο, το πρόβλημα δεν είναι ο συνολικός όγκος επενδύσεων, αλλά η ανεπαρκής κατεύθυνση κεφαλαίων σε ψηφιακές τεχνολογίες, καινοτομία και σύγχρονες υποδομές. Αναφερόμενος στις εκθέσεις Mario Draghi και Enrico Letta, ζήτησε επιτάχυνση της εμβάθυνσης της ενιαίας αγοράς και περιορισμό του κατακερματισμού σε προϊόντα, υπηρεσίες και κεφάλαια.
Παρομοίασε τους υφιστάμενους εμπορικούς και κανονιστικούς περιορισμούς μεταξύ κρατών-μελών με εσωτερικούς δασμούς που αποθαρρύνουν επενδύσεις και πλήττουν την ανταγωνιστικότητα. Τάχθηκε υπέρ απλοποίησης ρυθμιστικού πλαισίου, μείωσης διοικητικού κόστους και μιας ενιαίας ευρωπαϊκής βιομηχανικής πολιτικής που θα επιτρέψει στις επιχειρήσεις να αποκτήσουν κλίμακα.
Κομβικής σημασίας χαρακτήρισε την πρωτοβουλία Savings and Investments Union (SIU), που στοχεύει στην καλύτερη αξιοποίηση των υψηλών ευρωπαϊκών αποταμιεύσεων για τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας. Παράλληλα, έθεσε την ανάγκη μεταρρυθμίσεων σε συνταξιοδοτικά, αγορές εργασίας και μεγάλες επενδύσεις σε άμυνα, καινοτομία και κρίσιμες πρώτες ύλες για στρατηγική αυτονομία.
Τέλος, υπογράμμισε ότι χωρίς ταχύτερους και πιο ευέλικτους μηχανισμούς λήψης αποφάσεων, η Ευρωπαϊκή Ένωση θα δυσκολευτεί να ανταποκριθεί στον αυξανόμενο διεθνή ανταγωνισμό. Το μήνυμα ήταν σαφές: οι μεταρρυθμίσεις δεν είναι επιλογή, αλλά μονόδρομος για την Ευρωζώνη.
Τι σημαίνει για καταθέτες και επενδυτές
Η επιτάχυνση της Ένωσης Κεφαλαιαγορών και της SIU, εφόσον προχωρήσει, μπορεί να ανοίξει νέα κανάλια τοποθέτησης για τις ευρωπαϊκές αποταμιεύσεις, πέρα από τις κλασικές τραπεζικές καταθέσεις. Για τους Έλληνες επενδυτές, η ενίσχυση των αγορών private equity και venture capital σημαίνει περισσότερες επιλογές σε προϊόντα υψηλότερου ρίσκου αλλά και δυνητικά υψηλότερης απόδοσης.
Για τους μετόχους τραπεζών, η στροφή σε ποιοτικές επενδύσεις και η σταθερή δημοσιονομική πορεία ενισχύουν το μακροπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα, αλλά αυξάνουν και τις απαιτήσεις για αποτελεσματική διοχέτευση κεφαλαίων στην πραγματική οικονομία. Οι καταθέτες, από την άλλη, θα κληθούν σταδιακά να επιλέξουν μεταξύ ασφάλειας καταθέσεων και αξιοποίησης μέρους των αποταμιεύσεών τους σε πιο σύνθετα επενδυτικά εργαλεία.
Σχόλιο 
: Το μήνυμα της διοίκησης της Εθνικής λειτουργεί ως καμπανάκι για όσους εξακολουθούν να σκέφτονται μόνο με όρους εθνικών αγορών και κλειστών συστημάτων. Για τους Έλληνες καταθέτες και επενδυτές, η επόμενη πενταετία θα κριθεί από το πόσο γρήγορα θα προσαρμοστούν σε ένα περιβάλλον όπου η πρόσβαση σε κεφάλαια, οι αποδόσεις και οι κίνδυνοι θα καθορίζονται όλο και περισσότερο σε ευρωπαϊκό, και όχι μόνο εθνικό, επίπεδο.
Διαβάστε επίσης:
Ελληνικές τράπεζες στο μικροσκόπιο ευρωπαϊκών κολοσσών εξαγορών
Fitch αναβάθμιση για ελληνικές τράπεζες και νέα φάση κερδοφορίας
#ΕθνικήΤράπεζα #ΈνωσηΚεφαλαιαγορών #Ευρωζώνη #Επενδύσεις #Μεταρρυθμίσεις
