Οι αποδόσεις αμερικανικών ομολόγων κινούνται ανοδικά, καθώς η δήλωση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ότι η εκεχειρία με το Ιράν είναι «τελειωμένη» αναζωπυρώνει τον γεωπολιτικό κίνδυνο στη Μέση Ανατολή. Η κίνηση στις αγορές χρέους αντανακλά τον φόβο για ακριβότερη ενέργεια και πιο επίμονο πληθωρισμό.
Οι αποδόσεις αμερικανικών ομολόγων αντέδρασαν άμεσα στην κλιμάκωση της έντασης μεταξύ Ουάσινγκτον και Τεχεράνης, με την αγορά να επανατιμολογεί τον γεωπολιτικό κίνδυνο. Η λήξη της άτυπης εκεχειρίας επαναφέρει στο προσκήνιο τον συνδυασμό ενεργειακού σοκ και πληθωριστικών πιέσεων.
Πώς επηρεάζονται οι αποδόσεις αμερικανικών ομολόγων από τον γεωπολιτικό κίνδυνο;
Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου κινήθηκε αισθητά υψηλότερα, με την καμπύλη αποδόσεων να μετατοπίζεται ανοδικά σε όλες τις διάρκειες. Η κίνηση αυτή υποδηλώνει ότι η αγορά προεξοφλεί υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου και πιθανότητα πιο σφιχτής νομισματικής πολιτικής, αν ο πληθωρισμός αναζωπυρωθεί.
Η άνοδος στο 2ετές αντανακλά την αναθεώρηση των προσδοκιών για τα επιτόκια της Federal Reserve, καθώς ακριβότερο πετρέλαιο μπορεί να καθυστερήσει ή να περιορίσει μελλοντικές μειώσεις. Στο μακρινό άκρο της καμπύλης, η κίνηση του 30ετούς δείχνει ότι οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερη απόδοση για να αναλάβουν μακροχρόνιο δημοσιονομικό και πληθωριστικό κίνδυνο.
Τι σημαίνει η άνοδος των αποδόσεων για τον πληθωρισμό και την παγκόσμια ρευστότητα;
Η επαναφορά του κινδύνου διαταραχής στην προσφορά πετρελαίου αυξάνει την πιθανότητα νέου κύματος εισαγόμενου πληθωρισμού, ιδίως για τις πετρελαιοεισαγωγικές οικονομίες. Αν οι τιμές ενέργειας παραμείνουν αυξημένες, η Fed θα βρεθεί μπροστά στο δίλημμα ανάμεσα στη στήριξη της ανάπτυξης και στη διατήρηση της αξιοπιστίας της ως προς τον στόχο πληθωρισμού.
Η άνοδος των αμερικανικών αποδόσεων τείνει να απορροφά ρευστότητα από τις διεθνείς αγορές, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για κράτη και επιχειρήσεις παγκοσμίως. Παράλληλα, ενισχύει την ελκυστικότητα του δολαρίου, ασκώντας πίεση σε νομίσματα και ομόλογα αναδυόμενων αγορών.
Τι σημαίνει για την ελληνική αγορά
Για την Ελλάδα, υψηλότερες αποδόσεις στις ΗΠΑ συνήθως μεταφράζονται σε σταδιακή άνοδο του κόστους δανεισμού στην Ευρωζώνη, ακόμη κι αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατηρεί πιο ήπιο τόνο. Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα ενδέχεται να δουν ήπια διεύρυνση των αποδόσεων και των περιθωρίων (spreads), ιδίως σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας.
Στο Χρηματιστήριο Αθηνών, η γεωπολιτική ένταση και η άνοδος των διεθνών επιτοκίων πιέζουν κυρίως τράπεζες, ενεργοβόρες βιομηχανίες και μεταφορές, ενώ ευνοούνται επιλεκτικά οι εισηγμένες με ισχυρές ταμειακές ροές και χαμηλό δανεισμό. Η ελληνική οικονομία, ως καθαρός εισαγωγέας ενέργειας, παραμένει εκτεθειμένη στον κίνδυνο νέας ανόδου του ενεργειακού κόστους.
Σχόλιο 
: Η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή υπενθυμίζει ότι η βελτίωση του ελληνικού κινδύνου δεν αρκεί από μόνη της, όταν το παγκόσμιο κόστος χρήματος κινείται ανοδικά. Για επενδυτές και επιχειρήσεις, η προσεκτική διαχείριση επιτοκιακού και ενεργειακού κινδύνου γίνεται εκ νέου κεντρικό ζητούμενο.
Διαβάστε επίσης:
ΗΠΑ: Πτώση στα futures της Wall Street μετά το μήνυμα Τραμπ
ΗΠΑ: SambaNova αντλεί 1 δισ. δολάρια και εκτοξεύει αποτίμηση AI
#ΗΠΑ #Ομόλογα #Αποδόσεις #Πληθωρισμός #Ελληνικήαγορά
