Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν σε τροχιά ράλι, με την Axia-Alpha Finance να αναβαθμίζει τιμές-στόχους και να «βλέπει» περιθώρια ανόδου έως και 27%. Η χρηματιστηριακή δηλώνει ξεκάθαρα «αγοραστής» του κλάδου, ποντάροντας σε υψηλή κερδοφορία, ισχυρά κεφάλαια και αυξημένα μερίσματα.
Οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν σε νέα φάση αποτίμησης, με την Axia-Alpha Finance να αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους και να εκτιμά ότι υπάρχει περιθώριο για επιπλέον ράλι έως και 27%. Η θετική στάση στηρίζεται σε υψηλότερες εκτιμήσεις κερδοφορίας, χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων και ισχυρή πρόοδο στα θεμελιώδη μεγέθη.
Γιατί η Axia-Alpha «αγοράζει» ελληνικές τράπεζες;
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι, παρά την αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές, οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες συνεχίζουν να υπεραποδίδουν, με άνοδο 24,7% από την αρχή του έτους έναντι 12,9% του δείκτη Euro Stoxx Banks. Η Axia-Alpha αποδίδει αυτή την υπεραπόδοση σε υψηλή και βιώσιμη κερδοφορία, γενναιόδωρες διανομές, υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα και άφθονη ρευστότητα.
Στη νέα της ανάλυση εστιάζει στις βασικές γραμμές εσόδων, εκτιμώντας ότι η μετατόπιση της νομισματικής πολιτικής θα στηρίξει τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια, χωρίς να «φρενάρει» την πιστωτική επέκταση. Παράλληλα, οι πρόσφατες εξαγορές αναμένεται να ενισχύσουν τα έσοδα από προμήθειες, δημιουργώντας πρόσθετο μοχλό κερδοφορίας για τις τράπεζες.
Eurobank, ΕΤΕ, Πειραιώς και Κύπρου: Ποιοι τίτλοι ξεχωρίζουν
Η Eurobank και η Τράπεζα Κύπρου παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές της Axia-Alpha, με νέες τιμές-στόχους τα 5,30 € και 11,60 € αντίστοιχα. Για την Eurobank ξεχωρίζει η ευνοϊκή γεωγραφική έκθεση, ενώ για την Τράπεζα Κύπρου υπογραμμίζεται ένα «ασφαλές και κερδοφόρο» μοντέλο με αυξημένα payouts.
Για την Εθνική Τράπεζα η νέα τιμή-στόχος ανεβαίνει στα 17,50 €, με τη μετοχή να προτείνεται σε επενδυτές που αναζητούν υψηλά μερίσματα. Η Τράπεζα Πειραιώς, με στόχο στα 10,60 €, παρουσιάζεται ως καθαρά αναπτυξιακό εγχώριο στοίχημα, για όσους θέλουν έκθεση στην ελληνική οικονομική δυναμική.
Αποτιμήσεις, κερδοφορία 2026-2028 και προοπτικές M&A
Ενσωματώνοντας δύο αυξήσεις επιτοκίων εντός του έτους –που εκτιμά ότι θα αντιστραφούν το 2027– η Axia-Alpha αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις για τα προ προβλέψεων κέρδη και τα καθαρά κέρδη της περιόδου 2026-2028 κατά 2,6% και 2,9% αντίστοιχα. Οι μέσες εκτιμήσεις για την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) διαμορφώνονται πλέον περίπου στο 16% για τα έτη 2026-2028.
Παρά το πρόσφατο ράλι, ο κλάδος θεωρείται ακόμη ελκυστικά αποτιμημένος, με δείκτη P/TBV στο 1,45x και P/E στο 9,4x για το 2027, με βάση τις προοπτικές κερδοφορίας και του πλεονάζοντος κεφαλαίου. Επιπλέον, η αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές από τον Σεπτέμβριο 2026 αναμένεται να λειτουργήσει ως επιπλέον καταλύτης για τις ελληνικές τράπεζες, αν και προτείνεται σταδιακή τοποθέτηση λόγω της αυξημένης μεταβλητότητας.
Συγκέντρωση κλάδου και ο επόμενος γύρος κινήσεων
Η Axia-Alpha επισημαίνει ότι το εγχώριο τραπεζικό σύστημα είναι ήδη πολύ συγκεντρωμένο σε σχέση με άλλες χώρες της ΕΕ, ωστόσο αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω κινήσεων συγχωνεύσεων και εξαγορών. Θεωρεί πιο πιθανές τις διασυνοριακές συναλλαγές σε αυτή τη φάση, αξιοποιώντας την ελκυστική εγχώρια μακροοικονομική εικόνα και τη δομή της αγοράς.
Μικρότερες κινήσεις που θα αφορούν μη συστημικές τράπεζες κρίνονται πιθανές αλλά όχι άμεσες, ενώ για συγχωνεύσεις μεταξύ συστημικών τραπεζών η πιθανότητα χαρακτηρίζεται εξαιρετικά χαμηλή, όσο οι προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν ισχυρές. Σε αυτό το περιβάλλον, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται να παίζουν πλέον από θέση ισχύος, τόσο στο ταμπλό όσο και στο πεδίο των στρατηγικών επιλογών.
SBC Red Line
Η Axia-Alpha ουσιαστικά «νομιμοποιεί» το νέο καθεστώς των ελληνικών τραπεζών: από ιστορία εξυγίανσης, σε κλάδο υψηλής κερδοφορίας και μερισματικής απόδοσης. Αυτό που δεν λέγεται ευθέως είναι ότι οι αποτιμήσεις αρχίζουν να πλησιάζουν τα ευρωπαϊκά στάνταρ, άρα το εύκολο χρήμα του re-rating τελειώνει.
Για τις επιχειρήσεις και τους ιδιώτες επενδυτές, το μήνυμα είναι διπλό: οι τράπεζες παραμένουν επενδυτικά ελκυστικές, αλλά η προσέγγιση πρέπει να γίνει πιο επιλεκτική και σταδιακή. Όποιος μπει τώρα στον κλάδο, δεν αγοράζει πλέον «διάσωση», αλλά κανονικό κυκλικό χρηματοοικονομικό story με ρίσκο επιτοκίων και πιστωτικού κύκλου.
Η μεγάλη εικόνα είναι ότι, με την αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές και το ενδεχόμενο διασυνοριακών κινήσεων, ο τραπεζικός χάρτης της περιοχής μπορεί να αλλάξει ξανά. Το επόμενο στοίχημα θα είναι αν οι ελληνικές τράπεζες θα παραμείνουν «στόχος» κεφαλαίων ή θα εξελιχθούν οι ίδιες σε περιφερειακούς παίκτες πρώτης γραμμής.
Διαβάστε επίσης:
Eurobank επαναγοράζει ίδιες μετοχές 11,3 εκατ. ευρώ
Η JPMorgan βάζει Ελλάδα στην πρώτη γραμμή των αγορών
#ελληνικέςτράπεζες #Eurobank #ΕθνικήΤράπεζα #ΤράπεζαΠειραιώς #ΤράπεζαΚύπρου #AxiaAlphaFinance #ΧρηματιστήριοΑθηνών #μερίσματα #τραπεζικέςμετοχές #αποτιμήσεις #κερδοφορίατραπεζών #συγχωνεύσειςεξαγορές #αναβάθμισηΧρηματιστηρίου #τραπεζικόςκλάδος
