Ο πληθωρισμός Ηνωμένο Βασίλειο υποχώρησε στο 2,6% τον Ιούνιο, ενισχύοντας τα σενάρια για πιο ήπια στάση της Τράπεζας της Αγγλίας. Η εικόνα όμως πίσω από τους μέσους όρους δείχνει ότι οι πιέσεις στις υπηρεσίες παραμένουν επίμονες.
Ο πληθωρισμός Ηνωμένο Βασίλειο κινήθηκε στο 2,6% σε ετήσια βάση τον Ιούνιο, από 2,8% τον Μάιο, επιβεβαιώνοντας ότι η αποκλιμάκωση συνεχίζεται αλλά με βραδύτερο ρυθμό. Σε μηνιαία βάση ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε μόλις κατά 0,1%, ενώ ο δείκτης που περιλαμβάνει το κόστος στέγασης (CPIH) διαμορφώθηκε στο 2,8%.
Τι δείχνει ο πληθωρισμός Ηνωμένο Βασίλειο πίσω από τον τίτλο;
Ο δομικός πληθωρισμός, χωρίς τρόφιμα, ενέργεια, αλκοόλ και καπνό, έμεινε αμετάβλητος στο 2,6%, υποδηλώνοντας ότι ο πυρήνας των πιέσεων δεν έχει ακόμη πλήρως εκτονωθεί. Η μείωση στον πληθωρισμό αγαθών στο 1,7% από 2% και στις υπηρεσίες στο 3,6% από 3,7% δείχνει ήπια αλλά όχι θεαματική βελτίωση.
Κατά την επίσημη ανακοίνωση, οι μεγαλύτερες καθοδικές συμβολές προήλθαν από τις μεταφορές και τα τρόφιμα, δύο κατηγορίες που είχαν τροφοδοτήσει έντονα το προηγούμενο κύμα ακρίβειας. Αυτό σημαίνει ότι η αποκλιμάκωση στηρίζεται κυρίως σε εξωγενείς και κυκλικούς παράγοντες, όχι ακόμη σε πλήρη εξισορρόπηση μισθών, ενοικίων και υπηρεσιών.
Πώς επηρεάζονται νομισματική πολιτική και αγορές;
Για την Τράπεζα της Αγγλίας, τα νέα στοιχεία ενισχύουν την πίεση να ξεκινήσει σταδιακή μείωση επιτοκίων, αλλά η σταθερότητα του δομικού δείκτη επιβραδύνει τον ρυθμό των προσδοκιών. Η κεντρική τράπεζα θα χρειαστεί σαφέστερη αποκλιμάκωση στις υπηρεσίες και στους μισθούς πριν προχωρήσει σε πιο επιθετικές μειώσεις.
Οι αγορές χρήματος τείνουν να προεξοφλούν ένα πιο ήπιο μονοπάτι χαλάρωσης, με τη στερλίνα να παραμένει ευαίσθητη σε κάθε ένδειξη ότι ο πληθωρισμός «κολλά» πάνω από τον στόχο του 2%. Η βρετανική καμπύλη αποδόσεων αντανακλά πλέον ένα σενάριο όπου η νομισματική πολιτική θα παραμείνει περιοριστική για μεγαλύτερο διάστημα σε σχέση με ό,τι αναμενόταν στις αρχές του έτους.
Πώς επηρεάζονται επενδύσεις και ευρωπαϊκό περιβάλλον;
Η εξέλιξη στο Ηνωμένο Βασίλειο εντάσσεται σε μια ευρύτερη ευρωπαϊκή εικόνα «δύσκολου αποπληθωρισμού», όπου η επιστροφή στον στόχο δεν σημαίνει αυτόματα και επιστροφή σε φθηνό χρήμα. Για τους διεθνείς επενδυτές, η βραδεία αποκλιμάκωση ενισχύει την επιλεκτικότητα σε κλάδους με ισχυρή τιμολογιακή ισχύ και χαμηλή μόχλευση.
Παράλληλα, η βρετανική οικονομία, με υψηλό κόστος στέγασης και υπηρεσιών, λειτουργεί ως προειδοποίηση για την Ευρωζώνη: η μάχη με τον πληθωρισμό υπηρεσιών μπορεί να αποδειχθεί πιο επίμονη από την ενεργειακή κρίση. Αυτό επηρεάζει και τις συζητήσεις σε ΕΚΤ, Eurogroup και εθνικές κυβερνήσεις για τη δημοσιονομική στάση των επόμενων ετών.
Τι σημαίνει για την ελληνική οικονομία
Για την Ελλάδα, η πορεία του πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο έχει διπλή σημασία: επηρεάζει τόσο τον τουρισμό όσο και το κόστος χρηματοδότησης. Πιο συγκρατημένη νομισματική χαλάρωση στο Λονδίνο μπορεί να διατηρήσει τη στερλίνα σχετικά ισχυρή, στηρίζοντας τη δαπάνη των Βρετανών επισκεπτών, αλλά ταυτόχρονα να κρατήσει ψηλά τις διεθνείς αποδόσεις.
Σε επίπεδο αγορών, τα ελληνικά ομόλογα και οι εισηγμένες με έκθεση στο Ηνωμένο Βασίλειο (τουρισμός, real estate, ναυτιλιακές υπηρεσίες) θα κινούνται σε περιβάλλον όπου το κόστος χρήματος αποκλιμακώνεται μεν, αλλά όχι γραμμικά. Η ελληνική οικονομική πολιτική οφείλει να προεξοφλεί ένα σενάριο παρατεταμένων, έστω ήπιων, πληθωριστικών πιέσεων στην Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο, με έμφαση στη σταθερότητα τιμών και μισθών.
Σχόλιο 
: Η βραδεία αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο υπενθυμίζει ότι η εποχή του πολύ φθηνού χρήματος δύσκολα επιστρέφει σύντομα· για την Ελλάδα αυτό σημαίνει ότι η ανταγωνιστικότητα και η δημοσιονομική αξιοπιστία θα παραμείνουν οι βασικές άμυνες απέναντι σε ένα διεθνές περιβάλλον διαρκώς ακριβότερου κεφαλαίου.
Διαβάστε επίσης:
Ηνωμένο Βασίλειο: Σταθερές τιμές παραγωγού, πίεση από ενέργεια
Ιαπωνία: Έλλειμμα εμπορικού ισοζυγίου παρά την ισχυρή άνοδο εξαγωγών
#Πληθωρισμός #ΗνωμένοΒασίλειο #ΚεντρικέςΤράπεζες #ΕυρωπαϊκήΟικονομία #ΕλληνικήΟικονομία
