Επιστροφή αγοραστών στο Χ.Α. – Οι τράπεζες οδηγούν την αντίδραση, αλλά οι 2.550 μονάδες παραμένουν το μεγάλο τεστ
Το Χρηματιστήριο Αθηνών έβαλε τέλος σε δύο διαδοχικές πτωτικές εβδομάδες, με τον Γενικό Δείκτη να ολοκληρώνει την περίοδο 20–24 Ιουλίου στις 2.492,71 μονάδες, καταγράφοντας εβδομαδιαία άνοδο 1,86%. Η τελευταία συνεδρίαση ήταν ιδιαίτερα ισχυρή, με κέρδη 1,49%, ενώ η αξία συναλλαγών ανήλθε στα 261,1 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 55,99 εκατ. αφορούσαν πακέτα.
Η εικόνα στο ταμπλό ήταν σαφώς βελτιωμένη. Από τις μετοχές που πραγματοποίησαν πράξη, 73 έκλεισαν ανοδικά, 38 πτωτικά και 40 αμετάβλητες, με τη σχέση ανοδικών προς πτωτικές να διαμορφώνεται στο 1,9 προς 1. Η αγοραστική διάθεση επεκτάθηκε στη μεγάλη, τη μεσαία και τη μικρή κεφαλαιοποίηση, προσφέροντας την πρώτη σοβαρή ένδειξη σταθεροποίησης μετά την έντονη πίεση της προηγούμενης εβδομάδας.
Ωστόσο, η επιστροφή των αγοραστών δεν συνοδεύτηκε από εκρηκτική αύξηση συναλλαγών. Ο εβδομαδιαίος όγκος διαμορφώθηκε στα 238,6 εκατ. τεμάχια, έναντι μέσου όρου τριών μηνών 213,2 εκατ. τεμαχίων. Παραμένει δηλαδή υψηλότερος του μέσου όρου, αλλά απέχει σημαντικά από τα εξαιρετικά αυξημένα επίπεδα της προηγούμενης πτωτικής εβδομάδας.
Αυτό είναι ίσως το βασικό μήνυμα της αγοράς: οι ισχυρές πωλήσεις υποχώρησαν και εμφανίστηκαν αγοραστές, χωρίς όμως ακόμη να υπάρχει η δυναμική που θα επέτρεπε να θεωρηθεί η διόρθωση οριστικά ολοκληρωμένη.
Οι τράπεζες επέστρεψαν
Ο τραπεζικός κλάδος ήταν ο μεγάλος πρωταγωνιστής. Μετά την πτώση 6,18% της προηγούμενης εβδομάδας, ο τραπεζικός δείκτης αντέδρασε με άνοδο 5,09%. Ο εβδομαδιαίος όγκος έφθασε τα 168,5 εκατ. τεμάχια, έναντι μέσου όρου τριών μηνών 151,1 εκατ., ενισχύοντας την αξιοπιστία της αντίδρασης.
Η Εθνική Τράπεζα έκλεισε στα 15,69 ευρώ με άνοδο 3,26% την Παρασκευή, ακυρώνοντας το προηγούμενο σήμα πώλησης. Η απόδοσή της από την αρχή του έτους ανέρχεται πλέον στο 20,69%, ενώ η περιοχή των 15,70 ευρώ αποτελεί άμεσο τεχνικό εμπόδιο. Με P/BV 1,55 και P/E 12,69, η αγορά εξακολουθεί να αποδίδει premium στην ποιότητα του ισολογισμού και της κερδοφορίας της.
Η Eurobank επέστρεψε στα 4,361 ευρώ, με ενεργό σήμα αγοράς και απόδοση 27,33% από την αρχή του έτους. Η αντίσταση των 4,41 ευρώ βρίσκεται πλέον πολύ κοντά και ενδεχόμενη υπέρβασή της θα ενίσχυε το ανοδικό σενάριο.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 9,376 ευρώ και εξακολουθεί να αποτελεί τον ισχυρότερο τίτλο μεταξύ των συστημικών τραπεζών σε επίπεδο έτους, με κέρδη 38%. Η περιοχή των 9,43 ευρώ είναι το επόμενο κρίσιμο τεχνικό σημείο, ενώ το P/BV στο 1,21 παραμένει χαμηλότερο από Εθνική και Eurobank.
Αδύναμος κρίκος παραμένει η Alpha Bank. Η μετοχή έκλεισε στα 3,918 ευρώ και είναι η μόνη συστημική τράπεζα που εξακολουθεί να διατηρεί σήμα πώλησης. Παρά το P/BV μόλις στο 1,02, οι συνεχιζόμενες εκροές και η αδυναμία υπέρβασης των 3,99 ευρώ δείχνουν ότι η αγορά απαιτεί ισχυρότερο καταλύτη.
Ιδιαίτερα ισχυρή παραμένει και η Τράπεζα Κύπρου. Στα 10,18 ευρώ, εμφανίζει απόδοση 28,21% από την αρχή του έτους και 55,66% σε επίπεδο 52 εβδομάδων. Με P/E 9,18 είναι μάλιστα η φθηνότερη, βάσει του συγκεκριμένου δείκτη, από τις πέντε τραπεζικές μετοχές που εξετάζονται.
Η τεχνική εικόνα βελτιώνεται, αλλά όχι αρκετά
Ο Γενικός Δείκτης διατήρησε το μακροπρόθεσμο σήμα αγοράς και πλησίασε εκ νέου τις 2.500 μονάδες. Το μεγάλο τεστ όμως παραμένει η αντίσταση των 2.550 μονάδων. Μόνο μια πειστική διάσπαση αυτής της περιοχής θα μπορούσε να σηματοδοτήσει πλήρη επαναφορά της ανοδικής δυναμικής.
Ο FTSE 25 ενισχύθηκε κατά 1,93%, ενώ ο Mid Cap παρέμεινε ουσιαστικά στάσιμος, με απώλειες μόλις 0,09%. Η διαφορά δείχνει ότι η ανάκαμψη εξακολουθεί να καθοδηγείται κυρίως από τις μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις και ιδιαίτερα τις τράπεζες.
Θετικό είναι ότι το ποσοστό των μετοχών του FTSE 25 με σήμα αγοράς αυξήθηκε στο 40% από 28%. Παραμένει, όμως, σημαντικά χαμηλότερα από τα επίπεδα που θα χαρακτήριζαν μια ευρεία και ισχυρή ανοδική αγορά. Η ανάκαμψη υπάρχει, αλλά δεν έχει ακόμη αποκτήσει καθολικό χαρακτήρα.
Στα ελληνικά κρατικά ομόλογα, η απόδοση του δεκαετούς υποχώρησε στο 3,914% και του πενταετούς στο 3,319%, παρέχοντας ένα σχετικά υποστηρικτικό υπόβαθρο για τις αποτιμήσεις των μετοχών.
SBC Σχολιο
Η 30ή εβδομάδα έδωσε την πρώτη ουσιαστική απάντηση των αγοραστών μετά τη διόρθωση. Το κρίσιμο στοιχείο δεν είναι μόνο το +1,86% του Γενικού Δείκτη, αλλά η επιστροφή των τραπεζών με +5,09% και η βελτίωση του εύρους της αγοράς.
Δεν έχουμε, ωστόσο, ακόμη πλήρη επιβεβαίωση ότι η διόρθωση ολοκληρώθηκε. Το 40% των μετοχών του FTSE 25 με σήμα αγοράς παραμένει χαμηλό και οι 2.550 μονάδες συνεχίζουν να αποτελούν την καθοριστική αντίσταση.
Η αγορά πέρασε από τη φάση της έντονης απομόχλευσης σε φάση επανατοποθέτησης. Το επόμενο βήμα πρέπει να είναι η διεύρυνση των αγορών πέρα από τις τράπεζες και η επιβεβαιωμένη διάσπαση των 2.550 μονάδων. Μέχρι τότε, η εικόνα είναι βελτιωμένη, αλλά η επιλεκτικότητα παραμένει απαραίτητη.
