Η UBS προβλέπει άνοδο περίπου 10% για τις παγκόσμιες μετοχές έως το τέλος του έτους, αλλά θεωρεί ότι οι πιο ελκυστικές ευκαιρίες βρίσκονται εκτός ΗΠΑ. Ο ελβετικός οίκος καλεί τους επενδυτές να αναδιατάξουν τα χαρτοφυλάκιά τους προς Κίνα, Ιαπωνία και Ευρώπη, αξιοποιώντας τη γεωπολιτική και μακροοικονομική αναδιάταξη.
Η UBS εμφανίζεται σαφώς αισιόδοξη για τις μετοχικές αγορές το επόμενο δωδεκάμηνο, εκτιμώντας ότι ο παγκόσμιος δείκτης μπορεί να ενισχυθεί κατά περίπου 10% έως το τέλος του έτους. Παρότι διατηρεί θετική στάση για τις αμερικανικές μετοχές, ο ελβετικός οίκος θεωρεί ότι το κέντρο βάρους των επενδυτικών ευκαιριών μετατοπίζεται εκτός ΗΠΑ και προτείνει στους επενδυτές με υπέρμετρη έκθεση στη Wall Street να προχωρήσουν σε ουσιαστική γεωγραφική διαφοροποίηση.
Κίνα: Τεχνολογία, ΑΙ και εσωτερική ζήτηση στο επίκεντρο
Στην Κίνα, η UBS βλέπει συνδυασμό προοπτικών ανάπτυξης και ελκυστικών αποτιμήσεων. Η στρατηγική της χώρας για τεχνολογική αυτάρκεια και καινοτομία δημιουργεί, σύμφωνα με τον οίκο, ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τις εγχώριες εταιρείες τεχνολογίας. Η ρητή στήριξη του Πεκίνου σε εγχώρια μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης και στην παραγωγή μικροτσίπ εκτιμάται ότι θα λειτουργήσει ως καταλύτης για τις κινεζικές τεχνολογικές μετοχές.
Η πρόσφατη χαλάρωση των περιορισμών στις πωλήσεις των τσιπ H200 της NVIDIA προς την Κίνα οδηγεί την UBS να βλέπει ανοδικούς κινδύνους στις εκτιμήσεις για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της χώρας στην τεχνητή νοημοσύνη. Παράλληλα, η αναζήτηση απόδοσης από εγχώριους επενδυτές σε περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, η «παγκοσμιοποίηση» κινεζικών εταιρειών υγείας, οι νέες καταναλωτικές συνήθειες και ο εκσυγχρονισμός των υποδομών δημιουργούν ευκαιρίες σε χρηματοοικονομικά, υγεία, καταναλωτικά αγαθά, βασικά υλικά και εξοπλισμό ενέργειας.
Ιαπωνία: Πολιτική σταθερότητα και μεταρρυθμίσεις ως μοχλός ανόδου
Για την Ιαπωνία, η UBS συνδέει τη θετική της άποψη με τις επικείμενες εκλογές στις 8 Φεβρουαρίου. Βασικό της σενάριο είναι ότι το Φιλελεύθερο Δημοκρατικό Κόμμα (LDP) θα αυξήσει τις έδρες του και, μαζί με το κόμμα Ishin, θα εξασφαλίσει μια «απόλυτα σταθερή» κοινοβουλευτική πλειοψηφία. Ένα τέτοιο αποτέλεσμα θα ενίσχυε τη μακροπρόθεσμη πολιτική σταθερότητα και την ικανότητα υλοποίησης διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, κάτι που ιστορικά προσελκύει ξένα κεφάλαια στις ιαπωνικές μετοχές.
Ο οίκος θεωρεί ότι η δημοσιονομική επέκταση δεν θα φτάσει σε επίπεδα που φοβάται η αγορά ομολόγων, ενώ μια μετάβαση σε «καλό» πληθωρισμό, στηριγμένο σε αύξηση πραγματικών μισθών, θα στηρίξει την εγχώρια ζήτηση. Στο ταμπλό, η UBS ξεχωρίζει μετοχές υπηρεσιών πληροφορικής, άμυνας, τραπεζών, ακινήτων, ενέργειας, κέντρων δεδομένων, αυτοματισμού και επιλεγμένων αυτοκινητοβιομηχανιών.
Ευρώπη: Άμυνα, δημοσιονομική ώθηση και λογικές αποτιμήσεις
Στην Ευρώπη, η UBS διατηρεί επίσης bullish στάση, παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα που σχετίζεται με τη Γροιλανδία. Ο οίκος εκτιμά ότι η ενίσχυση των αμυντικών και δημοσιονομικών δαπανών, σε συνδυασμό με βελτίωση των κυκλικών προοπτικών και πιο ευνοϊκό διαρθρωτικό περιβάλλον, θα συνεχίσουν να στηρίζουν τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Οι άμεσες δασμολογικές επιπτώσεις προς τις ΗΠΑ κρίνονται περιορισμένες, καθώς πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες παράγουν τα προϊόντα που πωλούν στην αμερικανική αγορά εντός των ΗΠΑ. Αντίθετα, η κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων ενισχύει την ανάγκη για περισσότερες αμυντικές δαπάνες και μπορεί να επιταχύνει μεταρρυθμίσεις που θα ενισχύσουν τη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη. Η UBS δηλώνει ότι προτιμά στην Ευρώπη τράπεζες, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, βιομηχανίες, τεχνολογία και, ειδικά, τη γερμανική αγορά.
Διαφοροποίηση ως απάντηση στη μεταβλητότητα
Συνολικά, η UBS χαρακτηρίζει το πρόσφατο παγκόσμιο sell-off ως «υπερβολική υπεραντίδραση», προειδοποιεί όμως ότι η μεταβλητότητα θα παραμείνει. Σε αυτό το περιβάλλον, θεωρεί ότι η γεωγραφική και κλαδική διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου είναι από τους πιο αποτελεσματικούς τρόπους διαχείρισης της μακροοικονομικής αβεβαιότητας. Για τους επενδυτές που είναι υπέρβαροι σε αμερικανικές μετοχές, το μήνυμα είναι σαφές: σταδιακή ανακατανομή κεφαλαίων προς Κίνα, Ιαπωνία και Ευρώπη, με έμφαση σε τεχνολογία, άμυνα, χρηματοοικονομικά και βιομηχανία.
Σχόλιο 
: Η ανάλυση της UBS επιβεβαιώνει τη σταδιακή απομάκρυνση της διεθνούς διαχείρισης από το μονοθεματικό στοίχημα της Wall Street και της αμερικανικής τεχνολογίας, προς ένα πιο πολυκεντρικό επενδυτικό χάρτη. Για Έλληνες επενδυτές και θεσμικούς, η σύσταση για διαφοροποίηση ανοίγει παράθυρο για ενεργότερη συμμετοχή σε Ασία και ευρωπαϊκές κυκλικές μετοχές, αλλά απαιτεί αυστηρή διαχείριση ρίσκου, ιδιαίτερα σε αγορές όπως η Κίνα όπου το πολιτικό ρίσκο παραμένει υψηλό.
#UBS #αγορές #μετοχές #Κίνα #Ιαπωνία #Ευρώπη #επενδύσεις
