Οι αμερικανικοί δείκτες κινούνται με μεικτή εικόνα, καθώς η επιβράδυνση του ΑΕΠ και η επιμονή του πληθωρισμού ανατρέπουν τις προσδοκίες της αγοράς. Οι αποδόσεις των ομολόγων υποχωρούν, ενώ ο χρυσός εκτοξεύεται πάνω από τις 5.000 δολάρια η ουγκιά ως ασφαλές καταφύγιο.
Μετά τα νέα στοιχεία για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, η Wall Street εμφανίζει έντονη νευρικότητα και εναλλαγές προσήμων. Οι επενδυτές προσπαθούν να επαναξιολογήσουν τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας και, κυρίως, τη μελλοντική στάση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, σε ένα περιβάλλον όπου η ανάπτυξη ξεφουσκώνει αλλά οι τιμές παραμένουν επίμονες.
Ανάπτυξη πολύ χαμηλότερα των προσδοκιών
Το ΑΕΠ των ΗΠΑ αυξήθηκε το τέταρτο τρίμηνο με ετήσιο ρυθμό 1,4%, σημαντικά χαμηλότερα από το 3% που ανέμεναν οι οικονομολόγοι. Η επίδοση αυτή συνιστά απότομη επιβράδυνση σε σχέση με το τρίτο τρίμηνο, όταν η οικονομία είχε τρέξει με ρυθμό 4,4%. Σύμφωνα με το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης του υπουργείου Εμπορίου, η εικόνα επηρεάστηκε από δύο βασικούς παράγοντες: το «λουκέτο» στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση, το οποίο το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου είχε εκτιμήσει ότι θα αφαιρέσει 1,5 ποσοστιαία μονάδα από το ΑΕΠ του τριμήνου, και την κόπωση της ιδιωτικής κατανάλωσης.
Η δημοσκόπηση του Reuters στην οποία βασίστηκαν οι προσδοκίες για 3% είχε ολοκληρωθεί πριν από τα νεότερα στοιχεία για το εμπορικό έλλειμμα, το οποίο διευρύνθηκε σε υψηλό πέντε μηνών τον Δεκέμβριο, επιβαρύνοντας περαιτέρω την τελική μέτρηση. Το μείγμα χαμηλότερης ανάπτυξης και εξασθένησης της καταναλωτικής δαπάνης ενισχύει τους φόβους για πιο ρηχή δυναμική της αμερικανικής οικονομίας τους επόμενους μήνες.
Πληθωρισμός PCE «τσιμπάει» και πιέζει τη Fed
Παράλληλα, τα στοιχεία για τον δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), τον βασικό δείκτη πληθωρισμού που παρακολουθεί η Fed, έδειξαν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ανθεκτικές. Ο γενικός δείκτης αυξήθηκε τον Δεκέμβριο κατά 2,9% σε ετήσια βάση, λίγο πάνω από το 2,8% που περίμενε η αγορά, ενώ σε μηνιαία βάση ενισχύθηκε κατά 0,4%, επίσης υψηλότερα από την πρόβλεψη για 0,3%.
Ακόμη πιο ανησυχητική για τη νομισματική πολιτική είναι η πορεία του δομικού δείκτη τιμών PCE, ο οποίος εξαιρεί τρόφιμα και ενέργεια. Ο δομικός PCE κατέγραψε άνοδο 3% σε ετήσια βάση, έναντι εκτίμησης 2,9%, και 0,4% σε μηνιαία βάση, επίσης πάνω από το αναμενόμενο 0,3%. Το προφίλ αυτό –ασθενέστερη ανάπτυξη αλλά επίμονα υψηλός δομικός πληθωρισμός– περιορίζει τον βαθμό ελευθερίας της Fed να στραφεί γρήγορα σε πιο χαλαρή πολιτική.
Αγορές: διχασμένοι δείκτες, ράλι στον χρυσό
Στο ταμπλό, ο Dow Jones υποχωρεί κατά 0,4%, στις 49.169 μονάδες, ενώ ο S&P 500 σημειώνει μικρή πτώση 0,1%, στις 6.854 μονάδες, αντανακλώντας ανησυχία για τον κυκλικό και ευρύτερο εταιρικό κλάδο. Αντίθετα, ο Nasdaq ενισχύεται κατά 0,15%, στις 22.729 μονάδες, υποδηλώνοντας σχετική ανθεκτικότητα στις τεχνολογικές μετοχές, που συχνά αντιμετωπίζονται ως «στοίχημα ανάπτυξης» ακόμη και σε περιβάλλον επιβράδυνσης.
Στις αγορές εμπορευμάτων, ο χρυσός πραγματοποιεί ισχυρό ράλι 1,4%, στις 5.062 δολάρια ανά ουγκιά, επίπεδο-ορόσημο που υπογραμμίζει τη στροφή των επενδυτών σε ασφαλή καταφύγια. Το πετρέλαιο Brent καταγράφει ήπια πτώση 0,4%, στα 71,4 δολάρια το βαρέλι, αντανακλώντας συνδυασμό ανησυχιών για τη ζήτηση και σχετικής αποκλιμάκωσης των άμεσων γεωπολιτικών κινδύνων.
Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο κινείται με οριακές μεταβολές έναντι ευρώ, γεν και στερλίνας, με την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου να διαμορφώνεται γύρω στο 1,175 δολ./ευρώ, ένδειξη ότι οι επενδυτές δεν έχουν ακόμη καταλήξει σε ξεκάθαρη κατεύθυνση. Στα ομόλογα, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς υποχωρεί κατά 1 μονάδα βάσης, στο 4,07%, καθώς μέρος των κεφαλαίων μετακινείται από μετοχές σε τίτλους σταθερού εισοδήματος.
Σχόλιο 
: Ο συνδυασμός ασθενέστερης ανάπτυξης και επίμονου δομικού πληθωρισμού εγκλωβίζει τη Fed σε δύσκολη εξίσωση και αυξάνει την πιθανότητα παρατεταμένης περιόδου υψηλών επιτοκίων. Για τις αγορές, αυτό σημαίνει υψηλότερη μεταβλητότητα, πιο επιλεκτική στάση των επενδυτών και ενίσχυση των ροών προς «αμυντικά» καταφύγια όπως ο χρυσός και τα κρατικά ομόλογα, με την πορεία του δολαρίου και των τεχνολογικών μετοχών να λειτουργούν ως βαρόμετρο για το παγκόσμιο ρίσκο.
#WallStreet #ΑΕΠ #ΗΠΑ #Πληθωρισμός #Χρυσός #Ομόλογα
