Η DBRS αξιολογεί ως ισχυρή την κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών για το 2025, υπογραμμίζοντας τα υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα. Την ίδια ώρα προειδοποιεί για αυξημένους γεωπολιτικούς και πιστωτικούς κινδύνους το 2026.
Θετική αλλά ταυτόχρονα προειδοποιητική είναι η αποτίμηση της DBRS για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Ο οίκος κάνει λόγο για «ισχυρά» αποτελέσματα το 2025, με συνολικά καθαρά κέρδη 4,5 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 5% σε ετήσια βάση, και επισημαίνει ότι οι τράπεζες εισέρχονται στο 2026 με σημαντικά κεφαλαιακά «μαξιλάρια» που ενισχύουν την ανθεκτικότητά τους σε ένα περιβάλλον αυξημένης γεωπολιτικής και μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
Κερδοφορία, κεφαλαιακά αποθέματα και πηγές εσόδων
Σύμφωνα με την ανάλυση, η κερδοφορία των συστημικών τραπεζών διατηρήθηκε σε υγιή επίπεδα, παρά την πίεση στα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) και την άνοδο των λειτουργικών δαπανών. Καθοριστικό ρόλο έπαιξε η ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες, καθώς και ορισμένα θετικά έκτακτα στοιχεία, τα οποία αντιστάθμισαν τη συμπίεση του επιτοκιακού περιθωρίου.
Η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) διαμορφώθηκε στο 12% για το 2025, έναντι 13% το 2024. Η ελαφρά υποχώρηση αποδίδεται κυρίως στην αύξηση της κεφαλαιακής βάσης μετά τις πρόσφατες εξαγορές, και όχι σε επιδείνωση των βασικών μεγεθών. Η DBRS επισημαίνει ότι η κεφαλαιακή επάρκεια παραμένει ισχυρή, ακόμη και αν συνυπολογιστούν η οργανική ανάπτυξη, οι εξαγορές, η αυξημένη ανταμοιβή των μετόχων και οι κανονιστικές απαιτήσεις.
Κοιτώντας μπροστά, ο οίκος θεωρεί ότι η συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης και η περαιτέρω στροφή σε μη επιτοκιακά έσοδα, κυρίως προμήθειες, θα είναι κρίσιμα στοιχεία για να απορροφηθούν οι πιέσεις από τις αυξανόμενες λειτουργικές δαπάνες και μια πιθανή άνοδο του κόστους πιστωτικού κινδύνου το 2026.
Γεωπολιτικοί κίνδυνοι, ναυτιλία – τουρισμός και νομικές αβεβαιότητες
Η DBRS προειδοποιεί ότι οι δείκτες κινδύνου ενδέχεται να επιβαρυνθούν το 2026, καθώς οι γεωπολιτικές και εμπορικές εντάσεις παραμένουν αυξημένες. Μια κλιμάκωση εξωτερικών κινδύνων θα μπορούσε, όπως σημειώνει, να πλήξει κλάδους όπου οι ελληνικές τράπεζες διατηρούν σημαντική έκθεση, με αιχμή τη ναυτιλία και τον τουρισμό, δύο πυλώνες της ελληνικής οικονομίας.
Πέραν των γεωπολιτικών παραγόντων, ο οίκος στέκεται και στις νομικές – κανονιστικές αβεβαιότητες. Ειδική αναφορά γίνεται στις επιπτώσεις από την αναθεώρηση της μεθοδολογίας υπολογισμού των επιτοκίων στις τιτλοποιήσεις που εντάσσονται στο πλαίσιο του νόμου Κατσέλη, μετά την απόφαση του Αρείου Πάγου, εξέλιξη που μπορεί να επηρεάσει τον χειρισμό παλαιών χαρτοφυλακίων.
Παρά τα παραπάνω, το προφίλ χρηματοδότησης και ρευστότητας των τραπεζών χαρακτηρίζεται ισχυρό, λόγω της σταθερής καταθετικής βάσης και της βελτιωμένης πρόσβασης στις αγορές κεφαλαίου. Ωστόσο, η DBRS προειδοποιεί ότι τα σημερινά κεφαλαιακά «μαξιλάρια» ενδέχεται να αρχίσουν να μειώνονται σταδιακά από το 2026, καθώς οι τράπεζες αυξάνουν τις διανομές προς τους μετόχους και προχωρούν σε νέες εξαγορές με στόχο την ενίσχυση του μεγέθους και τη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων τους.
Σχόλιο 
: Η έκθεση της DBRS επιβεβαιώνει ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος έχει αφήσει οριστικά πίσω του την περίοδο της κεφαλαιακής αδυναμίας, αλλά αναδεικνύει ταυτόχρονα το νέο δίλημμα: πόσο «χώρο» υπάρχει για γενναίες πολιτικές ανταμοιβής μετόχων και επιθετικές εξαγορές, χωρίς να διαβρωθούν τα αποθέματα ασφαλείας σε ένα περιβάλλον γεωπολιτικού ρίσκου και αυστηρότερης εποπτείας. Η ισορροπία ανάμεσα στην ανάπτυξη, τη διανομή κερδών και τη διατήρηση ισχυρών δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας θα αποτελέσει το κεντρικό τεστ στρατηγικής για τις ελληνικές τράπεζες την επόμενη διετία.
#τράπεζες #DBRS #ελληνική_οικονομία #κεφαλαιακή_επάρκεια
