Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή αλλάζει ριζικά τις προσδοκίες για την πορεία της νομισματικής πολιτικής στην Ευρωζώνη. Η Capital Group βλέπει πλέον τρεις αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ έως το τέλος του έτους.
Η κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και το νέο ενεργειακό σοκ που προκαλεί, αναγκάζουν τους μεγάλους διεθνείς διαχειριστές κεφαλαίων να αναθεωρήσουν δραστικά τις προβλέψεις τους για την ευρωπαϊκή οικονομία και τη στάση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Σύμφωνα με τον Έντουαρντ Χάρολντ, διευθυντή Επενδύσεων στην Capital Group, οι αγορές έχουν πλέον προεξοφλήσει τρεις αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ μέχρι το τέλος του έτους.
Στασιμοπληθωριστικός κίνδυνος και ενεργειακό σοκ
Ο Χάρολντ, μιλώντας σε podcast του Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF), περιέγραψε ένα περιβάλλον στο οποίο ο πόλεμος και η ένταση του ενεργειακού σοκ δημιουργούν «σαφώς ανοδικούς κινδύνους για τον πληθωρισμό» και ταυτόχρονα «καθοδικούς κινδύνους για την ανάπτυξη». Ο συνδυασμός αυτών των δύο τάσεων οδηγεί, όπως τόνισε, σε στασιμοπληθωριστικές πιέσεις στην Ευρωζώνη, ένα σενάριο που οι αγορές δεν είχαν ενσωματώσει πλήρως στις αρχικές προβλέψεις τους για το 2024.
Η ανατροπή αυτή έχει άμεσες συνέπειες τόσο για την πορεία των ευρωπαϊκών επιτοκίων όσο και για την αποτίμηση των ευρωπαϊκών εταιρικών ομολόγων. Η Capital Group, που διαχειρίζεται κεφάλαια άνω των 3 τρισ. δολαρίων και έχει παρουσία και στην ελληνική αγορά, βλέπει τις προσδοκίες των επενδυτών να μετατοπίζονται από ένα σενάριο σταθεροποίησης ή ήπιας μείωσης επιτοκίων σε ένα σενάριο νέου κύκλου σύσφιξης.
Τι σημαίνει η αντίδραση της ΕΚΤ για αγορές και οικονομία
Η προοπτική τριών αυξήσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ αντανακλά την ανάγκη της Φρανκφούρτης να θωρακίσει την αξιοπιστία της απέναντι σε έναν επίμονο πληθωρισμό που τροφοδοτείται από τις ενεργειακές τιμές. Ωστόσο, η επιθετικότερη νομισματική πολιτική εντείνει τους φόβους για περαιτέρω επιβράδυνση της ανάπτυξης, ιδιαίτερα σε ευάλωτες οικονομίες της Ευρωζώνης.
Για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, ειδικά όσες αντλούν χρηματοδότηση μέσω εταιρικών ομολόγων, το νέο περιβάλλον σημαίνει υψηλότερο κόστος δανεισμού και αυξημένες απαιτήσεις από τους επενδυτές σε όρους αποδόσεων. Παράλληλα, οι κυβερνήσεις βρίσκονται αντιμέτωπες με την ανάγκη στοχευμένων δημοσιονομικών παρεμβάσεων, χωρίς όμως να υπονομεύουν τη δημοσιονομική σταθερότητα.
Σχόλιο 
: Η στροφή των αγορών προς σενάριο τριών αυξήσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ δείχνει ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος μεταφράζεται πλέον σε δομικό πληθωριστικό σοκ για την Ευρωζώνη. Για την Ελλάδα και την υπόλοιπη περιφέρεια, το μείγμα υψηλών επιτοκίων, ακριβής ενέργειας και υποτονικής ανάπτυξης αυξάνει την ανάγκη για προσεκτική διαχείριση χρέους και στοχευμένη στήριξη επιχειρήσεων, ειδικά σε κλάδους εντάσεως ενέργειας.
#ΕΚΤ #επιτόκια #CapitalGroup #πληθωρισμός #Ευρωζώνη
