Οι ελληνικές εισηγμένες πληροφορικής αύξησαν το 2025 τζίρο και λειτουργικά κέρδη, αλλά είδαν την καθαρή κερδοφορία να υποχωρεί. Πίσω από τους αριθμούς κρύβονται έκτακτα κόστη, διεθνείς πιέσεις και η σταδιακή λήξη των έργων του Ταμείου Ανάκαμψης.
Ο κλάδος της πληροφορικής στο ελληνικό χρηματιστήριο συνέχισε και το 2025 την αναπτυξιακή του πορεία σε επίπεδο δραστηριότητας, ωστόσο η εικόνα στην τελική γραμμή του ισολογισμού ήταν λιγότερο εντυπωσιακή. Τα αθροιστικά έσοδα των εισηγμένων εταιρειών αυξήθηκαν από 927,6 σε 973 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 5%, ενώ τα EBITDA ενισχύθηκαν από 150,9 σε 167,2 εκατ. ευρώ, δηλαδή κατά 11%. Παρ’ όλα αυτά, η καθαρή κερδοφορία υποχώρησε από 57,2 σε 49,4 εκατ. ευρώ, εξέλιξη που προβληματίζει τους επενδυτές για τη διατηρησιμότητα των περιθωρίων κέρδους.
Έκτακτα κόστη και διεθνείς δραστηριότητες πίσω από την πτώση
Η κάμψη της καθαρής κερδοφορίας δεν συνδέεται με επιδείνωση της υποκείμενης ζήτησης, αλλά κυρίως με ειδικούς, μη επαναλαμβανόμενους παράγοντες. Στην περίπτωση της Qualco, και σε μικρότερο βαθμό της Softweb, καταγράφηκαν έκτακτα έξοδα που βάρυναν τα αποτελέσματα του 2025 και πίεσαν τη γραμμή των καθαρών κερδών. Παράλληλα, η Austriacard εμφάνισε πρόσκαιρη –σύμφωνα με τη διοίκησή της– υποχώρηση επιδόσεων, η οποία προήλθε από δραστηριότητες εκτός Ελλάδας.
Αντιθέτως, η πλειονότητα των εισηγμένων πληροφορικής βελτίωσε τα αποτελέσματά της σε σχέση με το 2024, αξιοποιώντας δύο βασικούς μοχλούς: αφενός τα μεγάλα δημόσια έργα ψηφιοποίησης που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, αφετέρου την κλιμακούμενη ζήτηση για ψηφιακές λύσεις από τον ιδιωτικό τομέα, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Ο συνδυασμός αυτών των ροών τροφοδότησε τον τζίρο και στήριξε τα λειτουργικά περιθώρια.
Ισχυρή ρευστότητα και παράθυρο για εξαγορές
Ένα από τα πιο κρίσιμα στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων του 2025 είναι η εξαιρετικά υγιής εικόνα ρευστότητας. Από τις έντεκα εισηγμένες πληροφορικής, τέσσερις –Performance Technologies, Profile, Softweb και Ίλυδα– εμφάνισαν στις 31/12/2025 θετικό καθαρό ταμείο, με μετρητά, καταθέσεις και χρηματοοικονομικά προϊόντα να υπερκαλύπτουν το σύνολο των δανείων και χρηματοδοτικών μισθώσεων.
Οι περισσότερες από τις υπόλοιπες εταιρείες διατηρούν οριακό ή πολύ χαμηλό καθαρό τραπεζικό δανεισμό, με τον δείκτη «καθαρό χρέος προς EBITDA» σε απολύτως διαχειρίσιμα επίπεδα. Αυτό μεταφράζεται σε ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση, η οποία τους δίνει τη δυνατότητα να χρηματοδοτήσουν στοχευμένες εξαγορές, είτε στην εγχώρια αγορά είτε στο εξωτερικό, χωρίς να διακινδυνεύουν την οικονομική τους σταθερότητα.
Το τέλος του Ταμείου Ανάκαμψης και η επόμενη μέρα
Η βασική πρόκληση για τις εταιρείες που έχουν σημαντική έκθεση στα δημόσια έργα είναι ο χρονικός ορίζοντας του Ταμείου Ανάκαμψης. Μέχρι τα τέλη Ιουνίου 2026 θα πρέπει να έχει ολοκληρωθεί η παράδοση των σχετικών έργων, δημιουργώντας τον κίνδυνο κενού έργων από το 2027 και μετά. Για να το αντισταθμίσουν, οι διοικήσεις στρέφονται σε δύο κατευθύνσεις: στην ανάληψη νέων έργων –δημόσιων ή ιδιωτικών– και σε επιθετικότερη πολιτική εξαγορών.
Ήδη, η πλειονότητα των εισηγμένων έχει προαναγγείλει ότι εξετάζει ενεργά ευκαιρίες ανάπτυξης μέσω M&A, τόσο για να ενισχύσει το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων όσο και για να αποκτήσει πρόσβαση σε νέες τεχνολογίες, αγορές και πελατολόγια. Παράλληλα, αρκετές εταιρείες, όπως οι Profile, Real Consulting, Performance Technologies, Qualco, Austriacard, Q&R και Softweb, εκτιμούν ότι θα καταφέρουν και φέτος να βελτιώσουν περαιτέρω τις οικονομικές τους επιδόσεις, παρά τις πιέσεις στη γραμμή των καθαρών κερδών.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο κλάδος της πληροφορικής παραμένει ένας από τους πιο δυναμικούς πυλώνες του ελληνικού χρηματιστηρίου, αλλά η μετάβαση από την περίοδο των γενναίων κοινοτικών πόρων σε μια πιο «κανονική» αγορά θα δοκιμάσει την ικανότητα των διοικήσεων να διαχειριστούν τον κύκλο και να δημιουργήσουν αξία μέσω στρατηγικών κινήσεων.
Σχόλιο 
: Η αντίθεση ανάμεσα στην αύξηση EBITDA και την πτώση καθαρών κερδών δείχνει πόσο ευάλωτοι είναι οι τελικοί δείκτες σε έκτακτα κόστη και διεθνείς διακυμάνσεις. Η πραγματική είδηση όμως είναι η ισχυρή ρευστότητα: δίνει στον κλάδο «πυρομαχικά» για εξαγορές σε μια φάση που το Ταμείο Ανάκαμψης σταδιακά αποσύρεται. Όποιοι κινηθούν έγκαιρα σε M&A και διαφοροποίηση εσόδων θα κεφαλαιοποιήσουν το momentum· οι υπόλοιποι κινδυνεύουν να βρεθούν αντιμέτωποι με κενό έργων και συμπίεση αποτιμήσεων.
#πληροφορική #εισηγμένες #ΤαμείοΑνάκαμψης #εξαγορές #EBITDA
