Οι επενδυτές αύξησαν τα στοιχήματα ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια από τον Απρίλιο, καθώς διατύπωσαν την άποψη ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αισθάνονται όλο και πιο άνετα με τις προοπτικές του πληθωρισμού.
Αφού η κεντρική τράπεζα διατήρησε το βασικό της επιτόκιο σε διατήρηση στο 4% ρεκόρ, η επικεφαλής της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ επανέλαβε δύο φορές σε συνέντευξη Τύπου ότι είναι “πρόωρο” να συζητηθούν μειώσεις επιτοκίων.
Αλλά με τα σχόλια που έκανε για τον πληθωρισμό και τους μισθούς, η τράπεζα φάνηκε να εμφανίζεται λιγότερο ανήσυχη για τον πληθωρισμό από ό,τι στο παρελθόν. Σημειώνεται ότι η ΕΚΤ αφαίρεσε από την απόφασή της, για παράδειγμα, την αναφορά ότι “οι εγχώριες πιέσεις στις τιμές παραμένουν αυξημένες, κυρίως λόγω της ισχυρής αύξησης του μοναδιαίου κόστους εργασίας”.
Οι αγορές το εξέλαβαν αυτό ως ένδειξη ότι η τράπεζα γίνεται πιο πεπεισμένη ότι η αύξηση των μισθών, την οποία έχει επισημάνει ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο για τον πληθωρισμό, επιβραδύνεται, ανέφεραν οι αναλυτές.
Οι αποδόσεις των διετών ομολόγων που είναι ευαίσθητες στα επιτόκια υποχώρησαν απότομα, καθώς οι επενδυτές διπλασίασαν τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων. Αναμένουν τώρα πάνω από 80% πιθανότητες για μια πρώτη μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Απρίλιο, από περίπου 60% πριν από τη συνεδρίαση .
Προβλέπουν 140 μονάδες βάσης μειώσεων φέτος, σε σύγκριση με περίπου 130 μονάδες βάσης πριν από τη συνεδρίαση.
“Το βασικό συμπέρασμα για τις αγορές είναι ότι ο Απρίλιος είναι μια ζωντανή συνεδρίαση”, δήλωσε ο επικεφαλής αναλυτής της Danske Bank Piet Christiansen.
“Οι αγορές λένε ότι, αν ο πληθωρισμός και η αύξηση των μισθών έρχονται… θα γυρίσουν και θα οδηγήσουν σε μείωση του βασικού επιτοκίου τον Απρίλιο”, πρόσθεσε ο Κρίστιανσεν, σημειώνοντας ότι το ράλι των ομολόγων αντανακλά την έλλειψη αντίδρασης της ΕΚΤ απέναντι στα στοιχήματα της αγοράς για το επιτόκιο.
Οι αποδόσεις των γερμανικών και ιταλικών διετών ομολόγων, υποχώρησαν περίπου 10 μονάδες βάσης στη μεγαλύτερη πτώση τους εδώ και σχεδόν δύο εβδομάδες. Το ευρώ υποχώρησε σχεδόν 0,5% στα 1,0835 δολάρια .
Ενώ οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων στήριξαν τα ομόλογα, οι επενδυτές προειδοποίησαν ότι δεν υπάρχουν πολλά περιθώρια για περαιτέρω πτώση των αποδόσεων, οι οποίες μειώθηκαν απότομα στα τέλη του περασμένου έτους.
Η Λαγκάρντ επανέλαβε ότι η ΕΚΤ θα παραμείνει εξαρτώμενη από τα δεδομένα και δήλωσε ότι εμμένει στα σχόλιά της την περασμένη εβδομάδα που έδειχναν ότι το καλοκαίρι θα υπάρξει μείωση των επιτοκίων.
Έχει επίσης δηλώσει παλαιότερα, ότι αναμένει αρκετά στοιχεία για τους μισθούς μέχρι “στα τέλη της άνοιξης” και ο επικεφαλής οικονομολόγος Philip Lane, στοιχεία που θα πρέπει να κατατεθούν τον Απρίλιο, γεγονός που θα απέκλειε τη χαλάρωση πριν από τον Ιούνιο.
Η ABN AMRO και η Danske Bank επέμειναν στην έκκλησή τους για μείωση των επιτοκίων τον Ιούνιο.
Οι επενδυτές προειδοποίησαν ότι η πολύωρη αναμονή για τη μείωση των επιτοκίων ενέχει τον κίνδυνο ενός σφάλματος πολιτικής, όπου η ΕΚΤ διατηρεί την πολιτική της πολύ σφιχτή για μια οικονομία που εξασθενεί.
Το ηθικό των γερμανικών επιχειρήσεων επιδεινώθηκε απροσδόκητα τον Ιανουάριο, μειωμένο για δεύτερο συνεχόμενο μήνα, καθώς η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης πασχίζει να αποτινάξει την ύφεση.
Οι προβλέψεις της ΕΚΤ έχουν από καιρό σηματοδοτήσει υψηλότερο πληθωρισμό από ό,τι οι αγορές. Η ΕΚΤ προβλέπει πληθωρισμό 2,7% φέτος, έναντι 2,4% που αναμενόταν σε δημοσκόπηση του Reuters.
