Η JP Morgan προειδοποιεί την επενδυτική κοινότητα για ένα πιθανό σενάριο το 2025: μια από τις πιο ήρεμες αγορές κρατικών ομολόγων της τελευταίας δεκαετίας.
Ο Bob Michele, βετεράνος της αγοράς ομολόγων και επικεφαλής επενδύσεων στη JP Morgan Asset Management, εκτιμά ότι οι αποδόσεις των ομολόγων ενδέχεται να κινηθούν σε ένα από τα στενότερα εύρη των τελευταίων οκτώ ετών. Παράλληλα, προβλέπει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) δεν θα προχωρήσει σε σημαντικές αλλαγές στα επιτόκια πολιτικής της.
Η αγορά βίωσε έντονες διακυμάνσεις πρόσφατα, καθώς η Fed έστειλε πιο «γερακίσιο» μήνυμα κατά τη λήξη της τελευταίας διήμερης συνεδρίασής της. Ωστόσο, ο Michele υποστηρίζει ότι οι επενδυτές δεν έχουν προετοιμαστεί πλήρως για αυτό το ενδεχόμενο.
Νομισματική πολιτική της Fed
Ο Michele προβλέπει ότι η Fed θα μειώσει το βασικό επιτόκιο στο εύρος 3,75%-4%. Αν και το τρέχον εύρος επιτοκίων βρίσκεται στο 4,25%-4,50%, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μείωσαν τις προβλέψεις για περαιτέρω μειώσεις κατά το 2025, κάνοντας λόγο για δύο αντί για τέσσερις μειώσεις. Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, τόνισε ότι η τράπεζα εισέρχεται σε μια νέα φάση, όπου οι μειώσεις επιτοκίων θα είναι πιο προσεκτικές.
Αποδόσεις ομολόγων
Σε ένα ήρεμο οικονομικό περιβάλλον το 2025, ο Michele προβλέπει ότι η απόδοση του 10ετούς ομολόγου θα κινηθεί μεταξύ 3,9%-4,65%.
Ο Michele θεωρεί σημαντική τη διαδικασία πρόβλεψης λιγότερο πιθανοφανών σεναρίων, καθώς αυτά μπορούν να ταρακουνήσουν τις αγορές. Εξήγησε ότι η κατανόηση των «λογικών κινδύνων» είναι κρίσιμο μέρος της επενδυτικής στρατηγικής.
Πολιτική αβεβαιότητα
Παράλληλα, ο Michele αναφέρθηκε στις ανησυχίες για τις πολιτικές της Ουάσινγκτον, όπως το φορολογικό, το μεταναστευτικό και τους δασμούς. Ωστόσο, εκτίμησε ότι η υλοποίηση αυτών των πολιτικών θα χρειαστεί χρόνο, γεγονός που ενδέχεται να περιορίσει τον άμεσο αντίκτυπό τους στις αγορές.
