Οι μετοχές Eurobank και Εθνικής Τράπεζας κινούνται μια «ανάσα» από τα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας, με τις αποτιμήσεις να πλησιάζουν πλέον τα ευρωπαϊκά δεδομένα. Το ερώτημα για την αγορά είναι αν τα τρέχοντα επίπεδα τιμών αφήνουν ουσιαστικό περιθώριο ανόδου ή αν μπαίνουμε σε φάση πιο επιλεκτικών κινήσεων.
Οι δύο μεγαλύτεροι συστημικοί όμιλοι του Χρηματιστηρίου Αθηνών, Eurobank και Εθνική Τράπεζα, βρίσκονται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας, με τις τιμές στα περίπου 4 ευρώ και 15 ευρώ αντίστοιχα. Η κεφαλαιοποίηση της Eurobank διαμορφώνεται στα 14,6 δισ. ευρώ και της Εθνικής στα 13,7 δισ. ευρώ, με τη μεταξύ τους «ψαλίδα» να σταθεροποιείται γύρω στο 1 δισ. ευρώ, γεγονός που επιβεβαιώνει τον διπολισμό στην τραπεζική κεφαλαιοποίηση του ΧΑ.
Αποτιμήσεις, κέρδη και μερίσματα
Και οι δύο τράπεζες διαπραγματεύονται περίπου στις 1,4 φορές τον δείκτη ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (P/TBV) για το 2026. Για τη Eurobank αυτό μεταφράζεται σε έκπτωση περίπου 5% σε σχέση με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών τραπεζών, αλλά και σε premium της τάξης του 10% έναντι του ελληνικού κλάδου, στοιχείο που αποτυπώνει την αντίληψη της αγοράς για υψηλότερη ποιότητα κερδών και κεφαλαίου.
Σε όρους κερδοφορίας, οι πολλαπλασιαστές κερδών (P/E) για το 2026 διαμορφώνονται περίπου στις 9,5 φορές για τη Eurobank και στις 10,6 φορές για την Εθνική Τράπεζα, επίπεδα που δεν θεωρούνται πλέον «φθηνά», αλλά παραμένουν ελκυστικά αν επιβεβαιωθεί η συνέχιση των ισχυρών κερδών και των υψηλών αποδόσεων ιδίων κεφαλαίων.
Επενδυτικό «μαξιλάρι» προσφέρουν και τα μερίσματα. Οι μερισματικές αποδόσεις εκτιμώνται σε 4,6% για τη Eurobank και 5% για την Εθνική το 2026, ενισχύοντας το επιχείρημα των επενδυτών που βλέπουν τις τραπεζικές μετοχές ως συνδυασμό ανάπτυξης και εισοδήματος. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Factset, η μέση τιμή-στόχος για τη Eurobank είναι τα 4,11 ευρώ (περιθώριο ανόδου περίπου 2%), ενώ για την Εθνική τα 14,83 ευρώ, ουσιαστικά στο ύψος των τρεχουσών τιμών. Και στις δύο περιπτώσεις, η μέση σύσταση των αναλυτών παραμένει «αγορά».
Τεχνική εικόνα και κρίσιμα επίπεδα στο ταμπλό
Η τεχνική εικόνα των δύο τίτλων περιγράφεται ως έντονα ανοδική, τόσο σε ημερήσιο όσο και σε εβδομαδιαίο ορίζοντα. Για την Εθνική Τράπεζα, η ζώνη των 15 ευρώ λειτουργεί ως σημείο αναφοράς, με την πρώτη σημαντική στήριξη στα 14,30 ευρώ. Πάνω από τα 15 ευρώ, η επόμενη ζώνη-στόχος για τους τεχνικούς αναλυτές τοποθετείται στα 16 ευρώ, επίπεδο που αν διασπαστεί με αυξημένο όγκο θα σηματοδοτούσε νέα φάση ανόδου.
Η Eurobank κινείται επίσης κοντά στα υψηλά έτους, λίγο πάνω από τα 4 ευρώ. Η κρίσιμη ζώνη στήριξης εντοπίζεται στην περιοχή 3,70-3,78 ευρώ, με τα 3,80 ευρώ να θεωρούνται κομβικό επίπεδο για τη διατήρηση της ανοδικής τάσης. Σε περίπτωση συνέχισης της κίνησης, οι βασικές αντιστάσεις χαρτογραφούνται στα 4,40 ευρώ και κατόπιν στα 5 ευρώ, επίπεδο που θα επανατοποθετούσε την τράπεζα σε εντελώς νέα σφαίρα αποτίμησης.
Αρκετοί αισιόδοξοι επενδυτές εκτιμούν ότι τα τρέχοντα επίπεδα τιμών ενδέχεται μεσοπρόθεσμα να μετατραπούν σε νέες ζώνες στήριξης, εφόσον επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις για σταθερά υψηλή κερδοφορία, θετικές ροές κεφαλαίων και διατηρήσιμες μερισματικές πολιτικές.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει μεγάλο μέρος της ανάκαμψης των ελληνικών τραπεζών, άρα ο εύκολος ανόδικος κύκλος δείχνει να ολοκληρώνεται. Από εδώ και πέρα, η περαιτέρω άνοδος Eurobank και Εθνικής θα εξαρτηθεί λιγότερο από το γενικό κλίμα και περισσότερο από την ικανότητά τους να παράγουν διατηρήσιμα κέρδη, να διαχειριστούν τον πιστωτικό κύκλο και να στηρίξουν συνεπή πολιτική μερισμάτων· σε αυτό το περιβάλλον, η επιλεκτικότητα και η πειθαρχία στην αποτίμηση γίνονται κρίσιμοι παράγοντες για τους επενδυτές.
#Eurobank #ΕθνικήΤράπεζα #ΧρηματιστήριοΑθηνών #Τράπεζες #Μετοχές
