Η NBG Securities ξεκινά κάλυψη της Profile Software με σύσταση «Outperform» και τιμή-στόχο τα 10 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 33% παρά το ήδη εντυπωσιακό ράλι του 2025. Το ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων, τα υψηλά επαναλαμβανόμενα έσοδα και η εξαγορά της Algosystems στηρίζουν ένα πολυετές σενάριο ανάπτυξης.
Η μετοχή της Profile Software εισέρχεται επίσημα στο ραντάρ της NBG Securities, με τον οίκο να ξεκινά κάλυψη με σύσταση «Outperform» και τιμή-στόχο τα 10 ευρώ. Η αποτίμηση συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 33% από τα τρέχοντα επίπεδα, παρά το γεγονός ότι ο τίτλος έχει ήδη ενισχυθεί κατά περίπου 53% μέσα στο 2025, στοιχείο που υποδηλώνει ότι το ελληνικό fintech συνεχίζει να διαπραγματεύεται με έκπτωση έναντι των διεθνών ομοτίμων του.
Ισχυρά θεμελιώδη και επαναλαμβανόμενα έσοδα
Με χρηματιστηριακή αξία γύρω στα 187 εκατ. ευρώ, η Profile αναδεικνύεται, σύμφωνα με την ανάλυση, σε έναν από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους ελληνικούς ομίλους λογισμικού για τον χρηματοοικονομικό κλάδο, με πελατολόγιο που περιλαμβάνει τράπεζες, διαχειριστές κεφαλαίων και fintechs διεθνώς. Την περίοδο 2021–2024, τα έσοδα και τα EBITDA κατέγραψαν μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 28% και 26% αντίστοιχα, επίδοση που στηρίζεται σε εξαιρετικά ποιοτική βάση εσόδων.
Στον πυρήνα του μοντέλου βρίσκεται ο τομέας Financial Software, όπου το ποσοστό διατήρησης πελατών ξεπερνά το 95%, ενώ τα επαναλαμβανόμενα έσοδα υπερβαίνουν το 80%. Το 2024 ο όμιλος υπέγραψε 42 νέα συμβόλαια συνολικής αξίας 35 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί σχεδόν στο 90% του ετήσιου κύκλου εργασιών, ενισχύοντας σημαντικά το ανεκτέλεστο υπόλοιπο και τη μελλοντική ορατότητα εσόδων.
Παράλληλα, ο κλάδος Enterprise Technology Solutions (ETS), που αφορά κυρίως έργα για τον δημόσιο τομέα, εκτιμάται ότι θα παραμείνει ενεργός και μετά τη λήξη των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης, με τη NBG Securities να προβλέπει συνέχιση της χρηματοδότησης μέσω εναλλακτικών ευρωπαϊκών και εθνικών μηχανισμών.
Η Algosystems ως επιταχυντής αξίας και οι προοπτικές έως το 2028
Καθοριστικής σημασίας θεωρείται η εξαγορά του 87,23% της Algosystems, που ανακοινώθηκε τον Νοέμβριο 2025 και αναμένεται να ολοκληρωθεί τον Ιανουάριο 2026, με αποτίμηση 3–4 εκατ. ευρώ. Η συναλλαγή προσφέρει στην Profile πρόσβαση σε κερδοφόρα πλατφόρμα κυβερνοασφάλειας, ICT και μηχανολογικών υπηρεσιών, διευρύνοντας το πελατολόγιο και ανοίγοντας τον δρόμο για εκτεταμένο cross-selling.
Η NBG Securities εκτιμά ότι η Algosystems θα συνεισφέρει περίπου 50 εκατ. ευρώ σε επιπλέον έσοδα και 9 εκατ. ευρώ σωρευτικό EBITDA την περίοδο 2026–2028, με δυνατότητα περαιτέρω βελτίωσης των περιθωρίων μέσω οικονομιών κλίμακας και ενοποίησης λειτουργιών. Παρά τα χαμηλότερα περιθώρια του κλάδου ETS, η συνολική κερδοφορία του ομίλου αναμένεται να ενισχυθεί, με τα EBITDA να προσεγγίζουν τα 23 εκατ. ευρώ το 2028, που αντιστοιχεί σε περιθώριο περίπου 27%.
Στο βασικό σενάριο της NBG Securities, τα έσοδα της Profile διαμορφώνονται κοντά στα 85 εκατ. ευρώ το 2028, σε ευθυγράμμιση με τους οργανικούς στόχους της διοίκησης και χωρίς να ενσωματώνεται πρόσθετη αξία από πιθανές μελλοντικές εξαγορές. Ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης εσόδων για την περίοδο 2025–2028 εκτιμάται περί το 21%, με μοχλό τα επαναλαμβανόμενα έσοδα και τα έργα του ελληνικού Δημοσίου.
Σχόλιο SBCTV.gr: Η έναρξη κάλυψης από την NBG Securities επιβεβαιώνει ότι η Profile εξελίσσεται σε «θεσμικό χαρτί» της ελληνικής τεχνολογίας, με ισχυρό mix recurring εσόδων και στοχευμένες εξαγορές. Για τους επενδυτές, το ερώτημα πλέον δεν είναι αν ο όμιλος θα αναπτυχθεί, αλλά αν η αγορά θα συνεχίσει να αποτιμά το growth story με έκπτωση έναντι των διεθνών peers.
#Profile #NBG #Χρηματιστήριο #Τεχνολογία
